Торгівля непокритими опціонами Пут

Anonim

Хочете заробити? Непокриті опціони Пут можуть стати хорошим вибором для тих, хто любить торгувати акції. Опціони - прекрасний інструмент, коли ви знаєте, як правильно ним скористатися. Використовуючи численні стратегії, призначені для торгівлі опціонами, можна створити для себе прекрасний стабільний дохід. Але при неправильному використанні, "фактор часу" (точніше, так звана "Тета", що входить до складу "Греков") робота з опціонами Пут може привести вас до катастрофи.

Ті, хто тільки починає працювати з опціонами, спочатку просто купують Пут або Колл в залежності від того, чи вважають вони, що базова акція буде падати або зростати в ціні. Це - досить простий підхід до торгівлі, при якому трейдер точно розраховує свій максимальний ризик виходячи з розмірів торгового рахунку При цьому новачок зазвичай засновує своє рішення на ціні опціону, оскільки знає, що у разі покупки Пут або Колл максимальний розмір його втрат обмежений величиною сплаченої премії. Новачки зазвичай не займаються продажем опціонів. Навіщо приймати на себе теоретично не обмежені ризики, щоб заробити 50 $, 75 $ або навіть 150 $? З точки зору починаючого трейдера, це абсолютно позбавлене будь-якого сенсу.

Досвід і втрати змушують трейдера поглиблювати свої знання. Згадана ваше Тета є дуже критичним параметром для тих, хто торгує опціонами. Коли час працює на вас, а не проти вас, можуть відбуватися цікаві речі. У даній статті ми розглянемо стратегію, при якій час може працювати на вашу користь, а також побачимо, яким чином можна використовувати Дельту для управління своїми оборудками. Насправді, це не тільки досить просто, але також досить прибутково і дозволяє контролювати ризики.

Опціони є так звані "деривативи" - вторинні фінансові інструменти. Це - контракт, якому привласнена певна вартість, і ця вартість визначається декількома факторами. До них відносяться час, що залишився до дати виконання, прихована волатильність, а також ціна страйк по відношенню до ціни базової акції. У даній статті ми не будемо розбирати всі технічні подробиці, а просто уявімо базову концепцію. Зазначені фактори визначають ціну, або вартість, опціону.

У даній статті ми зосередимося, головним чином, на часі. Чим більше часу залишається в опціон, тим більше його тимчасова вартість. З кожним днем, ця тимчасова вартість піддається ерозії. Це добре чи погано, в залежності від того, на якій стороні опціону ви перебуваєте. Тим, хто продає опціони, кожен рік, що минає день приносить додатковий прибуток за рахунок фактора тимчасової вартості. Тим, хто купує опціони, треба, щоб акція рухалася в правильному напрямку, і щоб вартість опціону росла швидше, ніж відбувається тимчасова ерозія.

Вивчаючи, як користуватися Греками, дуже легко поліпшити своє нинішнє розуміння ризику і характерних особливостей торгівлі опціонами. Після прочитання цієї статті ви, безсумнівно, зможете подивитися на свої позиції в опціонах зовсім іншими очима. Розглянемо три стратегії.

Стратегія продажу непокритих опціонів Пут

Звучить жахливо ризиковано, чи не так? Лякає слово "непокриті". Ви напевно чули, що ризик при роботі з непокритими Пут теоретично не обмежений, в той час як потенціал прибутку - обмежений. З одного боку, це вірно, тому що ви продаєте (в шорт) опціон пут. Припустимо, ми розглядаємо акцію XYZ, яка в даний момент торгується по 25. 00 $. Ви вважаєте, що ця акція має чудовий потенціал для зростання, і шляхом аналізу знаходите, що на рівні 23.50 $ розташована сильна підтримка. Тому, хоча акція коливається всередині дня, ви припускаєте, що вона не зможе пройти нижче підтримки на 23.50 $ і відскочить до нового High. Тому ви вирішуєте продати опціон по 20.00 $. Скажімо, премія за такий Пут становить 0.85 $ за акцію (насправді, вона складе 85.00 $, оскільки контракт складається з 100 акцій).

Коли ви продаєте опціон Пут 20 $, то відразу ж отримуєте премію, яка і складає максимальний розмір вашого потенційного заробітку. І тут вступає в гру часовий чинник. Поки ціна акції залишається вищою за ціну страйк 20. 00 $, ви заробляєте, завдяки ерозії тимчасової вартості.Оскільки цей Пут був "без грошей" (OTM), то тимчасова вартість становила все 0.85 $.

Який же ваш ризик в даній угоді? Теоретично, він становить 20 $ мінус 0. 85 $, які ви вже отримали, - тобто, 19.15 $ х 100 акцій. Таким чином, в абсолютних цифрах, максимально можливі втрати рівні 1915 $. Однак необхідно розуміти, що компанія XYZ повинна, по суті, збанкрутувати, щоб ви отримали цей максимально можливий збиток.

Ви зараз, напевно, думаєте: "Це - божевілля! Який ідіот захоче здійснювати таку операцію? " Відповідь: "Той, хто любить заробляти". Насправді, це - ДУЖЕ безпечна угода, якщо нею правильно управляти. І ось що важливо: управляти угодою - ДУЖЕ легко, якщо ви використовуєте Дельта. Насправді, не потрібно навіть розуміти, що таке Дельта. Потрібно лише виконати пару простих правил.

Дельта допомагає зрозуміти ризик, який ви приймаєте на себе при торгівлі по стратегії продажу непокритих опціонів пут, дозволяючи зберігати таку угоду дуже безпечною. Можливість здійснення такої угоди необхідно розглядати тільки для акцій, які, за вашим переконанням, будуть або зростати в ціні, або торгуватися в "боковику". Це те, що називається угодою з негативною волатильністю. Іншими словами, якщо ви знайдете акцію з високою прихованою волатильністю, це призведе до погіршення премії. Приховану волатильність будь-якої акції можна безкоштовно перевірити тут www.ivolatility.com.

У такого роду угодах трейдери зазвичай втрачають гроші через те, що звертають увагу тільки на ризик і потенційну прибуток, але не враховують ймовірність успіху. У цьому допоможе Дельта. Тільки визначення потенціалу та ризику не дадуть вам повної інформації, яка необхідна для визначення сили передбачуваної операції. Ваше рішення має також враховувати ймовірність успіху, про яку сказано вище.

Уявіть опціон, Дельта якого становить 0. 15. Вважається, що даний конкретний опціон з ймовірністю 85% ніколи не перейде "в гроші". А це означає прибуток для трейдера, який продав непокритий опціон Пут. Іншими словами, шанси на успіх складають 85%. Велика частина ризику в непокритих Пут пов'язана з переходом акції "в гроші", тобто, коли ціна акції опускається нижче вашої ціни страйк. Використовуючи опціони з низьким значенням Дельта, ви можете отримувати достатній запас міцності при здійсненні такого роду угод.Опціони закінчуються в третю п'ятницю кожного місяця. В останні 30 днів опціону ерозія тимчасової вартості відбувається швидше за все. Тому стратегію продажу непокритих опціонів Пут краще використовувати протягом третього тижня місяця. Наприклад, якщо зараз - третій тиждень жовтня, то слід шукати можливість продати непокриті Пут з експірації в листопаді. Третя п'ятниця кожного місяця може стати для вас "днем зарплати"! Саме в цей день ваші опціони будуть завершуватися втратою вартості, і раніше зібрана премія залишиться у вашому повному розпорядженні. В цей же день необхідно продавати черговий комплект непокритих Пут.

Ось сценарій скоєння таких угод: Спочатку знайдіть акцію, яка, як ви вважаєте, буде йти трендом вгору або, по крайней мере, не впаде нижче певної ціни, розрахованої за допомогою технічного аналізу. Потім перегляньте доступні у вашого брокера опціони на наступний місяць, звертаючи увагу на колонку Дельта, щоб відібрати позиції зі значенням в діапазоні від 10 до 25. Як правило, вам вдасться знайти 1-2 таких позиції. Пам'ятайте, що такі опціони, імовірно, завершаться втратою вартості з ймовірністю 75-90%.

Після того як ви знайшли опціони з низьким значенням Дельта, подивіться на премію, яку можна отримати при їх продажу. Іноді ця премія настільки низька, що робить продаж безглуздою. Бажано отримувати премію в розмірі 0. 75 $ за акцію і вище. Якщо продати 10 опціонів по 0.75 $, максимальна прибуток складе 750 $ (0.75 $ х 100 акцій х 10 контрактів). Виходячи з розміру вашого рахунку, ви зможете визначити, скільки таких контрактів зможете продати.

Друга важлива річ - потрібно розподіляти гроші на кілька різних угод. Навіть якщо ви - неперевершений майстер з відбору акцій, то все одно іноді будете помилятися. Тому потрібно продавати опціони на кілька акцій. В кінцевому рахунку, успіх трейдера визначається його здатністю обмежувати свої ризики. Якщо ви продаєте непокриті опціони Пут по 10 різним акціям, то можете виявитися праві, наприклад, в 7 з 10 випадків. Збитки в 3 позиціях не зіпсують вам місяць, особливо, якщо ви будете слідувати правилам виходу з угоди, які описані нижче.

Управління угодою

Описувані тут угоди приносять прибуток за рахунок тимчасової ерозії. Щоб отримати максимальний прибуток, проданий опціон повинен завершитися втратою вартості в третю п'ятницю місяця. Іншими словами, ви заробляєте на те, що вартість опціону зменшується з плином часу. Як же керувати такою угодою? Не кожна відібрана вами акція піде в передбачуваному вами напрямку, тому ви повинні чітко знати, як виходити з угоди.

У процесі нашого відбору, ми вибрали опціони, значення Дельта для яких знаходиться в межах від 0. 10 до 0.25. Якщо Дельта виросте до 0.40, просто виходите з такої угоди. Все просто. Складна частина цього процесу полягає в тому, що потрібно дивитися на ціну акції по відношенню до вашої ціною страйк. Зазвичай ви будете бачити, що ваш опціон все ще "без грошей", і тому будете відчувати спокусу продовжувати утримувати позицію, тому що знаєте, що акція повинна розгорнутися і піти в тому напрямку, який ви припускали спочатку. НЕ РОБІТЬ ЦЬОГО! Якщо Дельта виросте до 0.40, просто закрийте позицію і заберіть невеликий збиток.

Якщо будете дотримуватися цих простих правил, то виявите, що можна стабільно заробляти на ринку, змусивши час працювати на вас.

Зауваження

Дана стратегія вважається торгівлею в кредит. Це означає, що ви отримуєте гроші авансом, у вигляді премії, зібраної за продаж опціону в шорт. За заподіяння шкоди неправильно, якщо вам доводиться "платити" або нести "дебетні" витрати.

Прибуткові угоди не обов'язково утримувати до дати експірації. Акція може зробити сильний рух навіть в той самий день, коли ви відкриваєте позицію. Якщо, в результаті різкого руху, у вас з'явиться можливість в той же день забрати, наприклад, 50% від загальної очікуваного прибутку, варто покрити таку позицію і забрати гроші. Максимальний прибуток виходить, коли опціон завершується втратою вартості. Але якщо ви швидко заробили 50-70% від потенційно можливого прибутку, то цілком можна закрити операцію, щоб перейти до пошуку інших вигідних можливостей.

Не варто турбуватися з того приводу, що ви ніколи не досиджувати до завершення опціону втратою вартості. Це зовсім не обов'язково. Але будьте уважні в останні пару днів перед експірації, оскільки вони можуть бути дуже волатильними. Якщо значення ATR (середньоденний діапазон) обраної вами акції захоплює ціну страйк, то, ймовірно, не варто випробовувати долю, даючи опціону можливість перейти "в гроші". Просто закрийте таку угоду до дати виконання.

Описана стратегія може бути дуже прибутковою і дуже безпечною, якщо працювати з нею правильно. Приємною торгівлі і хороших заробітків!