Позиція коротка

Anonim

Короткою позицією називається така позиція, яку трейдер відкриває в надії отримати прибуток від падіння падіння вартості ринкового інструменту. Механіка угоди така: трейдер займає необхідний йому актив у брокера, після чого продає його на ринку з зобов'язанням наступного викупу. Якщо прогноз трейдера справджується і вартість активу знижується, трейдер реалізує право зворотного викупу і набуває актив дешевше, ніж його продав. Актив повертається брокеру, а сам трейдер фіксує прибуток від угоди за вирахуванням комісійних посереднику. Якщо трейдер помилився і актив виріс в ціні, він змушений викуповувати його дорожче, а для цього витрачає кошти зі свого рахунку.

Термін " Коротка позиція " Має ряд синонімів, наприклад, продаж без покриття, шорт або спеціальну угода РЕПО, а спекулянтів, що вважають за краще торгувати на зниження, називають " ведмедями ". Торгівля без покриття проводиться в умовах маржинальної торгівлі, коли угоди можуть укладатися на суми, в кілька разів перевершують реальний капітал трейдера.

Ризики торгівлі короткими позиціями

По ряду причин "ведмежа" торгівля вважається більш ризикованою, ніж "бичача":

  • Теоретично збиток інвестора- "ведмедя" не обмежений - вартість активу може рости скільки завгодно довго. Однак прибуток при торгівлі без покриття лімітована нульовий вартістю активу.

  • Можлива так звана ситуація корнера - незважаючи на те, що відкрито безліч шортів, ціна активу йде вгору. Це змушує "ведмедів" закривати короткі позиції і тим самим штовхати ціну ще вище. Виникає різкий стрибок ціни, який здатний довести до банкрутства "ведмедів", що мають невеликі депозити.

Короткі позиції: законодавчі ліміти

У Росії торгівля без покриття регулюється Федеральною службою з фінансових ринків (ФСФР). Існує перелік емітентів, і брокери не мають права відкривати трейдерам короткі позиція з цінних паперів, що знаходяться поза цим списком.

Регулюючі органи залишають за собою право встановлювати тимчасову заборону на непокриту торгівлю. До цього праву вони вдаються в кризових ситуаціях. Є кілька прикладів: у вересні 2008 року SEC заборонила короткі продажі з цінних паперів майже восьмисот фінансових компаній.

Чи можуть короткі позиції стати причиною обвалу ринку?

У тому ж році ФСФР взагалі призупинила торгівлю на фондовому ринку, аргументуючи тим, що брокери продовжують відкривати трейдерам маржинальні короткі позиції, тим самим ще більше дестабілізуючи ситуацію. Однак академічні дослідження Лондонської школи бізнесу (І. Марш, Р. Пейн 2010) Показали, що трейдери, які грають на пониження, не здатні стати причиною обвалу ринку. Навпаки, зростання волатильності викликають саме новини про обмеження торгівлі. "Ведмеді" ж сприяють стабілізації ринку, тому як першими починають купувати папери після обвалу, щоб зафіксувати прибути за поточними коротких позиціях.