Цінові руху на товарних ринках

Anonim

За цінами на товарних ринках важко встежити через їх волатильною природи. Для кращого розуміння ринкових процесів, давайте в спрощеному вигляді розглянемо, чому ціни на товарні та сировинні ресурси такі рухливі.

На щоденні руху цін впливає широкий спектр чинників - від погоди до глобальної монетарної політики. У звичайного середньостатистичного інвестора просто не вистачить часу і знань для обліку всіх факторів, що впливають на майбутнє рух ціни. Тому доцільно застосовувати спрощений метод для розуміння рухів на товарних ринках.

Товарно-сировинні ресурси і інфляція

У своєму базовому вигляді, товарно-сировинні ресурси є вхідними параметрами практично будь-якого виробничого процесу в будь-якій країні світу. Сировина - від цукру до міді - щодня використовується як виробниками, так і споживачами. З огляду на широке використання багатьох матеріалів, активно представлених на ринку, показники інфляції в різних країнах зазвичай сильно корельовані з коливаннями цін на харчове і енергетична сировина.

Це дозволяє зробити припущення про те, що відстеження поглядів інвесторів на інфляцію допоможе визначати майбутній напрямок руху цін на сировину. Однак використання таких традиційних показників інфляції, як індекс споживчих цін, може давати ретроспективну картину замість інформації про майбутніх рухах. Набагато кращим показником інфляції може служити відношення вартості біржового фонду (ETF) iShares TIPS Bond (TIP) до iShares Barclays 3-7 Year Treasury Bond (IEI), яке відображає, то як інвестори хеджируют свої портфелі, щоб врахувати інфляційні очікування. Такий індикатор відображає відносну силу захищених від інфляції казначейських цінних паперів в порівнянні з кошиком звичайних казначейських облігацій, що мають аналогічну дату погашення. Коли даний індикатор зростає, це є свідченням очікування зростання інфляції в майбутньому.

Перш за все, потрібно переконатися, що дане припущення вірно. Графік кореляції активів на рис. 1 враховує деякі найзначніші фактори, що впливають на інфляцію в США. Весь світ є залежним від енергетичних ресурсів, тому ціна нафти тут представлена ​​папером United States Oil (USO). На графіку також показаний долар США, вартість якого обернено пропорційна ціні товарно-сировинних ресурсів. Ціни на товарних позицій, як правило, виражаються в доларах США, що пояснює зворотну залежність: коли долар знижується, інвесторів можуть купити більше сировини.

Долар представлений біржовим фондом PowerShares DB US Dollar Index Bullish (UUP). Крім того, наведена ціна на золото представлена ​​SPDR Gold Shares (GLD). Золото, як правило, торгується так само, як і валюта - воно росте, коли інфляційні очікування підвищуються. І нарешті, наведено ринковий показник інфляції TIP/IEI.

Навіть при побіжному погляді на графік, який охоплює період з початку 2007 року, помітно, що ціни на енергоресурси, золото і ринковий показник інфляції сильно корельовані між собою. У той же час, американський долар торгується в зворотній залежності до них.

Мал. 1. Кореляція активів

Показані найбільш важливі фактори, що впливають на інфляцію в США

З точки зору здорового глузду, такий взаємозв'язок логічна. Але може виникнути питання: навіщо використовувати TIP/IEI, якщо той просто коррелирован з іншими популярними індексами? Відповідь полягає в тому, що відстеження інфляційних очікувань дозволяє краще розуміти ситуацію на ринку облігацій, а не тільки на товарних і валютних ринках.

Система ринкового аналізу

Після того, як ми зрозуміли, що згаданий вище індикатор дійсно відображає інфляційні очікування на ринку облігацій, потрібно визначити систему. Система аналізу, яку найкраще використовувати, заснована на тижневому таймфрейме і заснована на взаємозв'язки між 9-тижневої (45 днів) і 36-тижневої (180 днів) легкими середніми на графіку TIP/IEI. У загальному випадку, коли 9-тижнева змінна середня знаходиться нижче 36-тижневої, інвестори очікують дефляцію, а коли 9-тижнева змінна середня перетинає 36-тижневу від низу до верху, інфляційні очікування зростають.

За останні 10 років інфляція пройшла три великих циклу, зображених на рис. 2. Перший період - широкомасштабне зниження інфляційних очікувань під час фінансової кризи 2007-2008 років. У ці роки фінансові ринки і економічна активність швидко падали; інфляційні очікування теж йшли по спіралі вниз.

Мал. 2. Взаємозв'язок 9-тижневої (45 днів) і 36-тижневої (180 днів) ковзних середніх на TIP/IEI

За останні 10 років інфляція пройшла 3 великих циклу

Якщо не використовувати ніякої іншої інформації, крім перетину зазначених змінних середніх на TIP/IEI, інвесторам слід переорієнтувати свій портфель з товарно-сировинних позицій на американський долар. Індекс долара США виріс приблизно на 22%, а PowerShares DB Commodity Index Tracking (DBC) знизився приблизно на 60%. PowerShares DB Agriculture (DBA) також знизився приблизно на 50%, а PowerShares DB Energy (DBE) впав на 70%. PowerShares DB Precious Metals (DBP) тримався за рахунок сили долара, і дорогоцінні метали знаходилися, в основному, в бічному русі, залучаючи тих, хто шукав "безпечну гавань".

Хоча спіраль дефляції була крутий, до червня 2009 року інвестори почали більше враховувати інфляційні очікування, про що свідчить перетин 9-тижневої ковзної середньої 36-тижневої від низу до верху. Незважаючи на наявність невеликого (протягом трьох місяців) перетину зверху вниз в 2010 році, інфляційні очікування в період з 2009 по 2013 роки мали тенденцію до зростання.

Згодом американський долар впав, а ціни на енергоносії були волатильними і росли. В цей час золото, в результаті грандіозного бичачого ралі, піднялося на нові High. Нульові процентні ставки привели до того, що інвестори кинулися в усі класи активів, змушуючи рухатися також і ринок акцій.

У початку 2013 року Федеральний резерв оголосив про те, що постарається в найближчому майбутньому зміцнити стан фінансової сфери, що призвело до перетину 9- і 36-тижневих ковзних середніх зверху вниз, що свідчить про очікування дефляції в майбутньому. Протягом наступних років, все класи товарно-сировинних ресурсів - енергоресурси, дорогоцінні метали та сільгосппродукція - впали, в той час як долар США значно виріс.

Як це використовувати в торгівлі

Після проведення тестування цього індикатора на історії, наступний етап - зрозуміти, як це можна використовувати для отримання якісних торгових сигналів

Перша можливість - просто застосовувати даний індикатор як критерій інфляції, що впливає, серед безлічі інших чинників, на прийняття інвестором рішень. Коли цей індикатор зростає, можна зміщувати свій портфель в бік інфляційних активів. Прикладом можуть служити акції, за якими виплачуються дивіденди. Коли інфляційні очікування росли, інвестори вкладали гроші в облігації, що призводило до пошуку прибутковості в компаніях, що пропонують високі дивіденди.

Крім того, інвестори можуть використовувати цей індекс для відкриття позицій, заснованих на доларі США. В умовах інфляції, інвестори, як правило, долар продають. Це дозволяє вам купувати його, коли індикатор падає (дефляція) або шортити, коли індикатор зростає (настає інфляція).

І нарешті, цей індикатор можна використовувати в якості одного із способів торгівлі сировиною і доларом. Перший крок - визначити, чи знаходиться 9-тижнева змінна середня цього індикатора вище або нижче 36-тижневої. Якщо є перетин від низу до верху, купуйте в рівних пропорціях ETF і ф'ючерси по дорогоцінним металам, енергоресурсів і сільгосппродукції, а долар США - продавайте в шорт. Утримуйте ці позиції, поки не відбудеться зворотне (зверху вниз) перетин 9- і 36-тижневих ковзних середніх. Після цього беріть шортовие позиції по цих товарах і купуйте долар США.

Включайте в свій портфель товарні позиції

Цей метод досить простий, але він довів свою ефективність в минулому. Хоча важко прогнозувати руху по окремих товарних активів, знання інфляційних очікувань допоможе прибутково торгувати товарами і доларом США. Побудова портфеля з товарних позицій і долара, дозволить вам систематично присутнім на товарному ринку, що може принести гарну прибутковість. На курсах для трейдерів від компанії United Traders можна навчитися регулярно отримувати прибуток.