Мережевий маркетинг на Nyse і Nasdaq представлений акціями компаній, які виробляють товари для схуднення і краси: HLF, AVP, RDEN, EL, TUP, IPAR, NUS. Виявляється, що боротьба з ожирінням, духи, туш і лосьйони для тіла успішно конкурують один з одним і з товарами для дому. Графік цих акцій компаній мережевого маркетингу підтверджує, що сектор в цілому знаходиться у вкрай складному становищі. У той же час окремі назви виглядають настільки перспективно, що їх можна рекомендувати до покупки.
HLF на Nyse За Herbalife (Nyse: HLF) ймовірне збереження рентабельності виручки з продажу за вирахуванням собівартості на рівні 80%, уповільнення зростання продажів з 18, 5% до 10%, збільшення податкової ставки з 24,9% до 29%.Також можливе невелике, в межах 1 процентного пункту підвищення рентабельності виручки з операційного прибутку з нинішніх 16%. В результаті, чистий прибуток від виручки складе на 1-1,5 відсоткового пункту менше, в порівнянні з нинішнім рівнем 12%, і в перерахунку на одну акцію може в цій комбінації вирости до 6 доларів. При цьому прибуток до вирахування відсотків, податків і амортизації у ставленні до виручці може бути незначно, в межах 0,2 пункту вище нинішнього рівня 18,1%. Близько 10% китайців зазнають труднощів із зайвою вагою. Приблизно стільки ж, 114 млн осіб, мають цукровий діабет. На цьому тлі третину населення активно займається фізкультурою, а обсяг продажів Гербалайфа виріс за рік вдвічі. Крім цього на чверть він збільшився в Латинській Америці. HLF прогнозує 5,85-6,05 долара чистого доходу, зростання обсягів на 6,5-8,5%, збільшення процентних витрат на 24 млн доларів і зростання викупу акцій на більше ніж 1 млрд доларів. Акції HLF, які зазвичай торгуються по 13-16 прибутків, можна по 15 прибуткам на акцію оцінити в 90 доларів.
AVP на Nyse Продажі Avon (Nyse: AVP) в останньому звітному кварталі скоротилися, менше, ніж на 5%, але все одно відчутно. У той же час подвійне зростання заробітних плат в Бразилії і їх п'ятикратне збільшення в Росії за останні п'ять років, в принципі, повинні стимулювати продажі. Чому не росте? Уже 7 кварталів поспіль продажу AVP знаходяться під впливом трендів в моді і товари домашнього вжитку, а не в косметології: чим більше витрачається на інші товари, тим менше в бюджеті залишається на Avon. У зв'язку з цим, керівництву навряд чи вдасться реалізувати плани вийти до 2016 року на рентабельність виручки за прибутком до вирахування відсотків і податків 10% і вище. До того ж конкуренція Avon посилюється в Бразилії, Мексиці, Росії та на Філіппінах. На Бразилію припадає чверть виручки AVP, там компанія зіткнулася зі збільшенням витрат свого конкурента в області прямих продажів Natura, а також з експансією Coty, Jequiti Cosméticos і O Boticário на ринок парфумів. На Філіппінах продолжаетcя впевнене зростання за рахунок попиту на щось нове, але росте НЕ Avon, a Tupperware. Додатково до цього, зберігається конкуренція з боку таких постачальників, як L'Oreal і Oriflame, Mary Kay і Nu Skin. І навіть Herbalife може відволікати від Avon увагу покупців і кадровий ресурс, якщо врахувати, що менеджери з продажу з однієї компанії переходять в іншу.
RDEN на Nasdaq Що стосується Elizabeth Arden (Nasdaq: RDEN), то вона переживає не найкращі часи, так як займається поширенням 250 чужих і 100 своїх брендів виключно духів через канали масової торгівлі. Складна для малозабезпечених ситуація в економіці тимчасово обмежує продажу парфумів в магазинах. Цей ринок скоротився за перше півріччя 2014 фінансового року на 5-6%, і поки кінця-краю не видно. Доходи зменшилися в США на 12% і в Європі на 8%.
EL на Nyse На цьому тлі краще купувати акції Estee Lauder (Nyse: EL) з метою 90 доларів. Органічне зростання продажів на 8% в США і Європі, втричі сильніше решти сектора товарів масового споживання. На Китай припадає лише 5% продажів EL, тому компанія менше за інших постраждала від охолодження економіки КНР. У той же час планується експансія в провінційні китайські міста, так що можливе зростання при поліпшенні ситуації в Китаї.
Акції EL - хороша інвестиція в можливість прискорення економічного зростання, тому що мають 93% -ву взаємозв'язок з ростом ВВП на душу населення. Основні канали зростання - туристичні покупки, на яку припадає 12% продажів EL, і онлайн-торгівля, яка поки становить лише 5%. Крім того дві п'ятих продажів EL доводиться на продукцію для турботи про шкіру, яка становить половину світового ринку косметології і стає самим рентабельним бізнесом в області товарів для краси.
TUP Nyse Акції Tupperware Brands (Nyse: TUP), ймовірно, повернуться на рівні близько 90 доларів, у міру поліпшення ситуації в Бразилії. Вихід на колумбійський ринок допоможе компенсувати нерівномірність розвитку економіки Аргентини і Венесуели. Доходи TUP в азіатсько-тихоокеанському регіоні мають майже 100% -ву кореляцію з ростом ВВП Китаю і Індії, і при стабілізації економіки цих країн можна чекати розширення виручки TUP. Продажі TUP через місцевих консультантів у країнах з економікою, що розвивається виросли на 12%, при цьому продажі в СНД впали на 31%, але менеджмент пов'язує це з жорсткістю оподаткування. TUP очікує на 2014 рік чистого прибутку 5, 51-5,66 долара, і це досить скромний показник, але він враховує валютні ризики. В цілому ж акції, ймовірно, повернуться до річних вершин за рахунок глибини проникнення в Азії і Латинській Америці.
IPAR Nasdaq Inter Parfums (Nasdaq GS: IPAR) за останні роки накопичила позитивний досвід запуску нових ароматів під престижними марками одягу. Це Lanvin, Jimmy Choo, Brooks Brothers, Gap/Banana Republic. Продавши лінію парфумів Burberry, IPAR тепер сидить на копиці готівки, яку передбачається витратити на придбання нових ароматів. Менеджмент очікує в 2014 році 495 млн доларів продажів і 93-98 центів прибутку, гірше, ніж в 2013-му, але ринок уже враховує ці прогнози. На наш погляд, можливе повторення річних максимумів близько 38 доларів.
NUS Nyse Акції виробника товарів по догляду за обличчям і тілом Nu Skin Enterprises (Nyse: NUS) можуть вирости до 113 доларів, тому що нинішні котирування на увазі повне припинення продажів в КНР. Чотириразовий зростання продажів в Китаї не знімає побоювань за майбутні обсяги продажів при охолодженні ринку. Але в майбутньому, коли ринок насититься і охолоне, NUS буде готова адаптувати модель бізнесу, підготовка персоналу до цього вже ведеться. Крім того треба врахувати, що продажі на американському континенті, в Південній Азії і на Тихому Океані в 4-м кварталі росли на 67-68%. На тлі 15% -ного підвищення дивідендів акції NUS виглядають особливо привабливо.
