З давніх часів золото приваблювало підвищену увагу людей і навіть після скасування золотого стандарту, воно як і раніше залишається цікавим об'єктом для інвестицій . Знецінення паперових грошей і обмеженість золотих запасів дозволяють розраховувати на зростання котирувань металу в довгостроковій перспективі. Однак ми живемо зараз, і для того щоб, щонайменше, не втратити гроші, необхідно розібратися в тих факторах, які впливають на динаміку цін.
Пропозиція золота
Як відомо з економічної теорії, ціна товару формується на підставі попиту і пропозиції на нього. Тому початковою ланкою нашого дослідження буде вивчення їх основних компонентів.
В структурі пропозиції золота на світовий ринок основну частину складають його видобуток і відновлення металу з брухту (рециркуляція).
Динаміка основних компонентів пропозиції золота в 2009-2012 рр.
З малюнка видно, що обсяг видобутку золота, позначеної бірюзовим кольором, зростає з початку кожного року, досягає піку в III кварталі, а потім починає падати. В цілому можна відзначити, що обсяг вилучення металу з надр Землі стабільний і знаходиться на рівні близько 2, 5 тис.тонн за рік (600-700 тонн за квартал).
Найбільшими продуцентами золота є Китай, Австралія, США, Росія, Південна Африка і Перу. При цьому найбільшими запасами володіють Австралія та Південна Африка, а їх загальна величина оцінюється в 50, 5 тис. Тонн. Тобто, якщо поточні темпи видобутку збережуться, то людство зможе вилучити всі золото протягом 20 найближчих років.
Інвестиційний попит на золото
В структурі споживання переважає використання металу в ювелірній справі, а також інвестиційний попит .
Динаміка окремих компонентів попиту в 2011-2012 рр., Тонн.
Найбільшими споживачами золота за підсумками минулого року стали Індія (933, 4 тонни на рік), Китай (769, 8), США (194, 9), Німеччина (159, 3) і Туреччина (144, 2).
Таким чином, при постійному рівні пропозиції динаміка ринкових котирувань визначається чинниками, що впливають на попит. В першу чергу до них можна віднести макроекономічні показники, що характеризують розвиток країн - основних споживачів металу. Уповільнення темпів економічного зростання і, відповідно, споживання в Індії і Китаї негативно позначається на котируваннях золота і навпаки.
Разом з тим, поступове збільшення частки інвестиційного попиту в 2005-2011 рр. стало причиною того, що аналітики при прогнозуванні динаміки цін ф'ючерсів на метал стали приділяти підвищену увагу питанням схильності інвесторів до ризику, а також стадіями економічного циклу.
Інші фактори, що визначають інвестиційну привабливість золота
Раніше в період, коли інвестиційний попит займав не так багато місця в структурі споживання металу, золото сприймалося як захисний актив, вкладення в який дозволяють пережити економічну бурю.
Зараз же багато аналітиків говорять про так званому «золотом міхурі» , який пов'язаний з надмірно роздутим попитом з боку спекулянтів. Мовляв, в нинішніх умовах золото слід сприймати як ризикований актив, інвестиції в який хороші в період відновлення світової економіки.
В будь-якому випадку при ухваленні рішення про вкладення коштів в золото, крім динаміки макроекономічних показників по окремих країнах, необхідно вивчати зміна інфляційних процесів і оцінювати дії Центральних банків в області грошово-кредитної політики і нарощування золотовалютних резервів.
Висока інфляція робить малопривабливими інвестиції в цінні папери і валюту в наслідок зниження реальної прибутковості. Це призводить до зростання попиту на золото. Так, на думку деяких аналітиків, поточний середньострокове падіння котирувань ф'ючерсів пов'язано з низьким рівнем інфляції в більшості найбільш розвинених країн. Незважаючи на велику кількість грошей в світовій економіці, банки поки не поспішають спрямовувати їх в реальний сектор в силу високих кредитних ризиків. Проте, колись це повинно статися, а додаткові стимулюючі заходи, пов'язані зі збільшенням банківської ліквідності за допомогою QE і LTRO збільшують ризик зростання інфляції. І, відповідно, привабливість інвестицій в золото .
Низько впасти золота не дають дії Центральних банків, які, знаючи про обмеженість обсягів запасів, періодично скуповують метал в умовах надмірного падіння його котирувань.
Таким чином, ринок золота не так уже й складний, як це намагаються представити окремі аналітики. Для обґрунтування інвестицій необхідно грунтуватися на динаміці показників попиту і пропозиції не метал, враховувати окремі макроекономічні чинники, а також уважно стежити за діями Центральних банків.Як оцінюють перспективи ринку провідні банки та інвестиційні компанії ми поговоримо в наших наступних бесідах. Зараз же хочеться поцікавитися думкою читачів щодо того, наскільки цікаві вкладення в золото на короткострокову і середньострокову перспективу з урахуванням поданої вище інформації?
