Зміцнення рубля. Що далі?

Anonim

Російський рубль по праву можна назвати однією з найбільш непередбачуваних і цікавих валют не тільки для трейдерів, але і для звичайних громадян. Події 2014 року призвели до того, що рубль втратив в ціні менш ніж в два рази (на момент написання цієї статті). Різкий зліт до позначки в 70 рублів за долар і подальше її падіння до 50 призводить багатьох аналітиків в шок.

Багато вже починають говорити про відновлення рубля після шоку в грудні. Однак є й інші думки, які вказують на те, що дане наближення до позначки в 50 рублів за долар є лише тимчасовим, тому що фундаментальних причин для зміцнення рубля немає.

У прогнозі від ВТБ-24 говориться так: "Ми залишаємося при думці, що до кінця року рубль має підстави трохи втратити у вазі при збереженні поточних значень цін на нафту. Тенденція на зростання рубля, очевидно, буде зберігатися до кінця місяця, поки ЦБ не підвищить ставку. Крім того, круглу позначку в 50 рублів за долар перед прес-конференцією президента РФ в четвер не показати було б трохи непристойно ".

Ще одним фактором можна назвати потребу в рублях для виплат податків, що викликає необхідність у російських компаній позбавлятися від іноземної валюти. Такі заходи і підсилюють ефект того, що зростає попит на рублі з боку нерезидентів через відновлення цін на нафту. А сам пік періоду виплат по податках доведеться на кінець квітня, коли почнуться проводитися виплати по ПВКК, ПДВ, податку на прибуток і акцизів.

При таких цінах на нафту більшість погоджується з тим, що умовно-справедливий рівень рубля складає близько 55 рублів за долар. Говорячи про це, варто згадати слова Сергія Хестанова, доцента факультету фінансів і банківської справи РАНХиГС при Президентові РФ, який ще в кінці березня стверджував, що вже до осені можливе повернення курсу до позначки в 40 рублів за долар. Хоча така думка вже спочатку можна назвати проблемним, т. к. після падіння цін на нафту, російському бюджету так чи інакше довелося б заповнювати дірку, а один з варіантів - девальвація національної валюти.

До 50% бюджету Росії складають податкові надходження від нафтової галузі. За прогнозом "Атона", при закладених в бюджеті цінах нафти і курсу долара ($ 50 за барель і 61, 5 рублів за долар) податкові надходження від нафтової галузі в рублевому вираженні повинні скласти 5,1 трлн руб

Долар може бути і по 35, але при цінах на нафту в два рази нижче рівня минулого року це створить брак коштів для державних зобов'язань. Малюнок нижче покаже, хто виграти, а хто програв від зниження цін на нафту.

Недавнє рішення затвердити бюджет це прекрасно показало, де ціна на нафту знижується з запланованих в чинному законі про бюджет $ 100 за барель до $ 50. Ціна на газ знижується з $ 290 до $ 207, 5 за 1 тис. Кубометрів. Курс долара в законі передбачено на рівні 61,5 рубля за долар.

Заступник начальника Центру економічного прогнозування Газпромбанку Максим Петроневич заявив наступне:

"У короткостроковій перспективі продовження зміцнення національної валюти буде продовжуватися, і може закінчитися за кілька днів до 30 квітня, оскільки інвестори не будуть упевнені наскільки сильно Банк Росії знизить ставкі. Ожіданія зниження ставок і вартості російських паперів стимулюють інвесторів виходити на російський ринок, незважаючи на відчуття можливо істотного перезміцнення рубля. У той же час ціни на нафту ростуть, що фундаментально підтримує рубль і знижує занепокоєння інвесторів щодо ризиків ослаблення ру бля. "

На завершення хотілося б сказати, що така девальвація хоч і була шоковою для економіки і населення в цілому, але ефект від неї в довгостроковій перспективі може бути вкрай сприятливим: здешевлення робочої сили в валюті робить Росію більш привабливою для інвесторів, а подорожчання імпортних товарів дає поштовх імпортозаміщення. Все елементарно просто, якщо всюди шукати свої плюси.