Весь минулий тиждень, на всіх фондових ринках панував черговий напад ейфорії, на тлі очікувань нових стимулів від провідних Центробанків. Поки що, світові регулятори зробили тільки натяки, але до дій не факт, що дійде. Точніше дійде, якщо паніка знову продовжиться, а на поточних рівнях нерозумно запускати нові заходи підтримки, вони ж теж не нескінченні.
Незважаючи на оптимізм на світових ринках, ризиків в глобальній економіці зараз хоч відбавляй, але ніхто не знає, звідки прилетить ще один "Чорний лебідь". Є безліч проблем в китайській і американській економіці, але всі вони вирішуються, а ось хто більше всіх зараз лякає, так це Італія. Проблеми в італійській економіці, зокрема, в банківському секторі, ростуть як сніжний ком. На поточний момент, обсяг проблемних активів у банківській системі Італії вже досяг 350 млрд. Євро, але все інвестори, як ніби, не хочуть цього помічати, і продовжують купувати боргові інструменти цієї сраного, в надії, що ЄЦБ заллє всіх грошима.
Зараз Банк Італії працює над створенням "поганого банку", в який зіллють всі "токсичні активи", але обсяг цього банку буде всього 50 млрд. Тобто в сім разів менше, ніж потрібно. Знову ж таки, на якій підставі цей банк буде викуповувати всі проблемні активи поки не зрозуміло, бо кредитор останньої інстанції все одно буде ЄЦБ (Європейський Центральний Банк), а він такого мандата не має. ЄЦБ натякає, що якщо потрібно, то він готовий і далі розширювати програму викупу активів, але куди і що викуповувати? Всі хороші активи ЄЦБ вже давно викупив і тепер він починає "пилососити" вже проблемні, хоча відповідно до свого статуту він робити цього не має права, так само як і втрачати гроші. Якщо почати викуповувати токсичні активи в однієї країни, то в чергу стануть всі інші країни. А за чий рахунок буде цей банкет? Якщо німці зовсім збожеволіли, то вони на це можуть дати добро, але це буде підрив довіри до найголовнішого регулятору.
Плюс до всього, Італії в серпні-вересні потрібно погасити зовнішніх боргів на величезну суму - майже 115 млрд. Євро. Як вони це переживуть поки не зрозуміло. Знову вся надія на допомогу ЄЦБ.
Не варто забувати і про процедуру виходу Великобританії з ЄС. Зараз про неї всі забули, але це лише тимчасово. У вересні в Британії відбудуться вибори, і вже новий уряд ратифікує 50-ту статтю Лісабонського договору про вихід з ЄС і почне процедуру розлучення. Так що ближче до осені, ситуація на фонових ринках навряд чи буде настільки ж стабільною. Протверезіння у інвесторів може початися і раніше, якщо в липні ФРС США не пом'якшить риторику і не зробить натяк на вже нові стимулюючі програми. Про підвищення ставки в США в цьому році зараз навіть і мови не йде. Поки ж, всі світові Центробанки намагаються всіх заспокоїти лише заявами, але по факту, зробити вони практично нічого не можуть і не зможуть. І найстрашніше почнеться тоді, коли почнуть здуватися найбільші в історії бульбашки, які зараз надуті на боргових ринках.
Технічна картина по російському Рубльова індексу ММВБ за останні 2 місяці не змінилася. Як і раніше актуальний діапазон підтримки 1800-1820 пунктів і діапазон опору 1940-1960 пунктів. Будь-які покупки вище позначки 1900 пунктів пов'язані з підвищеним ризиком і не обгрунтовані.
З повагою, Василь Олійник, експерт брокерської та інвестиційної компанії "Ай Ті Інвест"
