Саме визначення ринкового портфеля (від англійського portfolio - пакет, збори будь-яких паперів, документів) як деякої сукупності цінних паперів, акцій та інших біржових активів з різним ступенем прибутковості, ліквідності і ризику, сформованої для отримання доходу на певному часовому інтервалі з передбачуваної (бажаної) нормою прибутку, дає лише загальну картину цього економічного поняття. Для повного розкриття самої суті такого ефективного інвестиційного інструменту, як ринковий портфель, необхідно звернутися безпосередньо до самої практиці його формування, структурі і способам управління.
Основні принципи формування ринкового портфеля
Щоб ринковий портфель виконував ті завдання, які необхідні інвестору, він повинен бути сформований (збалансований) за певними ринковими принципами:
- диверсифікованості - підбір активів (цінні папери, облігації, деривативи) таким чином, щоб забезпечити захист від ризику коливань ринкової кон'юнктури в різних секторах економіки;
- ліквідності - активи, що застосовуються для формування портфеля, повинні володіти заданим ступенем ліквідності, яка дозволяє інвестору з певною періодичністю проводити перегрупування фінансових інструментів у випадках, наприклад, зміни ринкових умов;
- прибутковості - ринковий портфель із заданими характеристиками прибутковості, яка визначається як рівень співвідношення ризик/доходність в прийнятних для інвестора значних.
Основні види ринкових портфелів і умови їх застосування
Агресивні ринкові портфелі
Типовими користувачами такого підходу в управлінні активами є венчурні і хедж-фонди, деякі фонди колективних інвестицій (наприклад, ПІФи, ETF funds). Як правило, портфелі для такої стратегії складаються з:
- високоризикованих фінансових інструментів - акцій з 2-го і 3-го ешелонів. В основному - це низьколіквідні акції з потенційно великою можливістю зростання ціни в майбутньому і/або великий волатильністю;
- облігацій корпоративного сектора з рівнем ризику нижче В + (так звані "спекулятивні" та навіть "сміттєві");
- валютних інструментів з підвищеною волатильністю - валюти країн з економікою, що розвивається. Застосовується для торгівлі в режимі carry trade (скупка активів країн з високим рівнем інфляції з метою отримання додаткового премії за рахунок різниці курсів по відношенню до валют провідних країн);
- деривативів - похідних біржових фінансових інструментів з метою хеджування ризиків і для маржинальної торгівлі.
Консервативні або збалансовані ринкові портфелі
На відміну від першої групи, консервативні портфелі характеризуються набагато меншою толерантністю до ризику і в своїй основі передбачають більш низьку прибутковість, але при більшій захищеності від негативних економічних сценаріїв. Такий консервативної ринкової стратегії дотримуються в основному пенсійні, благодійні та соціальні фонди, інвестиційні та страхові компанії, банки та інші ринкові агенти, керівники, як правило, фінансовими засобами значної частини клієнтів, і тому ступінь ризику керованих активів не перевищує середньоринкову (наприклад, ставки кредитного або банківського відсотка).
У більшості випадків структура такого ринкового портфеля складається з:
- високоліквідних і надійних (не нижче інвестиційного рейтингу ААА, АА +) акцій і корпоративних облігацій провідних секторів економіки (наприклад, нафта і газ, промислові активи національної значущості);
- суверенних (державних) або муніципальних боргових паперів. Наприклад, ОФЗ (Облігації Федерального позики) або Казначейські бонди ФРС (treasures);
- дорогоцінних металів (золото, срібло, платина і паладій) у фізичному вираженні або у вигляді спеціальних рахунків;
- депозитних сертифікатів найбільш надійних банків або страхових корпорацій.
Ризики ринкового портфеля
Прийнято вважати, що ризики ринкового портфеля складаються з двох великих частин:
- систематичні ризики - це несприятливі фактори і явища, що впливають на вартість активів, що входять до складу портфеля, в силу яких-небудь макроекономічних зрушень глобальної або місцевої економіки, політичних подій;
- несистематические ризики - негативно впливають на вартість активів портфеля чинники, пов'язані з якістю цінних паперів, економічним становищем емітентів, професіоналізмом керівників, правильністю обраної інвестиційної політики.
