Слабка форма ефективного ринку

Спонсор цієї статі - сайт Richinvest.biz - торгуйте бінарніми опціонами з максимальним прибутком!

Гіпотеза про ефективність ринку (скорочено ГЕР ) Передбачає, що ринок може характеризуватися ефективністю однією з трьох форм: слабкою, помірної або сильної. Слабка ефективність має на увазі, що поточна ціна акцій заснована на минулих цінові зміни - отже, така інформація не має ніякої цінності при виборі об'єкта інвестиційних вкладень. Іншими словами, якщо ціна стабільно зростала протягом останнього тижня, це жодним чином не допоможе інвестору скласти прогноз завтрашньої ціни. При слабкій ефективності ринку так звані чартисти - інвестори, які вибирають об'єкт вкладень виходячи з даних стрічки - будуть просто даремно витрачати час.

Зворотним поняттям є сильна ефективність, при якій інвестори можуть прогнозувати, спираючись тільки на ціну.

Способи перевірки наявності слабкої форми ефективності

Виділяють два основних способи виявлення слабкої форми:

  • Виявлення кореляції між змінами цін протягом деякого часу.
  • Аналіз ефективності технічних прийомів, що традиційно використовуються для торгівлі на даному ринку.

ГЕР передбачає, що зміни цін можуть бути викликані тільки новинами, які, як правило, з'являються стихійно, отже, щоденні цінові коливання не підпорядковані будь-якої тенденції. З цієї причини було проведено безліч досліджень, покликаних виявити закономірність (кореляцію) між прибутковістю паперів в різні проміжки одного тимчасового інтервалу.

Дослідження виявили наявність невеликої кореляції - тобто дохід, отриманий інвестором за період t + 1 незначно залежав від доходу, який приніс йому період t. Однак при обліку транзакційних витрат кореляція зникає зовсім.

З усього цього випливає, що закономірностей на ринку цінних паперів бути не повинно, однак, вони є: одна з них носить назву "січневий ефект" і полягає в тому, що прибутковість цінних паперів в січні вище, ніж в інших місцях. Можна судити, що фондовий ринок точно не є повністю ефективним, інакше б "січневий ефект" був усунутий його суб'єктами.

Другий спосіб - аналіз ефективності технічних методів - полягає в зіставленні результатів застосування різних методик на предмет отримання надприбутку від інвестиційної діяльності.

"Випадкове блукання"

Термін "випадкове блукання" застосовується для опису тих цінових рядів, в яких нова ціна являє собою стихійне відхилення від попередньої, тобто ніяк не пов'язана з минулими змінами. Першим гіпотезу "випадкових блукань" використовував французький математик Л. Башелье на початку XX століття (хоча сам термін він не вживав - термін з'явився пізніше) - він застосував її для дослідження динаміки товарних цін. Пізніше гіпотеза багаторазово використовувалася при аналізі фондового ринку - всі роботи давали схожий результат: кореляція між послідовними змінами цін незначно відрізняється від нуля.

Незважаючи на це, фондовий ринок не є прикладом "ідеального" випадкового блукання, так як деякі закономірності були знайдені. Зокрема, соціолог Р. Мертон зробив висновок, що передбачити ціну можна по її минулого дисперсії. Однак такі незначні залежності не суперечать концепції слабку ефективність.