При всьому різноманітті, стратегії торгівлі опціонами бувають двох видів. залежно від очікувань використовують їх трейдерів, опціонні стратегії або мають на увазі підвищення ціни на базовий актив ("базу"), і тоді вони називаються бичачими (bull strategy), або зниження, і в цьому випадку вони називаються ведмежими (bear strategy).
Як і у будь-якого біз са, у стратегій з опціонами є свої точки беззбитковості (breakeven point). Їх роль виконує ціна активу, при якій торгівля ще не дає прибутку, але вже не приносить збитку. Де є прибуток, там з'являються і ризики. Ключовим при виборі опціонної стратегії є пропорційний спред (ratio spread) - співвідношення між числом опціонів в лонг і числом опціонів в шорт. З метою обмеження збитку, керуючі активами зазвичай намагаються зробити опціони в лонг численнішими, ніж опціони в шорт. Наприклад, при стратегії пропорційний пут бекспред (put backspread) проводиться продаж одного опціону пут на покупку двох Путов з більш низьким страйком.
Ризикова торгівля опціонами
За поширеністю, можна виділити наступні стратегії торгівлі опціонами:
- Покритий опціон колл (Covered call) - це купівля активу і одночасний продаж опціону колл на цей актив. Ця стратегія торгівлі опціонами найчастіше застосовується при короткостроковому тимчасовому обрії і нейтральної рекомендації по акціях, при прагненні отримати додаткову вигоду.
- Опціон пут з одночасною купівлею акцій, які є базою опціону (Married put). Цю стратегію використовують, коли інвестор вірить в зростання цін на актив і хоче захистити себе від можливих втрат в короткостроковій перспективі.
- Бичачий спред опціону колл (Bull call spread) Має на увазі покупку опціонів колл з певною ціною виконання ("страйк") і продаж того ж кількості опціонів колл з більш високим страйком. Ця стратегія вертикального спреду (vertical spread) застосовується при вірі в помірне підвищення цін на актив.
- Ведмежий спред опціону пут (Bear put spread) - це купівля опціонів пут з певною ціною виконання ("страйк") і продаж такої ж кількості опціонів пут з більш низьким страйком. Обидва типи опціонів виписуються на однаковий базовий актив з однією і тією ж датою закінчення. Цей метод використовується при впевненості в зниженні цін. І втрати, і прибуток при даній стратегії обмежені.
Опціонні стратегії для обмеження збитку
Для обмеження збитку застосовуються такі види стратегій торгівлі опціонами:
- Захисний комір (Protective collar) - це купівля опціону пут поза грошей і продаж опціону колл поза грошей. Дана стратегія торгівлі опціонами поза ринком застосовується для фіксації прибутку без продажу акцій бази.
- Довгий стелаж (Long straddle) - це купівля опціонів пут і колл з однаковою ціною виконання, одним і тим же базовим активом і загальної датою закінчення. Ця стратегія використовується при впевненості в сильній зміні цін і невпевненості в напрямку цього руху. Збиток по цій стратегії обмежується вартістю двох опціонів, а прибуток нескінченна.
- Довгий стренгл (Long strangle) - покупка опціонів колл і пут з однаковим терміном закінчення і базовим активом, але різними цінами виконання. Страйк пута зазвичай знаходиться під страйком колла, причому обидва опціони лежать поза грошей. Довгий стренгл використовує при невизначеності навколо напрямку сильного руху, яке буде майже напевно. Будь-які збитки обмежуються вартістю опціонів. Витрати Стренгл менше, ніж по стелажу, оскільки купуються опціони поза грошей.
- Спред метелик (Butterfly spread) - поєднання бичачого і ведмежого спредів, що використовує три різних ціни виконання. Наприклад, один і той же спред метелик може включати в себе покупку опціону колл за найнижчою ціною виконання і продаж двох опціонів колл з більш високими цінами спрацьовування, а також продаж ще одного опціону колл зі страйком ще вище. Інша метелик може бути покупкою пута з найвищим страйком з одночасним продажем ще двох Путов зі страйками нижче і придбання одного пута з ще більш низьким страйком.
- Залізний кондор (Iron condor) - це одночасна довга і коротка позиція по двом різним стратегіям стренгл.
- Залізна метелик (Iron butterfly) - це поєднання довгого або короткого Стредлі з одночасною купівлею або продажем Стренгл. Ця стратегія схожа на спред метелика, але на відміну від нього, використовує і пута і колли.
Ще часто можна зустріти стратегію "кишки" (Guts) - одночасний продаж пута і колла в грошах, а також стратегію "паркан" (fence) - це покупка базового активу за ринковою ціною і опціонів за ціною нижче або перевищує номінальну вартість активу з метою обмежити можливі збитки або прибуток. В цілому, опціонні стратегії досить ризиковані, вимагають більш значної суми грошей, але приносять набагато більш істотний прибуток, ніж торгівля по дрібниці.
