Опціонна практика: ЛЧІ ендшпіль

Anonim

Радий знову вас прівествовать, дорогі друзі!Сьогодні у нас найважливіший день в торгівлі опціонами - експірація! Та ще квартальна, та ще й остання в цьому році. Пора підбивати підсумки, розібрати заключну конструкцію в конкурсі ЛЧІ, а також поговорити трохи про сам конкурс.

Я подумки відзначив для себе, що всі позиції, описані в попередній статті (позиції, які я з цікавістю розглядав, але не планував реалізовувати) закрилися б з прибутком. Позиції не підходили мені за різними параметрами, я відзначав їх в статті, але важливо зафіксувати собі хід думок для майбутніх побудов. Звичайно, наша увага буде прикута реальної позиції, до якої ми негайно переходимо.

Нагадаю, що заключній позицією був продаж волатильності. Був проданий 65й пут в кількості 39 контрактів і за вдалим збігом обставин я зміг взяти колл набагато вище, ніж розраховував, 115й колл в розмірі 25 контрактів. Набір позиції здійснювався при вартості ф'ючерсу вище 85 000, в момент його знаходження в широкій консолідації. Якраз ця консолідація і послужила основною причиною вибору подібної позиції: я не міг сформулювати певну спрямовану гіпотезу, яку в подальшому б піддав активного управління. У подібній ситуації продаж волатильності є одним з виходів. ГО на конструкцію було визначено в розмірі 50% від доступного.

Однак ринок підніс невеликий сюрприз, який явно не порадував всіх продавців волатильності і всіх трейдерів, які мають жорстку спрямовану позицію на зростання РТС. Відбившись від 90 000 ми не тільки вийшли за межі консолідації, а й закріпилися за нею, прогулявшись до наступної підтримки 75 000.Як себе почуває продаж волатильності в таких випадках? Дуже прикро, повідомлю я вам. Так, звичайно, наш проданий край був досить далеко, не тільки за серйозною підтримкою 75 000, але і нижче локального мінімуму за останні півроку, але проблема не в цьому. Основну складність створює серйозний ріст ГО, який призводить до подальшої неможливості знаходження в цій позиції в пасивному режимі.Спочатку я продавав з розрахунку 50% від загального доступного ГО.. і вже на пробої 80 000 МВ збільшилася більш ніж удвічі і перевищила кількість доступних коштів.Оскільки до цього моменту ми вже досить тривалий час перебували в позиції, тета провела відмінну роботу і плюсова віддача по позиції була. В принципі, можна було б і вийти, однак оскільки ми працюємо з модельним портфелем, я вважав за доцільне довести справу до експірації, щоб в подальшому можна було більш детально розібрати життя конструкції.Отже, на брак ГО я починаю знижувати його покупками 60х Путов. Зрозуміло, я не розраховую, що вони вийдуть в гроші. Таким чином, я по суті плачу ринку за зниження ГО. Продаж стренгл, якщо не містить роллірованіе в плюс (яке значно збільшує ризик і можливість стрибка ГО при русі до проданого краю), нерідко зменшує прибуток при додаткових втручань. Мої дії в даному випадку не є винятком, тому що я докуповую пута, які повинні знецінитися. Спочатку я купував 13 60х Путов, при подальшому русі вниз знову утворилася нестача ГО і довелося докупити ще 6 Путов за ціною трохи нижче. Як бачимо, ліва нога стренгл кілька скривилася під впливом покупок. Там 39 проданих Путов зустрілися з 19 купленими, таким чином, ми отримали за великим рахунком 20 чистих продажів і 19 зворотних спредів. У цьому стані ми і вийшли на експірації, як ви бачите підсумкова тимчасова вартість на поточний день відсутня. Ф'ючерс відштовхнувся від 75 000 і більше не створював проблем з ГО. На основному кліринг біржа провела закриття всіх позицій з нульовою вартістю. Я залишив на скрині тільки інформацію по модельному портфелю, тому залишилося трохи порожнього місця. Як бачимо, підсумкова сума становить 136 699 руб. або 36, 69% ​​до початкової суми. Я закладав мета по прибутковості в 20% за період дії конкурсу, про що писав у початкових статтях, присвячених конкурсу, тому вважаю, що з особистим завданням впорався.Однак, не це мене радує найбільше. Мені особливо приємно, що за цей період я встиг розібрати такі різні за своєю побудовою і призначенням конструкції:
  • синтетичний стреддл і його поетапне закриття
  • стреддл і його перехід в метелика
  • перехід стреддла в спред
  • побудова пропорційного спреду
  • формування спрямованої конструкції через пута
  • продаж волатильності через стренгл
І все це за три місяці! Велике щастя відчути, який обсяг роботи був проведений і залишиться доступний кожному, кого зацікавить дана тема. Обов'язково потрібно сказати пару слів і про сам конкурс. Поза будь-якими сумнівами участь в ньому я розглядаю як безцінний досвід, який займе своє місце в подальшій роботі. Звичайно, з огляду на той фактор, що я брав участь в змаганні лише з самим собою, а не з іншими учасниками, які прагнуть розігнати свій рахунок, залишило мене досить глибоко в турнірній таблиці. Невелику ложку дьогтю додав і той факт, що в зв'язку з тим, що заявку на реєстрацію я подав 15 вересня, а статистика початку відраховуватися тільки з 18го, зафіксована біржею прибутковість, а також стартова сума вийшли кілька спотвореними. Дохід, отриманий за ці кілька днів був записаний в стартову суму. Я врахую цей момент, якщо вирішу брати участь в конкурсі на наступний рік.Однак тепер я весь в роздумах, куди рухатися далі в своїх статтях, що розбирати і як це підносити. Конкурс ЛЧІ дав мені приголомшливу можливість запропонувати для розгляду окремий рахунок, який був максимально відкритий і прозорий для аналізу і показу окремих стратегій. Я дуже вдячний біржі за подібну можливість, але тепер немає сенсу чекати ще рік і я гублюся в варіантах.Чи варто продовжити розгляд реальних позицій на аналогічному за розміром рахунку, але з більш тривалою історією. Можливо, зареєструвати його на Comon. Чи варто взагалі виходити зараз на новорічні свята з позицією або почати формувати першу позицію вже після 20х чисел січня? Поки я обмірковую варіанти, буду вдячний за будь-яку зворотний зв'язок з вашого боку, дорогі читачі. Хтозна, раптом ви запропонуєте якусь цікаву ідею, про яку я поки і не замислювався.Проект ЛЧІ підійшов до кінця, але звичайно ж не підійшли до кінця мої статті. Нехай пишу я не дуже часто, але дуже відповідально намагаюся підходити до змісту.Якщо ви дочитали до цього моменту, і особливо якщо ви читали всі мої попередні статті, присвячені конкурсу.. хочу, щоб ви знали - ви чудові!З щирою вдячністю я бажаю вам успіху в торгівлі і реалізації власних ідей!