Парна аналітика: Чи можна заробити з wD-40?

Anonim

Логотип компанії WD-40 (Nasdaq: WDFC)

Ми з kamals хочемо купити акції WD-40 (Nasdaq: WDFC), знаємо де це можна зробити (United Traders), але поки ще не визначилися з цільовим рівнем, так що, думаю, наш парний аналіз буде цікавий внутрішньоденним трейдерам, особливо якщо врахувати, що виходить сьогодні звітність цієї компанії проаналізовано в даному огляді, і динаміка фундаментальних показників є основною причиною нашого потенційного попиту на цей папір.

Аналіз компанії WD-40, яка виробляє аерозолі на основі спеціальної мастила для захисту від корозії, потрібно починати з підрахунку ліквідності компанії. Одним з найбільш поширених індикаторів, використовуваних в таких випадках, є показник поточної ліквідності (current ratio), який вважається як відношення поточних активів до поточної заборгованості. На кінець першого кварталу 2013 року для компанії він склав 1,771, що трохи нижче ніж в попередньому кварталі - 1,828, але нижче на 32,9%, ніж за станом 2,639 в кінці 2011-го, і це можна пояснити близькістю термінів виплат за довгостроковими позиками (яка автоматично перевела їх на рахунок поточної заборгованості).

Також не можна залишити без уваги і рентабельність компанії, тому що саме цей показник найчастіше привертає увагу потенційних інвесторів. Даний показник розраховується як відношення прибутку до вирахування податків і витрат на оплату боргів (виплати відсотків) на продажу за відведений період. Фактично він показує відсоток продажів, який становить операційний прибуток компанії.

Як видно з даного графіка, чітко виділяється тенденція позитивного квартального зростання рентабельності підприємства, що може позитивно позначитися на фінансовому становищі компанії WD-40. З іншого боку, при розгляді річних тенденцій, отримана картина різко міняється. При більш детальному аналізі фінансової звітності стає зрозуміло, що це пов'язано з серйозними структурними змінами виручки і операційних витрат (в тому числі з ростом продажів за 2011 рік), а також із зростанням статті інших витрат (other expenses).

Більш того, варто пильніше поглянути на схожий з попереднім показник рентабельності, де замість прибутку до вирахування податків і процентних витрат використовуються доходи після процентних витрат (Earnings before tax). За рахунок змін у даних виплатах отриманий показник коливається.

Падіння EBT/Sales не може пояснюватися тільки змінами в процентних платежах (якщо бути точніше, то зростанням процентних виплат) від 14, 8% у другій чверті минулого року до 19% в 3-ій чверті минулого року. За перший квартал 2013 року, дане відношення склало 17,2%. При розгляді річних показників, можна виділити, як і в попередньому випадку, спадний тренд.

Також варто звернути увагу на боргове навантаження компанії. Варто відзначити, що ще до середини 2011 року компанії успішно погасила всі свої довгострокові зобов'язання, що позитивно позначається на її фінансової успішності, за рахунок можливості залучення додаткових коштів на термін від 1 року без серйозного збільшення боргового навантаження. Більш того, дані висновки підтверджуються поведінкою показника ступеня фінансового навантаження (Degree of financial leverage), який не перевищує 1, 018, що є хорошим результатом і знову ж є сигналом фінансової успішності компанії.

Ключовим параметром, з точки зору інвестора, є прибутковість компанії. Одним з поширених показників для оцінки привабливості є ROE (Return on Equity). Він вважається як відношення чистого прибутку до розміру власного капіталу і відображає його ефективність. У даної компанії він знаходиться в районі 5%, але в останні два квартали показав зростання до 5, 5%.

Для оцінки прибутковості іноді вважають EBIT * (1-Tax). Цей показник поводиться дуже схоже на ROE. Він також виріс в останні два квартали, що видно з графіка.

Нарешті, цікаво поглянути і на те, яким темпами розвивається компанія. Це можна оцінити по динаміці зміни в виручці і загальній кількості активів. Як видно з графіка, загальна кількість активів зростає, але малими темпами, в той час як виручка веде кілька неоднозначно. З огляду на, що зміни не перевищують 1, 5% в абсолютних значеннях, не варто вважати критичними падіння виручки в розглянутий період.

З огляду на як квартальні дані, так і річні показники варто відзначити, що компанія показує непогані результати, враховуючи хоч і невеликий, але все ж зростання ROE. Більш того, не можна не підкреслити, що компанія не має проблем ліквідності. Більш того, при розгляді не було виявлено будь-яких значних сезонних коливань, що може бути також цікаво потенційним інвесторам. Нарешті, повна відсутність довгострокових позик залишає компанії можливість вільно маніпулювати своїми активами, в тому числі не може виникнути проблем при істотному розширенні виробництва за рахунок залучення позикових коштів.