Starbucks - хороший кандидат на покупку серед ресторанів

Anonim

Високий P/E 32 при середній по галузі 19 і скромна дивідендна прибутковість 1, 4% при середній 2,6% не повинні створювати перешкод до покупки акцій SBUX.

Існує, щонайменше, чотири фактори, які роблять привабливим акції Starbucks.

По-перше, вартість компанії, по квартальної звітності, перевищує 46 млрд доларів EV Starbucks при EBITDA 2, 55 млрд в рік. Відповідно, EV/EBITDA - 18, і компанії є куди рости.

По-друге, витрат на викуп акцій у цьому сезоні менше, що звільнить півмільярда прибутку.

По-третє, кожен долар оборотних коштів дає 71 цент виручки. Кожна одиниця економічної вартості (EV), в річному численні, приносить 28, 7 цента виручки. Таким чином, компанія досить ефективно використовує свої активи.

По-четверте, довгостроковий борг не змінюється. У періоді з жовтня по грудень навантаження від нього знизилася до 10, 6% з 10,7% від акціонерного капіталу. Посилився контроль над собівартістю, яка з 43,5% знизилася до 42,6% від чистої виручки.

З фундаментальної точки зору, поліпшення звітності можна чекати по трьом причинам.

По-перше, компанія продовжила експансію на найбільшому ринку, азіатському, відкривши першу кав'ярню у В'єтнамі. Надалі розвиток в'єтнамського бізнесу здатне поліпшити показники SBUX. У минулому кварталі 13% -ве зростання прибутку стався, в основному, за рахунок США і Китаю, де в 2013 фінансовому році (вважається з жовтня) планується відкрити по 600 магазинів.

По-друге, в американських кав'ярнях розширилася продуктова лінійка. З'явилися кави Vanilla Blonde з додаванням ванільного сиропу, що додає більш солодкий смак, і чотиришаровий Hazelnut Macchiato, а також свіжовичавлений сік Evolution Fresh і бутильований холодну каву чотирьох видів. Із супутніх товарів додалися карти Squarе, за допомогою яких можна розплачуватися за кавою. Вони поки працюють з перебоями, але спрощують життя касирам, прискорюючи обслуговування.

По-третє, Starbucks ввів спеціальні склянки для тих, хто скаржився на 4 млрд паперових ємностей для кави, які викидаються компанією щороку. Склянки продаються за 1 долар і дають знижку 10 центів при повторному використанні. Нові склянки можуть підвищити виручку і усунути моральний бар'єр перед відвідуванням кав'ярень у прихильників захисту навколишнього середовища.

Негативні для SBUX фактори пов'язані з підозрами в несплаті податків і з продажами упакованого кави.

Перш за все, прихильники "зелених" навряд чи підуть в кав'ярню, якщо можна купити каву додому. До того ж, купувати каву додому обходиться дешевше. З травня Starbucks на 1 долар знижує ціни на упакований кави, що може вказувати на проблеми з продажами цього продукту.

Разом з тим британський скандал навколо Starbucks триває. Компанія пручається заявами про те, що три роки показувала нульовий прибуток для сплати податків і говорила про свою рентабельність інвесторам. На ринку ходять чутки про можливість призупинення інвестпрограми, по якій планується відкрити 300 нових магазинів до 2016 року. Якщо чутки виявляться виправданими, це заощадить компанії 158 мільйонів доларів, але може створити проблеми для розвитку на Туманному Альбіоні.