VNET на Nasdaq виросте на 35%

Anonim

Хмара в Китаї підхопить акції 21Vianet Group (Nasdaq: VNET) на 35% вгору.

Фактори зростання VNET на Nasdaq У китайській сфері комп'ютерних послуг і не таке побачиш, але серед китайських компаній на Nasdaq я б виділив акції VNET. Компанія надає послуги інтернет-датацентров інтернет-компаніям, урядовим установам і бізнесу всіх мастей. Хмарні технології в Китаї ростуть швидше, ніж очікувалося. Результати за 1-й квартал відповідали очікуванням, що вселяє оптимізм щодо показників за 2-й квартал. На основі цього ми очікуємо прискорення зростання в хмарних технологіях. На Windows Asure підписано понад 6 тисяч клієнтів, 350 великих компаній перейшли на довгострокові контракти. На Office 365, запущений з 15 квітня, підписалося понад 10 тисяч клієнтів. У липні буде запущено хмарний сервіс IBM. Внаслідок цього не виникає сумнівів в можливості збільшити виручку з 2 до 4 млрд юанів протягом 2 років, для чого знадобиться прискорити темпи приросту з району 30% ближче до 45%.
Nasdaq в шафі Квартальна виручка на один шафа продовжила рости і збільшилася на 3% в рік до 10, 753 тисячі юанів. В основному за рахунок розширення використання шаф в Пекіні, де показник близько 13 тисяч проти 8 тисяч юанів на півдні Китаю. Число нових шаф з серверами протягом трьох кварталів може скласти 9 тисяч. Дві третини нових шаф буде локалізовано на півночі Китаю, де вище попит і ціни. Внаслідок усього цього зростання EBITDA підтягнеться до 60-80% з околиць 25%. Рентабельність виручки з продажу за вирахуванням собівартості для послуг Microsoft складає 80%, для IBM 40%, по EBITDA - 60% і 25%. Частка хмари в виручці в 2014 році зросте до 10%, а в 2015 році - до 25%.

Цільовий рівень по акціях VNET Для виручки VNET позитивні плани активно розвивати рішення по віддаленого доступу. Виручка від хостингу підростає по 46% на рік на тлі підвищення завантаженості до 74% - найвищого рівня з 2-го кварталу 2012 року. В результаті, рентабельність виручки за прибутком до вирахування відсотків, податків і амортизації (EBITDA) цілком може видертися з торішніх 19% не тільки до 21% в 2014 році, але і до 24% в 2015 році. При цьому близько 19% у серверних шаф і не менше 40% в хмарах. Припустимо 4 млрд юанів виручки в 2015 році. Якщо частка хмари залишиться в межах 25%, то EBITDA в сегменті складе 400 млн юанів. При 19% рентабельності шаф EBITDA від них досягне 570 млн юанів. У цьому випадку загальна EBITDA складе 970 млн юанів. Вартість підприємства до EBITDA на виході повинна бути близько 20х для хмарних сервісів і 14х для хостингу і віддаленого доступу/MNS. При 66,5 млн акцій і курсі юаня до долара 6,21, виходить 38,7 $ на акцію. В реальності папір, швидше за все, дійде до 35 $.