Розподіл відсотків по облігаціях - поділ доходу у формі відсотка або дисконту між першим і наступними власниками/утримувачами облігацій. В іншому значенні: перерахунок доходу за облігаціями. Останнє можливо при достроковому викупі облігацій:
- за рішенням контролює держструктури в зв'язку з неплатоспроможністю емітента або грубим порушенням правил емісії;
- на розсуд емітента, коли цього обумовлено проспектом емісії.
Поняття облігації
Облігація - це вільно звертається документарна або бездокументарна боргова емісійний цінний папір. Випуск облігацій підлягає державній реєстрації Центробанком РФ. Іменна облігація засвідчує право власника, а облігація на пред'явника - право власника отримати від емітента її вартість грошима або майном після закінчення певного терміну (ст. 2 і 19 39-ФЗ "Про цінні папери").
Доходом по облігації є якісь майнові права, надані емітентом. Зазвичай вони приймають форму дисконту, відсотки або купона або представляють собою їх поєднання.
Механізм перерозподілу доходу при перепродажі
Дисконт - це знижка на покупку облігацій, що надається при первинному розміщенні. Виражається в процентному відношенні від номінальної вартості. Емітент зобов'язаний викупити випущену їм облігацію за номіналом після закінчення терміну обігу. Ціна розглянутого фінансового інструменту на вторинному ринку залежить від терміну, що залишився до гарантованого погашення боргу. З наближенням цієї дати вартість облігації зростає аж до номіналу.
У разі перепродажу вартість облігації буде вище, ніж при розміщенні. Маржа залежить від тривалості перебування цінних паперів у власності або розпорядженні уповноваженої особи. Дохід покупця складе різниця закупівельної і номінальною вартістю облігації.
Проспект емісії може обумовлювати право власника облігації на отримання фіксованого відсотка або купонного доходу і умови проведення виплат. Облігацій на пред'явника можуть бути тільки документарними і зазвичай припускають наявність відрізних купонів. Тримач купонної облігації щоквартально або в інший встановлений проспектом термін пред'являє облігацію представнику емітента. Купон відрізається, покладена держателю частина доходу виплачується пред'явнику. Примітно, що купон може бути оплачений тільки в межах певного терміну. Тому питання про розподіл прибутку стосується нетривалого періоду часу з моменту оплати останнього купона до перепродажу облігації наступного держателю.
Іменні документарні та бездокументарні облігації припускають виплату відсотків, що становлять дохід їх власника. Платежі по облігаціях можуть бути:
- аннуїтетнимі, рівними частинами розподіленими на весь період обігу паперів;
- одноразовими, які сплачуються емітентом одночасно з погашенням основного боргу.
При перепродажі облігації боку вільні встановлювати ціну на свій розсуд (ст. 421 Цивільного кодексу). Угода сторін не впливає на обсяг зобов'язань емітента.
Якщо облігація є іменний, емітент визначає уповноваженого кредитора відповідно до змісту облігаційної сертифіката. Відносно власників бездокументарних облігацій встановлення власника відбувається згідно з випискою з реєстру, виданої керуючою компанією - реєстроутримувачем. В інших випадках емітент має право вважати кредитором по облігації її пред'явника.
