28 серпня виходить звітність всесвітньо відомої компанії з виробництва та обслуговування обладнання для видобутку корисних копалин - Joy Global Inc. (NYSE: JOY). Компанія є лідером в своєму секторі і входь в Fortune 1000.
Попередні результати
Протягом останніх трьох років прибуток компанії до вирахування податків і процентних платежів виросла майже на 470 мільйонів доларів і склала в кінці 2012 фіскального року 1, 1783 млрд доларів.
З іншого боку, за аналогічний період кількість вільних коштів на рахунках компанії знизилася з рекордної позначки в 1, 115 млрд доларів, до поточних 235 мільйонів. Проте, це не є ознакою слабкого фінансового становища, так як дане падіння пов'язане в першу чергу з низкою придбань компанії, включаючи Mining Machinery Holdings в фіскальному 2012 році.
Дана подія призвело до росту обсягу активів до 6 млрд доларів, що майже в 2 рази вище показників 2010 року. Більш того, накопичений прибуток компанії росла неймовірними темпами останнім часом: близько 31% щорічно.
Також не можна не відзначити того факту, що борг компанії після збільшення на 0, 96 млрд. В 2011 році, знизився на 50 мільйонів за останні два роки.
Поточний стан і прогнози на майбутнє
Незважаючи на всі ці позитивні показники, котирування компанії впали майже на 23, 2% з початку 2013-го. З чим же це пов'язано? Відповідь досить проста: з середини 2012 року сектор, в якому оперує компанія почав падати. Якщо бути точним, то продажі обладнання для поверхневої видобутку впали на 30-40%. з підкреслює, що це пов'язано з падінням капіталовкладень деяких клієнтів. Хоча при цьому, продажу обладнання для підземного видобутку в останній чверті зросли на 7%.
Не можна скидати з рахунків і той факт, що компанія втратила в ефективності: так, показник operating profit margin знизився з 21, 6 у 2012 році, до 20,5 у другій чверті 2013-го. Ще треба вказати, що компанія знизила очікування по виручці за поточний рік, так само як і показники по прибутку на 1 акцію.Проте, нижні планки збереглися на колишньому рівні.
Незважаючи на поточні не видатні показники компанія планує повернутися до зростання максимум до середини наступного року. Пов'язано це, в першу чергу, з тим, що Joy Global Inc. розраховує на зниження витрат в поточному періоді на 20% при збереженні виручки незмінною за рахунок зростання продажів техніки для підземного видобутку і стабілізації показників наземної видобутку.
Більш того, компанія робить ставку на азіатські ринки, де планується збільшення імпорту низькоякісної вугілля в основному для потреб металургів. Так, планується що КНР збільшить енергоспоживання вугілля з 90 GW в 2013 до близько 300 GW вже до 2017 року.
Крім того, незважаючи на падіння експорту углепродуктов США в поточному році в основному за рахунок уповільнення зростання азіатських ринків, внутрішнє споживання вугілля в Північноамериканському регіоні росте Що пояснюється в основному зростанням цін на природний газ.
Більш того, буквально вчора один з експертів підвищив рейтинг компанії з холд до бай, спростувавши свої заяви тижневої давності. Пов'язано це знову ж з думкою, що основні втрати від падіння ринку компанія зазнала в 2012 році і на початку 2013, і зараз може розраховувати на якийсь позитивне зростання
Нарешті, на користь зростання котирувань говорить і фундаментальний аналіз. Так, справедлива вартість 1 акції Joy Global Inc. на поточний момент перевищує 61 долар, що на 9 доларів вище поточної ринкової. Ще варто відзначити, що ставлення price-to-book value компанії не перевищує 9, тоді як середня по ринку становить 14, що знову ж таки свідчить про недооціненість.
З іншого боку, ніяких серйозних позитивний новин не виходило останнім часом і звітність компанії може виявитися менш вдалою, ніж очікування, тому ми не рекомендуємо відкривати нових позицій по даній компанії, так як це пов'язано з ризиком
Проте, є підстави говорити про можливе зростання котирувань компанії в кінці поточного року до відмітки середини березня в 60 доларів.
