Пропозицію про покупку (Tender Offer) - це пропозиція, що направляється акціонерам фірми безпосередньо, без оповіщення керівництва компанії. Як правило, пропозиція про покупку здійснюється, коли покупець прагне до ворожого поглинання. Тому пропозиція про покупку робиться не одному акціонеру, а групі ключових власників акцій, які могли б забезпечити покупцеві контрольний пакет. Щоб пропозиція про покупку привернуло увагу акціонерів, ціна на акції призначається значно вищою за ринкову.
Які причини для пропозиції про покупку?
- Компанія-покупець прагне до зростання і монополізації галузі.
- Компанія-покупець прагне отримати контроль над активами компанії, що поглинається, але має намір не використовувати їх для власного розвитку, а продати так, щоб дохід перекрив витрати на поглинання.
Як складається ціна?
Компанія-покупець не виставляє ціну на акції випадковим чином - щоб визначити, яка ціна пропозиції буде найбільш справедливою, проводиться дослідження ринку. Головними факторами, які впливають на ціну, є волатильність ринкової вартості цінного паперу і короткостроковий експертний прогноз. Зрозуміло, в ціну включається і надбавка, покликана мотивувати власників цінних паперів до укладення угоди.
Що таке "повзуче" пропозицію про покупку?
" Повзуче" пропозицію про покупку (Creeping Tender Offer) - стратегія ворожого поглинання, в якій беруть участь кілька інвесторів, пов'язаних між собою таємною змовою. Такі інвестори планомірно скуповують на відкритому ринку акції компанії, обходячи вимоги національного законодавства (в США це закон, відомий як William ' S Act). Мета таких дій - акумулювати достатню кількість цінних паперів, щоб утворити голосує блок.
William ' s Act діє в США з 1968 року. Одне з ключових положень цього закону наступне: один інвестор може купувати акції однієї компанії у кількох акціонерів тільки за такої ж вартості. Інвестор не може запропонувати першому власникові більше грошей, ніж другого. William ' s Act встановлює, що вся інформація про майбутнє пропозиції про покупку повинна бути попередньо подана до Комісії з цінних паперів (SEC). Якщо такі відомості подаються декількома інвесторами, це не привертає уваги.
Що таке блискавичне пропозицію про покупку?
Блискавичне пропозицію про покупку (Blitzkrieg Tender Offer) - це пропозиція про покупку, тривалість якої обмежена. Можливий і такий формат блискавичного пропозиції, коли умови з плином часу стають все менш вигідними для продавця. Мета пропозиції про покупку цього виду - заволодіти контрольним пакетом акцій компанії якомога швидше.
Важливим є те, що блискавичне пропозиція не є елементом стратегії ворожого поглинання. Перш за все блискавичне пропозицію націлене на те, щоб дати всім зацікавленим сторонам будь-які вигоди і завершити угоду в максимально короткі терміни.
