Методи фундаментального аналізу фондового ринку

Anonim

Фундаментальний аналіз фондового ринку - процес, який передбачає збір і всебічне вивчення показників компанії (стану її активів) або галузі з метою складання довгострокового прогнозу.

Поняття було введено в ужиток в тридцятих роках минулого століття після публікації класичної книги " Аналіз цінних паперів " (Б. Грем і Д. Додд). Перший з авторів згодом неодноразово доводив успішність своїх теорій на фондовому ринку.

Якщо говорити про ефективність фундаментального аналізу в трейдингу, то тут думки розділилися. Багато хто вважає, що прогнозування на довгу перспективу позбавлене особливого сенсу, так як може бути в будь-який момент зведено нанівець новими факторами. Активні прихильники з цим не погоджуються. Більш детально поговоримо про це в кінці, а для початку дізнаємося все методи фундаментального аналізу.

  • Методи фундаментального аналізу ринку припускають використання широкого набору інструментів. Зокрема, до них відноситься аналіз економічних показників на макроекономічному рівні, галузевий аналіз, а також вивчення статистики окремої компанії. Далі ми докладніше розберемо кожен окремий метод.

Основи фундаментального аналізу фондового ринку

Розрізняють аналіз на рівні економіки, галузі та окремої компанії. У першому випадку мова йде про оцінку поточного економічного стану країни і прогнозуванні його майбутнього розвитку на тлі загальносвітових тенденцій.На наступній стадії розглядають розстановку сил попиту і пропозиції в секторі, до якого відноситься інформація, що цікавить компанія (актив). Останній рівень передбачає вивчення всієї доступної інформації (відкритої, інсайдерської) про конкретний об'єкт.

Класичний фундаментальний аналіз фондового ринку завжди починається з вивчення стану справ у національній економіці. Якщо вона знаходиться в стані рецесії або занепаду, має сенс обмежитися консервативними стратегіями і працювати тільки зі стабільними компаніями-"довгожителями". При наявності показників зростання можна зосередитися на активно розвиваються сегментах. Здорова ігрова агресивність в такій ситуації цілком доречна. Після того як напрямки визначені, належить відібрати найцікавіші групи для подальшого дослідження.

Далі, необхідно буде порівняти кожну компанію з конкурентами і оцінити перспективи всіх учасників блоку. Лідери списку стають об'єктами ретельного детального аналізу. Трейдер всебічно вивчає фінансові показники компанії, а також намагається дізнатися якомога більше про її менеджменті. Якщо виникають серйозні сумніви в компетентності або ділової порядності керівництва, краще не ризикувати.

Після закінчення процедури на руках у трейдера виявляється максимально повна інформація про зацікавили його компаніях. Тепер можна визначатися зі складом інвестиційного портфеля або відразу починати торгувати. Перші два етапи цілком можна припустити, але професіонали радять новачкам проходити весь шлях. У міру накопичення досвіду ви повинні навчитися більш-менш точно визначати перспективні об'єкти і відсівати тих, що відстають без копіткої порівняльного аналізу.Однак ще потрібно досягти такого рівня.

Відео про те що таке фундаментальний аналіз

Основні методи фундаментального аналізу

Тепер розглянемо деякі методи фундаментального аналізу:

  • Порівняння показників.
  • Кореляція.
  • Сезонність.
  • Угруповання і узагальнення.
  • Індукція і дедукція.
  • Макроекономічний аналіз
  • Галузевий метод
  • Аналіз компаній

Порівняння

Суть цього методу полягає в порівнянні ключових показників активів різних країн. Він застосовується при роботі на валютних і товарно-сировинних біржах.

Як відомо, існує ряд макроекономічних показників, універсальних для всіх держав. До таких належить, наприклад, процентна ставка центрального банку і динаміка ВВП. Зіставивши дані, можна спробувати спрогнозувати подальшу поведінку того чи іншого активу.

Кореляція

Даний метод заснований на тому, що з макроекономічної точки зору ціни на деякі активи передбачити не так складно. Пропустивши дані фундаментального аналізу через кореляційні індикатори, ми отримуємо актуальний прогноз, який буде враховувати вплив значущих показників. Таким чином, відпадає потреба щоразу вивчати ринок заново.

Сезонність

Сезонний фактор сильно впливає на вартість активів багатьох сільськогосподарських, продовольчих, енергетичних та інших промислових компаній. Присутній він і на валютному ринку. Наприклад, перед святами майже завжди зміцнюється курс національних грошей, так на них виникає підвищений попит з боку населення і туристів. Сезонність носить циклічний характер.

Угруповання і узагальнення

Це один з різновидів кореляційного аналізу.Валюта, товари або сировинні активи розбивають на окремі блоки, по кожному з яких розраховується індекс. Його показники стають базовими для всіх учасників групи. Наприклад, якщо для ряду валют країн, що розвиваються характерний якийсь загальний тренд, то торгувати одним з учасників в протилежному напрямку не рекомендується.

Дедукція і індукція

дедукції називають пошук і пояснення причинно-наслідкового зв'язку між подіями шляхом зіставлення наявних даних. Цей метод застосовується для виявлення ще невідпрацьованих факторів, оцінка яких може допомогти виявити ослаблення або розворот тенденції.

Індукція - це систематизація безлічі факторів з метою виявлення певних закономірностей. Застосовується тільки при торгівлі в напрямку тренда.

Макроекономічний аналіз

Макроекономічний аналіз полягає в тому, щоб зрозуміти, якими є динаміка в економіці тієї чи іншої держави (і світовій економіці в цілому) для виявлення потенціалу зростання акцій певної компанії.

В ідеальних умовах економічного зростання, цінні папери на фондовому ринку ростуть в ціні, в той час, як в періоди кризи, вартість акцій на фондовому ринку зазвичай знижується.

Яким же чином ми можемо визначити динаміку економічного розвитку?

Основний показник, який використовується для аналізу - динаміка ВВП . Якщо вона позитивна, значить з економікою все гаразд і в державі спостерігається економічне зростання. Якщо ж динаміка негативна протягом декількох кварталів, можна говорити про рецесію і в цьому випадку цінні папери на фондовому ринку можуть виявитися не привабливими як для спекуляцій, так і для інвестицій.

Для вивчення об'єкта можуть знадобитися:

  • економічні показники на душу населення;
  • облікова ставка центральних банків;
  • інформація про рівень безробіття, зайнятості, інфляції;
  • курси валют;
  • дані ринку цінних паперів і т. Д.

Зміни будь-якого із значущих макроекономічних показників впливає на ринок. Наприклад, номінальне підвищення облікової ставки призводить до подорожчання кредитів, внаслідок чого зростають ціни на всі послуги / товари, що створюються в країні. Бізнесу стає невигідно працювати в національній валюті, тому попит на неї знижується і, відповідно, опускається курс (порівняльне знецінення). Після того як ринок стабілізується, розміщення іноземних грошей стає прибутковим. Починає зростати попит на вітчизняну валюту, а, значить, і її курс. Зниження ставки завжди призводить до зміцнення і стабілізації національних грошей.

Ще одним дуже важливим інструментом є індекс ділової активності - показник, що відображає стан і кон'юнктуру конкретної економічної галузі. Трейдери, які працюють з методами фундаментального аналізу, вважають за краще користуватися інформацією, одержуваної з перевірених авторитетних джерел. Одним з таких є американський ISM (Інститут Менеджменту Постачання), який відзначив у минулому році своє сторіччя.

При розрахунку цього індексу задіють такі значущі показники, як зайнятість, продукція, матеріально-виробничі запаси, експортні / імпортні ціни та ін. Щомісяця інститут аналізує понад 400 провідних компаній. ISM відображає рівень ділової активності в такий спосіб: показник вище 50% говорить про зростання, нижче 50% - про падіння.Складається окремо для обробної промисловості і сфери послуг. Крім основного ISM, публікується десять субіндексів.

Галузевий фундаментальний аналіз

Для чого потрібен такий метод? Адже якщо ситуація в економіці благоволить зростання вартості акцій, чи варто додатково аналізувати окремі сфери? Насправді, економічний аналіз необхідний лише для складання загальної картини на ринку. Галузевий ж допомагає як спекулянтам, так і інвесторам більш точно визначити активи для портфеля.

Наприклад, в період зростання доткомів на початку 2000-х дуже вигідно було вкладати гроші саме в сферу IT, в той час як деякі інші галузі не демонстрували такого зростання. Звичайно ж, тут більший прибуток змогли отримати саме ті, хто купував акції виключно в спекулятивних цілях.

Аналіз галузі можна проводити з використанням різних фондових індексів, які відображають стан в тій чи іншій галузі економіки. Таких індексів дуже багато і завжди можна знайти відповідний для того або іншого сектора економіки.

Кращі брокери для торгівлі та інвестицій

  • TOP
  • Інвестиції
  • Трейдинг
Брокер Мін. депозит Регулятори Рік Перегляд

$ 100
ЦРОФР
2015
FiNMAX

$ 150
ЦРОФР
2012
Binex

$ 200 < CySec
2007
finam. eu
$ 200

ASIC, FCA, CySEC
2007
eToro
$ 200

КРОУФР, ФСФР, NFA
1997
Forex Club
Брокер
Мін. депозит Регулятори Рік Перегляд $ 100

ЦРОФР
2015
FiNMAX
$ 200

ASIC, FCA, CySEC
2007
eToro < $ 200
CySec

2007
finam. eu
$ 100
IFSA, ЦРФІН, FSA

1998 Альпарі $ 10000
SEC, MiFID, FinMa

2010 < EXANTE Брокер Мін. депозит
Регулятори
Рік Перегляд $ 100 ЦРОФР 2015

FiNMAX
$ 150
ЦРОФР
2012

Binex
$ 150 < CySec, MiFID, FSA, + ​​
2010
24option

$ 200
КРОУФР, ФСФР, NFA
1997
Forex Club

$ 200
CySEC, FCA
2000

FXTM Методи фундаментального аналізу на ринку цінних паперів Цей метод використовується в основному виключно інвесторами. Спекулянти закінчують свій аналіз на галузевому, так як вдаватися в показники конкретної компанії і проводити її аналіз для них не має практично ніякого сенсу. Відео про фундаментальному аналізі акцій
Фундаментальний аналіз ринку цінних паперів

цікавий інвесторам остільки, оскільки дозволяє отримати картину про поточний стан справ у фірмі, а також про її перспективи і потенціал. В даному випадку, розраховується так звана внутрішня вартість емітента, яку можна отримати на підставі аналізу ряду важливих показників і коефіцієнтів.

Зокрема, для роботи з цим методом використовують дані про виручку, Ебідта, чистого прибутку, чистої вартості компанії, боргові зобов'язання, грошовому потоці, обсязі виплат дивідендів, а також відомості про виробничі показники. Давайте докладніше розглянемо кожен з цих показників.

Виручка

Цей показник також часто називають обсягом продажів або оборотом компанії. Він являє собою грошові кошти, отримані компанією за певний часовий проміжок. Виручка виходить від основного виду діяльності фірми. При реалізації товарів і послуг, виручка передбачає отримання грошових коштів відповідно договорами. Є два види виручки - нетто і брутто. Перша відрізняється від другої тим, що вона виходить вже після виплати податків.

Виручка може виходити як від основної діяльності підприємства, так і від інвестицій, а також інших фінансових операцій. При розрахунку загального показника, всі ці три напрямки обов'язково враховуються.Проте, в першу чергу до уваги береться саме основний вид діяльності компанії.

Чистий прибуток підприємства

Цей показник визначає прибуток компанії, яка залишається після того, як сплачені всі податки, а також інші обов'язкові відрахування в бюджет держави. Таку прибуток можна використовувати для реінвестування, а також створення резервів.

EBIDTA

Цей показник демонструє прибуток до виплати податків, відсотків, а також амортизації. Для його розрахунку береться фінансова звітність компанії. Призначений для оцінки прибутковості роботи компанії, а також її ефективність в порівнянні з іншими підприємствами з цієї ж галузі.

Незважаючи на всі свої мінуси, цей показник широко використовується для аналізу компаній. До того ж, з його допомогою компанія може показати свої сильні сторони для потенційних інвесторів. Проте, варто пам'ятати, що

EBIDTA

має деякі похибки при розрахунку і це важливо розуміти при аналізі.

Чиста вартість компанії

Цей показник формується після того, як з вартості підприємства віднімають його зобов'язання. Дуже часто такий термін плутають з чистою вартістю активів (особливо це стосується початківців інвесторів). Проте, різниця між цими поняттями є. Чиста вартість активів не зовсім точно відображає вартість компанії. Зобов'язання підприємства Під зобов'язаннями підприємства розуміються його пасиви, тобто наявність заборгованостей, рахунків, які компанія повинна сплатити. Існують певні терміни, в які підприємство повинно погашати свої зобов'язання. Якщо компанія не виконує свої зобов'язання, кредитори вправі вимагати їх виконання через суд.Також, якщо підприємство виконує свої зобов'язання неналежним чином, кредитори можуть вимагати відшкодування збитків.

Що стосується бухгалтерського обліку, в нього включаються тільки ті пасиви, які є частиною майна або оборотних коштів фірми.

Грошовий потік

Цей параметр використовується при аналізі динаміки фінансового стану компанії. Він передбачає схему руху грошової маси фірми і включає в себе як надходження грошей на баланс, так і платежі. Показник застосовується в процесі підготовки бізнес-плану.

Грошовий потік - це також звіт про рух капіталів, який демонструє будь-які надходження грошей, які мали місце в минулому, а також витрати підприємства.

При надходженні грошей, величина грошового потоку більше нуля. Якщо ж спостерігається відтік грошей, цей показник, відповідно, нижче нуля. Розрахунок ведеться за певний звітний період. У цей показник можуть бути включені доходи, отримані від діяльності підприємства по створенню, реалізації продукції або послуг, а також витрати, пов'язані з інвестиційною діяльністю, виплатами заборгованостей, різними витратами, пов'язаними з діяльністю підприємства.

Величина виплачуваних дивідендів

Цей показник визначає частку прибутку компанії, яка виплачується у вигляді дивідендів у визначені терміни. Відповідно, ці кошти не можуть витрачатися на розвиток фірми. Чим старше компанія, тим зазвичай вище коефіцієнт дивідендів. У таких підприємств вже зазвичай досягнутий певний темп зростання, і вони отримують хороших доходи, що дозволяє їм запропонувати акціонерам значні виплати.

Що стосується "молодих" підприємств, у них зазвичай хороший потенціал зростання, але низькі виплати по дивідендах, так як такі компанії вважають за краще реінвестувати більше в свій розвиток.Для розрахунку цього показника необхідно розділити виплачені дивіденди на чистий дохід компанії.

Виробничі показники компанії

До виробничими показниками компанії відносяться всі види продукції, робіт і послуг, які компанія надає іншим компаніям або споживачам. Основні розглядаються тут параметри - обсяг виробництва, термін поставок, якість продукції.

Критика фундаментального аналізу

Головним аргументом критиків використання фундаментального аналізу в торгівлі на біржі є неможливість врахувати багато чинників, які впливають на формування ціни. Крім того, практично неможливо оцінити, наскільки успішним був довгостроковий прогноз. Удача, так само як і невдача, цілком може виявитися лише результатом збігу обставин.

Наприклад, відомий трейдер

Л. Вільямс

стверджував, що з трьох прогнозів аналітиків Уолл-стріт збувається лише один. Підкидаючи монетку, можна було б вгадати більше.

Однак не будемо забувати і про те, що на Уолл-стріт далеко не завжди прагнуть до об'єктивності.

Корисні посилання: Що таке EBITDA простими словами Фундаментальний аналіз фондового ринку

Фундаментальний аналіз цінних паперів

Коефіцієнт ціна / виручка - P / S