Звітність netflix (NFLX) знову розчарувала інвесторів

Anonim

У середу, 15 квітня, за 2 квартал 2015 фінансового року відзвітувала найбільша в світі компанія в сфері відео-прокату - Netflix Inc, акції якого торгуються на Санкт-Петербурзькій біржі під тікером NFLX. Виручка підскочила майже на 25% до 1. 57 млрд. Доларів, однак і так невисока чистий прибуток скоротився до 23.7 млн. Доларів проти 53 млн. Доларів прибутку роком раніше. Зниження прибутку пов'язане зі збільшенням ряду витрат і високою конкуренцією на ринку відео-прокату, що змушує компанію знижувати ціни на свої послуги. Проте, навіть такі, здавалося б, слабкі результати виявилися кращими за очікування інвесторів - в середньому прибуток за винятком ряду статей склала 77 центів на акцію проти очікуваних 69 центів.Завдяки цьому, на відкритті торгів в четвер, 16 квітня папери компанії злетіли в ціні більш ніж на 12% і перевищили 530 доларів за штуку, оновивши тим самим історичний максимум.

Ключовим напрямком діяльності Netflix є, як уже було сказано, відеопрокат. На сьогоднішній день користувачами цього сервісу є понад півсотні мільйонів чоловік в 41 країні світу.

І тим не менше, звітність компанії можна оцінити все-таки як негативну. Акції Netflix явно перекуплені, на це вказує хоча б мультиплікатор P/E, який на сьогоднішній день вже перевищує 140, що фактично означає, що за нинішньої капіталізації і рентабельності, інвестиції в цю компанію ніколи себе не окуплять. Незважаючи на активне зростання виручки, показники рентабельності залишаються вкрай низькими - менше 5%. У зв'язку з цим є серйозні ризики різкої корекції паперів компанії найближчим часом.

Проте, світовий ринок відео-прокату на сьогоднішній день активно розвивається, що є головним позитивним фактором для Netflix. Так, тільки в 2014 році темпи зростання ринку перевищили 6%, а обсяг перевалив за 45 млрд. доларів. З них на прокат в інтернеті припадає близько 15 млрд. Доларів. Таким чином, частка компанії в своєму профільному сегменті прокату досягає 30%, а в цілому на світовому ринку відео-прокату - понад 10%. Завдяки цьому, акції та користуються таким високим попитом у інвесторів, незважаючи на їх вкрай низьку прибутковість. Крім того, в останні роки позитивним фактором є також просування власних проектів в кіно-бізнесі, наприклад - серіалу "Картковий будиночок", завдяки чому зростає популярність сервісів компанії у інтернет-користувачів.

В цілому ж за 2014 фінансовий рік загальні доходи Netflix склали 5. 5 млрд. Доларів, що майже на 30% більше, ніж роком раніше, а чистий прибуток підскочила в 2.5 рази до 267 млн. Доларів. І тим не менше, в цілому фінансові показники як і раніше залишаються вкрай слабкими, рівень прибутковості і рентабельності явно недостатній, щоб задовольнити навіть консервативних інвесторів. Якщо оцінювати з фундаментальної точки зору, то акції компанії на поточний момент вкрай перекуплені.

Таким чином, незважаючи на ряд позитивних факторів, в цілому фінансовий аналіз по Netflix поки залишається негативним. Висока ймовірність серйозної корекції в паперах (до 30% від нинішньої вартості) в найближчі кілька кварталів в тому випадку, якщо менеджменту не вдасться поліпшити показники рентабельності. У зв'язку з цим, рекомендація по паперах - продавати з короткостроковою метою 500.0 доларів за акцію.