Акції біофармацевтичної стартапу Xenoport (Nasdaq GS: XNPT) можуть досягти 9, 4 долара протягом кварталу.
XNPT дасть ногам спокій
Як XNPT лікує симптом неспокійних ніг (RLS) Xenoport (XNPT) - це біофармацевтичних компанія, яка розробляє ліки від неврології. Першим схваленим в США ліками компанії став Horizant, енакарбіл габапентина. Для поширення продукту в Японії стартап уклав угоду з Astellas Pharma, той же препарат, заснований на енакабріле габапентина, там отримав назву Regnite. Правда, в Японії він схвалений для лікування симптому неспокійних ніг (restless legs syndrome, RLS), який може супроводжувати не тільки неврологічних захворювань. Синдром неспокійних ніг - причина приблизно 15% випадків безсоння і вірний супутник дефіциту заліза, і цукрового діабету, і алкоголізму, і хронічним обструктивним захворюванням легень, і ревматоїдного артриту. Основні критерії виявлення синдрому неспокійних ніг - бажання рухати кінцівками і рухове занепокоєння. Бажання рухати кінцівками підвищується до вечора і вночі і зникає при рухової активності.
Ринок неспокійних ніг для XNPT В Японії близько 2, 1 млн випадків симптому неспокійних ніг, від яких потрібен Regnite. У США більше 5 млн випадків цього синдрому, від якого найкращими ліками вважається Horizant. Вартість 90 таблеток (600 мг) Horizant становить 583 долара, 100 мг продаються за 180 доларів. Ліки приймається один раз в день, можна вважати, що 583 долара - вартість одного курсу. Хронічне захворювання загострюється не рідше одного разу на рік. За угодами з GlaxoSmithKline і Astellas, XNPT отримує від 20% до 50% від продажів препарату. Припустимо, що XNPT отримає 35% від 7 млн осіб на рік, що роблять покупку на 583 долара. Пікові продажу, таким чином, повинні досягти 1,4 млрд доларів. Ми припускаємо, що в перший рік (2014 року) компанії вдасться охопити 1% потенційних покупців, у другій - 3%, в третій - 5%, і в 2017-му році - 7%.
Що розробляє XNPT? В даний час компанія розробляє ХР23829 - ліки від множинного склерозу і псоріазу. XNPT також розробляє препарати для лікування псоріазу та ударів хребта. Всі препарати XNPT засновані на використанні виявлених в травному тракті білків, здатних швидко передавати поживні речовини в кров.
XNPT лікує хворобу Паркінсона Передбачуване лікування хвороби Паркінсона препаратом ХР21279 засноване на дії леводопи, який в мозку замінює допамін, який припиняє вироблятися нервовими клітинами при цьому захворюванні. На наш погляд, подальша розробка ХР21279 малоймовірна через наявність відразу кількох схожих препаратів: Sinemet на леводопе/карбідопи від Bristol Meyers Squibb і дженериків на тій же основі, включаючи Stalevo, а також Rytary, який вивчається FDA. Ще однією групою конкурентів тут можуть бути агоністи допаміну, включаючи праміпексол і ропінірол від Boehringer Ingelheim і GSK.
XNPT лікує спазми Другу фазу клінічних випробувань пройшов плакарбіл арбаклофена (АР), який трансформується в R-ізомер баклофена, допомагаючи подолати спастичний стан м'язів при травмах хребта. Вважається, що спазми - результат дисбалансу між збудливою і гальмує функціями центральної нервової системи, причому і у випадку з хребтом, і при множині склерозі. На третій фазі випробувань намагалися лікувати за допомогою АР спазми при множині склерозі, але безуспішно. Проте XNPT спробує отримати дозвіл на використання АР як ліки від спастичного стану м'язів при ударах хребта. В цьому випадку ми припускаємо зростання витрат на НДДКР до рівнів близько 10 млн доларів в квартал. При цьому треба відштовхуватися від того, що препарат стане приносити виручку з ймовірністю 30% не раніше ніж наприкінці розглянутого 4-річного періоду. Витрати на його розробку будуть менше, ніж раніше, і паралельно з іншими препаратами теж не створять тієї ж суми. Більш того, періодично НДДКР будуть зменшуватися за рахунок завершення тестів. Ціни на недавно схвалений FDA Botox показують, що знеболююче навряд чи буде користуватися попитом при ціні понад 10 доларів за упаковку. Дженерик баклофен продається по 31 центу за таблетку, або близько 30 доларів за упаковку. Навіть якщо в перший рік вдасться продати по 10 доларів близько 150 тисяч упаковок нового засобу, це матиме незначний вплив на загальний показник виручки.
XNPT лікує псоріаз Зараз головним фактором НДДКР служить перша фаза випробувань ХР23829, фумарата монометал, компонента кислого ефіру з іммуномодулярной і нейрозахисну функцією. ХР23829 збираються використовувати для лікування множинного склерозу і псоріазу. У порівнянні з фумаратом Диметил, який використовується в Tecfidera від Biogen Idec., ХР23829 викликає менше роздратування шлунка. Псоріаз - найпоширеніше в США аутоімунне захворювання (6 млн випадків). До середини 2015 року випробування XP23829 можуть завершитися. Виручку від ХР23829 можна очікувати з імовірністю 30%, а з 2016 року з імовірністю 50%. Ціна ліки, за аналогією з Tecfidera, може коливатися близько 55 тисяч доларів за річний курс. У перші роки імовірна покупка не більше 3 тисяч річних курсів.
Цільовий рівень по акціях XNPT на Nasdaq Тимчасове зменшення виручки XNPT в 2013-му викликано базою порівняння, в якій у 2012 році фігурував платежі на загальну суму 20 млн доларів від GSK і від Astellas Pharma. Без урахування 20 млн цих платежів, виручка за 2013 рік була б на 7, 4 млн доларів більше минулорічної. Зростання адміністративних і маркетингових витрат обумовлений вартістю поширення препарату Horizant.Скорочення витрат на НДДКР в 2013 році було тимчасовим, так як розробка АР припинена, але не припинено. У 2014 році XNPT очікує чистого використання коштів 60-70 млн доларів. З урахуванням цих обставин ми підготували прогноз за цінами на акцію XNPT на Nasdaq:
