Одна зі стратегій, які можна використовувати при управлінні портфелем, - це стратегія основний і супутніх інвестицій. Назва "основна інвестиція" говорить сама за себе - це центральна (можливо, навіть єдина) частина вашого портфеля. В якості основної інвестиції повинен виступати актив, який буде надійно вести себе з року в рік. Вона служить міцною основою для іншої частини портфеля. Важливо пам'ятати, що побудова портфеля на базі основної інвестиції - лише одна з можливих стратегій. У будь-якому випадку, інвестор повинен сам вибрати ту стратегію, яка найкраще відповідає його індивідуальним потребам.
Використання даної стратегії починається з побудови центру - основний інвестиції, а потім підшукуються супутні активи, які можуть підсилити центр. Супутні інвестиції можуть ставитися до окремого сектору, наприклад, охорони здоров'я, або окремому регіону, наприклад, Латинській Америці. Через такої спеціалізації, вони мають хороший потенціал зростання, але при цьому також підвищують волатильність портфеля.
Якою має бути основна інвестиція?
На фондовому ринку домінують великі компанії (які входять в ринковий сегмент американських паперів з високою капіталізацією). Такі компанії становлять приблизно три чверті всієї вартості американського ринку. Припустимо, ви хочете, щоб ваш портфель рухався разом з широким ринком США, а не просто з невеликою його частиною. В цьому випадку, в якості основної інвестиції потрібно використовувати фонд, що спеціалізується на великих компаніях.
Найвище фонди змішаних інвестицій (blend funds), які володіють акціями великих компаній, цілком можуть скласти центр вашого портфеля. Такі фонди, як правило, не очолюють рейтинги результативності, але тим більше і не знаходяться в списку тих, що відстають. Вони можуть бути менш волатильні і, як правило, більш стабільні, що робить їх гарним вибором в якості центральної позиції портфеля.
Обережні інвестори можуть віддати перевагу більш консервативні фонди (value funds), які спеціалізуються на великих, недооцінених, стабільно, але повільно зростаючих компаніях, акції яких, як правило, дешевше, ніж акції дорогих компаній. У таких фондах також можуть бути компанії, які виплачують дивіденди. Статистично, така спеціалізація на повільно, але стабільно зростаючих компаніях, обумовлює мінімальний рівень ризику цих фондів.
Ви можете запитати: "Якщо фонди Висококапіталізованим компаній добре підходять на роль центральної інвестиції, то чому б не використати фонди, що орієнтуються на компанії з великим потенціалом зростання акцій (growth funds)? " Такі фонди зазвичай працюють з великими компаніями, акції яких ростуть швидше широкого ринку. Дивіденди по ним зазвичай не виплачуються, а реінвестуються в розвиток підприємства.
Хоча бувають винятки, але фонди, що орієнтуються на зростання акцій, як правило, є не найкращими кандидатами на основну інвестицію портфеля, тому що їх стабільність зазвичай нижче, ніж у фондів, що орієнтуються на найвище і недооцінені компанії. При зростанні, вони показують прекрасні результати, приносячи іноді високі прибутки. Але в періоди падінь, ваші втрати можуть перевершити допустимий рівень ризику, який ви хотіли б бачити для своєї основної інвестиції.
Якщо ви все ж вирішите інвестувати в growth funds, то один із способів знизити волатильність портфеля - інвестувати таку ж суму грошей в value fund. Така стратегія практично відтворює стратегії, які використовують фонди змішаних інвестицій (blend funds).
Якщо вас турбує необхідність зробити ставку виключно на ринок США, можна в якості основної інвестиції вибрати фонд, що займається закордонними акціями. Такі фонди зазвичай орієнтуються на розвинені світові ринки і інвестують в великі компанії точно так же, як це роблять американські фонди.
І нарешті, хорошим вибором в якості центральної інвестиції портфеля може стати облігаційний фонд. Такі фонди зазвичай вкладають гроші в високоякісні папери і добре поводяться в середній частині кривої прибутковості. Чому? Тому що, чим довше термін погашення фонду, тим, як правило, більш волатильна його прибутковість. Фонди з середнім терміном погашення можуть дати інвестору приблизно таку ж прибутковість, як і фонди з тривалим терміном погашення, але при меншій волатильності.
Недоліки використання фондів в якості основної інвестиції
Розглянувши кілька різних типів фондів, які можуть скласти хорошу центральну частину вашого портфеля, потрібно згадати також і про їх недоліки. Вам доведеться враховувати витрати і стратегії управління, пов'язані з кожним фондом. Збори і комісії, які стягуються для покриття адміністративних витрат, часто істотно різняться і варіюються в широких межах.
Акції як основна інвестиція
Якщо вас більше приваблює інвестування в акції, то основну частину вашого портфеля, ймовірно, складуть акції стабільних компаній (т. зв. "блакитні фішки"), які будуть надійним підґрунтям для побудови портфеля. Як і у випадку з фондами, на цю роль потрібно відбирати великі і стабільні паперу.
Хороші акції для основної інвестиції повинні мати ряд якостей. По-перше, вони повинні бути прибутковими, що дають акціонерові стабільну прибутковість на вкладений капітал. Прибутковість вимірюється показником ROE - доходом на акцію. Але компанія досить легко може показати хороший ROE за один рік. В якості основної інвестиції слід вибирати ту акцію, яка демонструє високий ROE кілька років поспіль.
Крім того, центральна акція портфеля повинна стабільно зростати. Вона може рости не такими темпами, як якась нова компанія, але її прибуток повинна бути передбачена з року в рік. Частина цього прибутку навіть може виплачуватися у вигляді дивідендів.
І нарешті, така компанія повинна володіти фінансовою стабільністю. Іншими словами, вона не повинна мати великих боргів. Крім того, така компанія повинна генерувати великий вільний грошовий потік, тобто грошовий потік за мінусом витрат.
Наскільки великою повинна бути основна інвестиція?
Зрозуміло, що інвестиція, яка є основною для одного інвестора, може не бути такою для іншого.
Для деяких портфелів, частка основної інвестиції може становити до 100%. В інших випадках, це може бути 70-80%. Не існує чітко встановлених правил, що визначають розмір основної інвестиції, але прийнято вважати, що її частка в портфелі повинна бути не менше 2/3. Адже, врешті-решт, саме на цю міцну, довготривалу інвестицію ви покладаєте надії, прагнучи досягти наміченої мети.
Визначившись з основною інвестицією, можна підібрати супутні активи, щоб домогтися диверсифікації портфеля і збільшити потенціал зростання. Наприклад, якщо ваша центральна частина складається виключно з Висококапіталізованим акцій, можна доповнити її акціями з невеликою капіталізацією або акціями іноземних компаній, щоб досягти диверсифікації.
Обмеживши ризиковану частину свого портфеля, ви знизите загрозу для решти його вмісту. Використовуючи цю або іншу стратегію, важливо ретельно зважувати, скільки ризику ви на себе берете, і як цей ризик може вплинути на досягнення вашої кінцевої мети. Не змушуйте себе хвилюватися більше, ніж може витримати ваш портфель (тобто ваша терпимість до ризиків).
