Потреби хеджування

Anonim

Хеджування (від англійського hedging - захист, страхування) комплексна система заходів з управління ризиком на фінансових і товарних ринках з метою обмеження збитків (або повного їх виключення) при несприятливій ринковій кон'юнктурі.

Основним способом хеджування є використання спеціальних фінансових інструментів (похідних або деривативів), головним призначенням яких є компенсація збитків по базовому активу за допомогою відкриття торгової позиції протилежної до основної.

Потреба в хеджуванні в більшості випадків виникає тоді, коли для інвестора на фінансовому ринку або продавця/покупця будь-якого товару величина ринкового (кредитного) ризику в певних умовах є неприйнятною. Як правило, необхідність в страхуванні ринкової позиції в першу чергу виникає там, де присутня досить сильна волатильність ринку, циклічність чи сезонність виробництва. Наприклад: сільськогосподарська галузь економіки, видобуток і транспортування сировинних товарів, банківський і страховий бізнес.

Загальна методологія визначення потреби хеджування і вибір відповідної стратегії

У загальному випадку визначення необхідності використання хеджування будується на конкретних оцінках ризиків, пов'язаних з певним ринковим інструментом, видом бізнесу і терміні (періоді) зайнятої товарної (фінансової) позиції.

Принципова схема вибору і формування стратегії хеджування може виглядати наступним чином:

  • дослідження, угруповання і ранжування всіх потенційних негативних факторів, здатних вплинути на бізнес або обрані інвестиційні інструменти;
  • визначення тимчасового періоду дії кожного з видів ризику і ймовірність появи випадкової (несистематического) ризику;
  • зіставлення періодів дії несприятливих умов з циклами економічної діяльності конкретного бізнесу (активу);
  • підбір відповідних інструментів хеджування для кожної групи фінансових та товарних активів, а також створення динамічної моделі хеджування, розгорнутої в необхідному часовому масштабі;
  • створення остаточного портфеля страхових інструментів і встановлення системи контролю над виконанням кожним хедж-активом своєї функції і завдання.

Практичні аспекти прийняття рішення щодо вибору стратегії страхування ризиків

У практиці ділового обороту використовується досить багато різних інструментів і підходів по створенню моделей і схем страхування ризиків. Основні категорії елементів стратегії хеджування в залежності від типу ринків і необхідності вибору конкретного інструменту поділяються на:

  • Базовий актив "спот" + хедж "ф'ючерс" терміновий ринок.

Принцип дії: основний актив хеджируется ф'ючерсним контрактом як на нього самого, так і інший подібний, але з протилежного ринковою позицією. Наприклад, поставка нафти хеджируется ф'ючерсом на неї або опціоном - пут.

Основна перевага - можливість майже повністю нівелювати збиток і низька вартість використання.

Недолік - короткий період дії похідних інструментів, обмеження прибутку на зростаючому ринку.

  • Базовий актив "спот" + хедж "спот".

Принцип дії: ризик за базовим активом на спотовому ринку хеджируется іншим товаром (інструментом) на такому ж аналогічному, але вже мають протилежну ринкову кон'юнктуру. Наприклад, пакет акцій нафтових компаній, куплений на біржі в Лондоні за фунти стерлінгів, проти пакету акцій мережевих торгових компанії, купленого на Уолл-Стріт за долари.

Основна перевага - необмежений період дії, простота оцінки і використання, абсолютна ліквідність.

Основний недолік - нестійкість до суттєвих ринкових змін в періоди глобальних економічних криз або моментам сплеску волатильності на торгових і фінансових майданчиках.

Також використовується в арбітражних угодах і стратегіях carry trade.

Крім двох основних елементів загальної стратегії хеджування ризиків різної природи і характеру існують численні комбінації цих та інших інструментів фінансового страхування, вибір яких визначається цілями інвестора, масштабністю і характером його бізнесу.