Хвилі Еліота на американському фондовому ринку

Anonim

Без сумнівів історія відіграє важливу роль. Чи можуть 224 року економічної історії США визначити тенденції на ринку цінних паперів в наступні 7 років?

Починаючи з 1970 року, не раз передбачалося наближення економічної кризи, що перевершує за масштабами Велику Депресію. Ми пережили крах фондового ринку в 1987 і кілька економічних катаклізмів на початку 2000-х, але ніщо з цього не може навіть зрівнятися з тим, що трапилося в 1930-х. Відповідь на питання, чому ж економічний мегакрізіс так до сих пір і не відбувся і, швидше за все, вже не настане, криється в тривалому циклі американської економіки.

Припливи і відливи

У 1934 році Ральф Нельсон Елліотт провів глибоке дослідження цін на акції і відкрив хвильової ритм їх зміни. Він назвав цей феномен хвильовим принципом, сьогодні відомим як хвильова теорія Елліотта. Елліотт виявив, що цей сценарій не обмежений ринком акцій. Він виявив ті ж тенденції серед товарно-сировинних ресурсів, вироблення сталі, патентних заявок. Більш того, кожен фрагмент, що складається з 5 хвиль, є компонентом наступного більшого аналогічного ділянки.

У своїй першій монографії, що називалася "Хвильовий принцип" і опублікованій в 1938 році, Елліотт висунув приголомшливе припущення. Використовуючи індекс Axe Houghton, який враховував дані про ціни на акції з 1854 по 1938 роки, Елліотт зібрав доказову базу того, що триває десятиліттями п'ятихвильовий ділянку почався в 1857 році і закінчився головним максимумом в кінці 1920-х. Він зазначив пік першої хвилі і більш пізній спуск на дно, що стався в 1932 році, як другу хвилю.

Пізніше, в 1946 році Елліотт написав свою другу монографію, має назву "Природний закон: секрет всесвіту". Він використовував 1800 рік, як точку відліку для затяжний хвилі і з'єднав історію економіки США і індекс Axe Houghton. Його новий відлік хвиль позначив економічний пік 1850 роки як першу хвилю. Зниження індексу Axe Houghton 1857 року було відзначено як друга хвиля. Наступний пік в кінці 1920-х став третьою хвилею.

Цей перегляд відліків частково спровокував появу віри в прийдешній мегакрізіс. Підвищення цін на ринку після 1932 року був розцінено як п'ята хвиля, яка після свого завершення могла привести до глибокого економічного спаду в історії Америки. Елліотт був прав, фокусуючись на економічній історії для визначення опорних точок затяжний хвилі. Але він помилявся в розподілі цих віх для 1800 років. Ключі до вірного відліку затяжний хвилі підносить історія економіки Сполучених Штатів з 1790 по 1929 рік (рисунок 1).

Малюнок 1. Зростання економіки США 1790-1929 рік

Перша хвиля

  1. Визначимо точку відліку. Першим повним роком існування Сполучених Штатів під нинішньої конституції був 1790. До цього штати і колонії входили в пухку конфедерацію і іноді об'єднувалися для боротьби один з одним. Тому 1790 рік - це логічна стартова точка для визначення економічного прогресу американського суспільства.

  1. Порахуємо великі економічні спади з 1790 по 1929 роки. Вважаючи 2-річний період мінімальною тривалістю серйозної фінансової кризи, отримуємо 6 спадів ділової активності, що вважалися депресіями або рецесіями. Їх дати: 1819-1821 (2 роки), 1837-1843 (6 років), 1873-1879 (5 років 5 місяців), 1882-1885 (3 роки), 1893-1897 (4 роки).

  1. Застосуємо формулу Фібоначчі до даних про шести економічних кризах.

Після того як Елліотт відкрив хвильову теорію, він усвідомив, що вона пов'язана з послідовністю і коефіцієнтами Фібоначчі. Ряд Фібоначчі виглядає так: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144 і т. Д. Приклади коефіцієнтів Фібоначчі: 1/1 = 1, 21/34 = 0, 618, 13 / 34 = 0,382 і 8/34 = 0,236.

Елліотт також виявив кілька пов'язаних з часом рядів Фібоначчі, що мали місце між 1921 і +1942 роками. Ось деякі з них: зростання ринку в 1932-1937 (5 років), спад на ринку в 1937-1942 (5 років) і ринок з тенденцією до зниження в період між вереснем 1929 і липнем 1932 (34 місяці).

Багато з спадів 1800-х траплялися в роки, пов'язані з числами Фібоначчі. Існують невеликі розбіжності між істориками, що стосуються тривалості депресії 1837-1843. Деякі факти дають підстави вважати, що депресія закінчилася в 1842 році. Якщо це дійсно так, то тривала вона 5 років. Складання графіка зростаючої хвилі 1790-1929 років із зазначенням кожного з 6 криз дозволяє отримати розширену схему Елліотта з 13 хвилями.

Додаткові докази того, що 1929 став піком першої хвилі, з'явилися після нищівного падіння ринку на 89% в 1929-1932 роках. У 1990 році Марк Томпсон написав статтю під заголовком "Огляд тез Елліотта", в якій він заявив, що катастрофа 1929-1932 років виявилася занадто жорстокою, щоб бути кризою четвертої хвилі. Жоден інший спад на американському фондовому ринку, що передував 1932 році, не доходив до 89%. Економічна криза був названий Великою Депресією і одноголосно визнано найбільшою фінансовою катастрофою в історії Америки. Він тривав з 1929 по 1941 рік, був близький до 13 років Фібоначчі і вдвічі перевищував тривалість попередньої затяжної депресії. Це служить характерними рисами спадів другий, а не четвертої хвилі.

Суперечка міг бути викликаний тим, що найчастіше третя хвиля в сценарії Елліотта є найбільш тривалою і сильною, і, отже, третьою хвилею повинен бути визнаний ділянку між 1857 і +1929 роками. Однак, "найчастіше" не означає завжди. Зростання економіки Сполучених Штатів з 1790 по 1929 рік був фантастичним. Америка пройшла шлях від бідної країни з населенням, тісно по східному узбережжю, до однієї з найбагатших націй у світі, яка захопила весь континент. Стрімко зростало населення, формувалися нові види виробництва, і якість життя швидко підвищувався. Навіть якщо, скажімо, був би ще один континент для розвитку, він не зміг би змагатися з тим, що відбувалося в США в 1790-1929 роках.

Використовуючи економічну історію, ми можемо нарахувати 5 висхідних хвиль в період між 1790 і 1929 роками. Для Америки було б неможливо продемонструвати більш вражаюче зростання, ніж мав місце в цей період. У той же час зростання в 1790-1929 роки був сильною базою для першої хвилі.

Третя хвиля

У той час як недолік достовірних даних про цінні папери XIX століття робить точне визначення хвиль скрутним, ми, на щастя, маємо безліч які заслуговують на довіру відомостей про акції XX століття. Підйом з провалу 1932 року до висоти 2000 безумовно є прикладом п'яти хвиль Елліотта. У книзі Роберта Претчер-мл. "Красиві картини", що вийшла в 2003 році, документально доведено існування дюжин відносин Фібоначчі, що стосуються ціни і часу, між показниками промислового індексу Доу-Джонса протягом усього шляху, починаючи з скорботних глибин 1932 і закінчуючи запаморочливими висотами 2000 року. Претчер також проаналізував кожну субволну коливань індексу Доу-Джонса в 1932-2000 роках і виявив численні взаємодії Фібоначчі всередині субволне, а також пояснив їх зв'язку між собою. На додаток до відносин Фібоначчі, в 1999-2000 роках спостерігався період інтенсивно-маніакальною гри на біржі з цінними паперами, що належать компаніям високотехнологічного сектора. На вістрі спекулятивного клинка були технології, акції яких вперше розміщувалися на ринку (IPOs). Деякі з них, навіть не приносячи прибутку і маючи величезний позиковий капітал, могли подвоїти свою значення в перший же день торгів тільки завдяки словосполученню "інтернет-компанія", що міститься в їх назві. Захоплення спекуляціями 1999-2000 років було найбільшим, починаючи з 1928-1929. Обидві манії мали один і той же напруження, який вказує, що обидва піку ставилися до хвиль одного порядку. Обидві манії підкріпили докази того, що пік першої затяжний американської хвилі припав на 1929 рік, а вершина третьої - на 2000.

Четверта хвиля

Разом з тим визначимо, на який же стадії затяжний американської хвилі ми знаходимося сьогодні? Існує 3 види коригувальних хвиль: зигзаг, флет і трикутник. У складі кожного з сімейств є варіації.

Малюнок 2 Види коригувальних хвиль

Розглянемо прогрес індексу S & P 500 в 2000-2009 роках (рисунок 3). Узята цілком схема служить хрестоматійним прикладом підноситься флета. Чи може це означати, що четверта затяжна хвиля закінчилася?

Малюнок 3. Прогрес індексу S & P 500 в 2000-2009 роках

Це можливо, але якщо ми розглянемо 4 показника ринку: ціна, час, настрій і імпульс, то отримаємо вагомі докази того, що американський фондовий ринок, ймовірно, досяг показового піку в кінці 2014 року, схожого з вершинами 2000 і 2007 років.

Уявіть, що ціна і час - це довгота і широта, а настрій і імпульс є орієнтирами. Оскільки існує безліч фактів для кожного з показників, які передбачають, що шуканий пік вже досягнуто, для стислості викладу зупинимося на найбільш вагомих доказах з кожної групи.

Ціновий аспект: індекс Доу-Джонса з жовтня 2007 по березень 2009 втратив 7, 728 пунктів. Застосувавши коефіцієнт Фібоначчі 1,5, маємо в підсумку 11,592. Після додавання цього числа до мінімуму березня 2009 (6,470) отримуємо цільовий показник 18,062 пункту. 26 грудня 2014 року найвищий індекс Доу-Джонса склав 18,103, з різницею всього в 41 пункт або 0,2%.

Часовий аспект: проміжок між максимальним значенням індексу Доу-Джонса 14 січня 2000 і його мінімальним показником 6 березня 2009 року склав 3340 календарних днів. Помноживши його на коефіцієнт Фібоначчі 0,618, отримуємо 2064 календарних дня. Починаючи відлік з падіння 6 березня 2009, приходимо до 30 жовтня 2014 року. Індекс Доу-Джонса досяг свого піку 26 грудня 2014 року, різниця становить всього 58 днів або 1%.

Показники настрою: за даними The Market Vane Bullish Consensus фондовий ринок може наблизитися до важливого піку з імовірністю більше 65%. Зазвичай одне або кілька подібних очікувань виявляються обдуреними перш, ніж пік дійсно виявляється досягнуто. Ось кілька сучасних даних:

Імпульсний аспект: за даними RSI ринок акцій може наблизитися до очікуваного піку з імовірністю більше 70%. Зазвичай відбувається кілька сильних сплесків перед тим, як максимум дійсно буде зафіксований. Ось деякі поточні цифри:

Величезною рідкістю буває збіг прогнозів по всім чотирьом біржовим показниками. В останній раз таке трапилося на американському фондовому ринку в жовтні 2007 року. Якщо зараз справа йде так, скільки може тривати наступний спад?

Прогноз по хвилях Еліота

Керівництво по хвильовому аналізу Елліотта радить аналітикам очікувати якихось змін і в цей раз. У 2007-2009 роках спад ринку тривав лише 17 місяців. Зростання, який ми спостерігали з 2009 року, тривав 5 років і 5 місяців. П'ятирічний спад є рідкістю для ринку. Найбільш ймовірний термін - 3 роки, який складають 0, 618 від 5 років біржового зростання.

Очікувана глибина наступного спаду ринку диктується двома найбільш можливими сценаріями Елліотта, розвиток яких почалося на піку 2000 - підноситься флет або трикутник. Незважаючи на те, що S & P 500 і індекс Доу-Джонса мають показники вище, ніж максимум 2000 року, теорії Елліотта обидва індекси досі перебувають в зоні корекції (рисунок 4).

Малюнок 4. Прогноз по американському ринку акцій

Корекція, яка здатна перевищувати пік імпульсної хвилі, зазвичай є зростаючою по відношенню до того, що можна було б очікувати на наступному ділянці спаду. Сценарій руху індексу Доу-Джонса в 2000-2009 роках служить чудовим прикладом коректує хвилі Елліотта, що перекриває імпульсний сплеск. Мінімум 2002 року склав 7197 пунктів, а падіння 2009 - 6470, тобто різниця між ними була всього 10%. Тому, якщо спад хвилі C відноситься до прогресуючої підноситься рівнині, то зниження ще на 10% дасть показник 5820 пунктів.

Якщо ж формується трикутник, підсумок спаду хвилі C виявиться вище мінімальних 6470 пунктів і може прийняти значення між 6471 і обвальними 10404 пунктами 2011 року. Трикутники поділяють на 5 хвиль; якщо мінімуми хвилі C проявляться через 3 роки, тоді повинні ще будуть оформитися зростаюча хвиля D і хвиля зниження E. Найкращим моментом для завершення всієї ділянки може виявитися 2021 рік, який є 21 роком Фібоначчі після сплеску в 2000.

Факти показують, що пік третьої затяжний хвилі припав на 2000 рік. Подальший рух до мінімумів 2009 року було менш значним, ніж в 1929-1932 роках. Здатність американських ринків продовжувати підйом після піку 2000 року є додатковою ознакою наявності у них запасу міцності. Незважаючи на те що падіння індексу Доу-Джонса до 5820 може принести шкоду, це не стане більшою катастрофою, ніж події 1929-1932 років. Якщо американський фондовий ринок дійсно має тенденцію до зниження, будьте далекоглядні і використовуйте події в своїх інтересах, не дозволяючи обставинам перехитрити вас.