Торгуємо красиво, знижуємо ризики, підвищуємо прибуток

Пропоную обговорити таку важливу тему, як РИЗИК Це питання вже обговорювалося досить докладно в одній з моїх статей "Вважаємо ризики грамотно". А одна з найважливіших особливостей визначення ризику в торгівлі акціями на американському ринку розглядалася мною в статті "Введення в портфельную торгівлю парами акцій" і "Парний трейдинг: пара акцій, кореляція, Коінтеграція спреда, інвестиційний портфель". Але сьогодні я озброївся деякими таблицями та результатами одного цікавого експерименту, якими зараз з вами і поділюся.

Обережно, багато картинок!

Отже, одним із завдань була перевірка трьох варіантів розрахунку позиції: однаковий розмір пакета, однаковий капітал на позицію і однаковий капітал, приведений до однієї волатильності. Акції були обрані за трьома критеріями: ціна, кореляція з ф'ючерсом і внутріденна волатильність.

$ SPY - власне сам ринок, маловолатілен, дорогий інструмент

$ BAC, $ C, $ BRK/B, $ XLF - акції фінансового сектора, максимально скорреліровани з ринком, волатильність у всіх невисока, але різна, так само як і ціна

$ MSFT, $ AMD - помірна кореляція з ф'ючерсом, великий обсяг, низька волатильність, велика різниця в ціні

$ AAPL, $ GOOG - необхідні для тесту акції через свою вартості

$ FB, $ FSLR, $ TSL, $ TSLA, $ ​​ANR - вкрай волатильні паперу, мінімальна кореляція з ф'ючерсом SNP500, різні за ціною

Наступне завдання: показати, наскільки, в деяких випадках, торгівля дробовими лотами дозволяє мінімізувати втрати і дозволити витягти зі стратегії торгівлі максимальний прибуток.

Поясню. До недавнього часу трейдер був обмежений в можливостях регулювання розміру позицій, мінімальний пакет для заявки був 100 акцій, а більший розмір повинен був бути кратним 100. І часто акції типу $ AAPL і $ GOOG торгувалися одним мінімальним пакетом в 100 акцій. При цьому той же $ FB і $ BRK/B торгувалися, наприклад по 400 акцій, що, як я покажу далі, абсолютно неприйнятно в більшості випадків. Зараз у будь-якого нашого трейдера є можливість торгувати дробове лотами, тобто купувати або продавати, наприклад, по 1 акції або по 7 або по 34 і т.д. Таким чином, з'явилася можливість користуватися своїм торговим рахунком, з урахуванням внутрішньоденного і нічного плеча, як єдиним цілим, розраховуючи розмір позиції максимально точно і правильно. Нагадаю, що при 100-кратному розрахунку позиції було вкрай складно відкалібрувати пакет акцій, так, щоб його внесок в загальний результат не був вирішальним.

Наведу улюблений мною приклад - торгувати $ BAC і $ AAPL однаковим пакетом НЕПРИПУСТИМО! Адже в цьому випадку, навіть при тому, що обидві акції зміняться в ціні на 0, 1%, ми отримаємо зміни рахунку різні рівно в стільки разів, у скільки разів відрізняються ціни активів! Пишу про це цілком обгрунтовано.

Скальпери, які у мене навчаються, обожнюють так робити, заборони не рятують. Торгують по 500 акцій $ F, $ BAC, $ KEY, $ RF, $ AMD, $ S, припустимо, роблячи по одному позитивному Трейд на них, в +2 цента і тут приходить в голову зайти на $ С, яка, візьми, та й сходи проти трейдера -5 центів за півсекунди, що для неї не рідкість навіть в обідні години, не кажучи вже про першій годині торгівлі. За фактом, один негативний трейд зводить нанівець результат більш ніж ТРЬОХ позитивних! При такому підході навіть торгівля з результатом " 7 з 10 трейдів в плюс " Не дасть прибутку. Адже втрачати в кожному негативному більше, ніж в трьох позитивних - це неправильно хоча б з точки зору здорового глузду, я не кажу вже про просту арифметику. Інша річ, якщо цей же трейдер торгував би $ C пакетом в 200 акцій, то нічого б смертельного не відбулося. Ось як виглядає таблиця позицій для кожної акції, в залежності від обраного способу її розрахунку:

Ticker - тікер компанії

Description - її опис

Price - ціна на момент розрахунку і входу в позицію

Volatility - внутріденна волатильність акції в%

Standart posittion - стандартний розмір позиції в 100 акцій

BP/Price - кількість акцій в розрахунку на капітал

BP/Price/Volatility - кількість акцій в розрахунку на капітал, приведених до однієї загальної волатильності

BP - розрахунковий капітал на позицію

Для того, щоб цей тест виконати одночасно для всіх типів позицій, було створено шість демо-рахунків. Три кошики були взяті в шорт, три в лонг, зроблено це було спеціально, щоб не мати однобокий погляд на позиції, а то все суцільно зелене або червоне заважає сприйняттю, ІМХО.

Так виглядало початок експерименту:

Зліва всі типи кошиків, взяті в лонг, праворуч - в шорт. Таким чином ми змоделювали окремий випадок торгівлі портфеля акцій, взятих по одній ідеї трейда. Який - для тесту не важливо, наше завдання простежити за долею PnL в трьох різних варіантах. Ну і далі, власне, просто залишається подивитися на картинки і все стане зрозуміло.)))

Справа вгорі, тут позиції взяті з 100 акцій кожна, відразу видно, що весь PnL цілком і повністю залежить тільки від двох гігантів $ AAPL і $ GOOG, $ TSLA лише виявилася серед тих, хто на той момент пройшов більше 6%, в той час, як перші дві, пройшли не більше 2%.

Дивимося далі, позиції на наступному рядку. Тут все продано виходячи з розміру позиції в доларах, в даному випадку - 10 000 $. Тут миттєво перекіс йде в бік тих акцій, які мають дуже високою волатильністю. Наприклад $ ANR, варто дуже недорого, але ходить по 5% в день, а часом і 7% туди і назад. А наші гіганти з попереднього листа позицій вже не мають ніякого впливу в даному випадку.

Сама нижня таблиця - це вже наш тестовий, головний портфель, де акції взяті з урахуванням волатильності і вартості. Картина зовсім інша. Тепер у кожної акції можна порівняти внесок в загальний PnL, тобто тепер доцільно виставляти стоп-лосс на позицію в доларах для всіх, наприклад 15 $, що для $ GOOG, що для $ ANR, а також тейк-профіт, прикручуючи сюди вже будь-які комбінації а-ля "1 до 3" та інші. Ще пара скріншотів для того, щоб переконатися в стабільності третього, головного тестового портфеля:

І на наступний день:

Для мене висновки очевидні і зовсім не нові. Управління капіталом - це найперше, з чого потрібно починати, коли торгуєш цінними паперами. Однак, я маю уявлення про те, наскільки мало цьому приділяється уваги серед трейдерів. Багато в чому це обумовлено бажанням ризикувати більше, щоб більше і отримати, що майже завжди призводить до негативного результату.

Також, з огляду на великі плечі всередині дня, багато хто свідомо відмовляються від грамотного підходу до ризику, посилаючись на те, що мовляв ризики отже непорівнянні з депозитом, так чого зайвий раз морочитися. Це також неправильно. Зрозуміло, якщо перевертати мільярдами доларів, то, мабуть, не обійтися без багаторівневого перехеджірованія, складання портфелів, використовуючи новітні методи оцінки ризиків, а не тільки по т.зв. "Beta", і т.д. і т.п.

Однак, якщо кожен день задіюється весь ВР (капітал * плече), використовуючи малий депозит і великі плечі, торгуючи хоч позиційно, хоч скальпіруя, хоч ще якось - необхідно дотримуватися елементарних заходів безпеки. Зловити стоп-лосс тільки тому, що акція виявилася занадто волатильною - це найпоширеніша причина втрат, виглядає це завжди однаково - "вибиває по стопу" і акція прет куди треба, а ти лаєш себе, що не поставив стоп далі, а не поставив далі, тому що 40 $ для трейда - занадто багато, нерозумно багато, ось і довелося ставити туди, де викинуло звичайним "шумом".

Один з варіантів вирішення проблеми - перехід на торгівлю "дробовими лотами", це буде актуально для депозитів до 1 000 000 $, бо далі вже можна впоратися кратністю 100 акцій, але не завжди. По крайней мере, при такому грамотному підході, буде впевненість хоча б в тому, що ви не понесете збиток просто від того, що взяли неадекватну позицію, а лише тому, що не вірно визначили напрямок руху активу.

Рекомендую переглянути свій підхід до ризику та управління капіталом всередині дня, а вже якщо ви тримаєте позиції довго, то це необхідно зробити! Визначте волатильність кожного паперу, це робиться швидко, способів багато, починаючи від "прікідиванія на око" і закінчуючи створенням спеціального індикатора, наприклад в ThinkOrSwim. Далі, визначте максимальний капітал для входу в позицію. Немає сенсу ставити собі таблицю розміру позицій в акціях, це нерозумно, скріншоти вище це цілком ясно показують.

А ось тримати в голові "сітку позицій" в доларах - вельми корисно. Виняток можуть скласти хіба що Скальпери (минулі наше навчання скальпинга), але і там завжди є розуміння, кого яким пакетом торгувати, адже рахунок ризику йде завжди на центи, а не на десятки центів. Я, наприклад, торгуючи акціями НЕ волатильними, від $ SIRI до $ MSFT, використовую абсолютно різні пакети, від 10 000 акцій до 1000, також це залежить і від тієї стратегії, якої користуюся. Якщо "розбір сайз" - це максимальний пакет для даної акції, якщо торгую від рівнів - мінімальний. А ось позиційно торгую саме на рахунку, де є можливість торгувати дробовими лотами.

Не полінуйтеся і перерахуйте частину своїх результатів в таблицях статистики, напевно виявиться, що частіше ви несли втрати саме в слідстві неправильного використання свого капіталу, ніж через невірного торгового рішення.