Коефіцієнт Шарпа показує трейдеру значення, яке визначає співвідношення прибутковості і ризику торгової стратегії трейдера. Значимість даного інструменту багатьма трейдерами незаслужено принижується, хоча правильно визначення рівня ризику торговельних операцій, дозволяє сформувати більш правильні механізми торгівлі і збільшити прибутковість від торговельної діяльності.
Розрахунок показників
Розглянемо коефіцієнт Шарпа, формула якого представлена нижче:
Sharpe Ratio = (E-I) / sd, де
- E - потенційна прибутковість стратегії. Даний показник визначає на основі історичних даних роботи з конкретною стратегією. Вибирається певний часовий інтервал, наприклад, 1 місяць, і визначається коефіцієнт або відсоток прохідності угод. Саме тому даний показник багато інвесторів називають ще "прибутковість минулого".
- I - суми (ставка), на яку не впливають ризики. Даний показник слабо застосуємо до бінарних опціонах, оскільки в класичному аналізі він має на увазі роботу з такими контрактами, які не передбачають ризику. Наприклад, купівля казначейських векселів США - прибутковість по ним мінімальна, але ризику втрати інвестиції немає.
- Sd - стандартне відхилення прибутку. Даний показник є чисто статистичним і визначає розкид даних відносного середнього значення. Обчислюється даний коефіцієнт, як просте математичне середнє.
[Tabs style = "h1"]
[Tab title = "Практичне застосування" icon = "momizat-icon-book"]
Практичне застосування методики
Що ж може вказати Sharpe Ratio трейдеру? Відповідь проста - ризикованість інвестиції. І в даному випадку на передній план виходить стандартне відхилення. Цей показник вказує наскільки далеко відходить прибутковість угоди від стандартного, середнього, значення. В результаті виводиться формула:
[Quote] Чим ближче коефіцієнт Шарпа наближається до середнього значення, тим менш ризикованою є угода. Відповідно, видалення даного значення від середнього показника характеризує угоду, як невиправдано ризиковану. [/Quote]На початку даного матеріалу ми говорили про те, що вимір суми безризикових операцій в бінарних опціонах фактично не представляється можливим. Саме тому в практичній торгівлі трейдери змінили цю формулу, спростивши її до виду:
SR = E/Sd.
У такому вимірі коефіцієнта виражена особливість, яка дозволяє вести розрахунок незалежно від того, як відбувається вимір прибутковості торгової стратегії. Даний підхід дозволяє проводити розрахунки, як в процентному співвідношенні, так і в грошовому.
[/Tab]
[Tab title = "Вимірювання прибутковості" icon = "momizat-icon-search"]
Вимірювання прибутковості і прибутку
Прибутковість торгової стратегії - це один з найважливіших показників ефективності роботи інвестора. Саме цим показником приділяється значне місце в коефіцієнта Шарпа, проте, цей показник до всього іншого є слабкою стороною в даній системі.
[Quote] Прибуток - це спеціальний показник, який виражається у відсотках або в грошовому еквіваленті. Він вказує на потенційну прибутковість стратегії за переделённий часовий інтервал. Як правило, в якості такого інтервалу виступає 1 місяць, але даний показник не є константою. [/Quote]У чому ж проблема при таких обчисленнях? Проблема полягає в оцінці довгострокової перспективи і прибутковості торгової системи. Іншими словами, показник Шарпа має гарний прогноз на короткому інтервалі, але разом з цим може давати сильно спотворені на великій дистанції. Щоб прояснити це питання, давайте розглянемо приклад.
Інвестор торгує бінарними опціонами 1 рік. Прибутковість фіксується і визначається щомісяця. Протягом півроку трейдер збільшував свій капітал на 40%, інші півроку приносили йому втрату, рівну -30%. Виходить, що середньорічна прибутковість стратегії становить + 60% (6 місяців * 40% - 6 місяців * 30%). При роботі з великими сумами це виходить дуже хороший показник, але чи вірний він? Чисто статистично - так, але статистика наука не точна і може помилятися. Так, даний показник буде вірним лише в тому випадку, якщо трейдер ніяк не коригує свої позиції. Для цього не повинна змінюватися прибутковість опціону, а також величина ставки. На практиці ж виходить, що і відсоток прибутковості і величина ставки варіюються. Адже якщо Ваші втрати припадають на момент часу, коли прибули ще немає, то початковий лот коригується таким чином, щоб не поставити під загрозу втрати весь депозит. В результаті можна говорити, що процентне вимірювання прибутковості на тривалій дистанції ефекту не має.
[/Tab]
[Tab title = "Волатильність ринку" icon = "momizat-icon-stats"]
Волатильність ринку впливає на вибір
Вимірюючи ефективність торгової стратегії, коефіцієнт Шарпа може допускати значні прорахунки і неточності. Пов'язано це з тим, що в основі розрахунків даного показника лежить робота не з ризиками, як такими, а з волатильністю ринку.
[Quote] Волатильність - це спеціальний фінансовий термін, який характеризує динаміку зміни ціни. У своїх розрахунках він спирається на усереднення даних, одержуваних в точках екстремуму ринку. [/Quote]Розглянемо конкретний приклад, який продемонструє недоліки вимірювання волатильності, перед можливостями визначення ризиків. Отже, є дві незалежні торгові стратегії: А і В. У розрахунок приймаються місячні показники торгівлі. Стратегія А показала прибутковість + 80%, при цьому депозит ніяких просідань не відчув. Баланс постійно збільшувався. Стратегія В також показала прибутковість + 80%, але на певному етапі була досягнута просадка депозиту на -20%.
Просто вимір ризику говорить про те, що "А" є більш надійною, оскільки вона не допускає осідання. Але модель Шарпа вкаже на вибір "В", як найбільш ефективний і безпечний. Чому так? Стратегія В за рахунок великої нижньої точки екстремуму створює волатильність максимально близько підходить до середнього значення ціни. У стратегії А такого немає. Виходить, що при однаковій прибутковості Модель Шарпа зупинить свій вибір на тій методології роботи, яка має більш високу волатильність. В такому випадку буде вважатися, що стратегія А має необгрунтовано високий відсоток надійності, який може привести до краху на тривалій дистанції.
[/Tab]
[Tab title = "Порядок угод" icon = "momizat-icon-arrow-right2"]
Послідовність операцій
Важлива особливість коефіцієнта Шарпа полягає в тому, що він не враховує послідовність операцій. Наступ послідовності збиткових угод не підвищує рівень ризику, хоча цілком логічно припустити, що так воно і є. Розглянемо простий приклад. Існують дві стратегії: А і В. Кожна з них дозволяє заробити в рік 24 000 доларів. Однак, стратегія А чергує прибутку в 8000 і збитки в 4000, в той час як В починає з збитку в 20 000 і тільки після цього починає повертати втрати і давати прибуток.
Методологія Шарпа буде говорити про те, що дані дві стратегії абсолютно рівні між собою, оскільки в їх основі лежить отримання однакової прибутку. При цьому до уваги не береться той факт, що стратегія В була на межі повної втрати депозиту.
[/Tab]
[/Tabs]
Підводимо підсумки
Коефіцієнт Шарпа це методика, якою професійний трейдер повинен володіти в обов'язковому порядку. З його допомогою з'являється можливість оцінити ризики, які супроводжують угоду. Звичайно, ця методика не ідеальна і має недоліки, які ми розібрали в статті, але разом з цим її ефективність доведена багатьма успішними інвесторами.
