Акції gNMK на Nasdaq можуть вирости до 17, 5 $ за рахунок NexGen

Anonim

Акції GenMark Diagnostics (Nasdaq GM: GNMK), ймовірно, піднімуться до 17, 5 долара за рахунок впровадження нового товару.

Як часто буває з стартапами, при подачі документів на дозвіл медичного регулятора США, різке зростання вартості не за горами. Інвестори можуть недооцінювати масштабів майбутнього кроку вперед, тому що..

GNMK не блищить фінансовими результатами

Чистий збиток 22, 1 млн доларів в 2012 році, 33,6 млн - в 2013. Зазвичай при прочитанні обмежуються цим. Давайте заглянемо трохи глибше. У квартальному звіті ми знайдемо непогану динаміку виручки. Порівнюючи її з консенсус-прогнозом по GNMK, можна стверджувати, чтопродажі GenMark Diagnostics за 4-йквартал 2013 року перевищили очікування. Очі сповзають вниз, до чистого збитку? Тримайте їх вище!Виручка склала 6,5 млн доларів проти консенсусу 6,0 млн в квартал, а в річному обчисленні зросла до 27,4 млн. Ви можете як і раніше не знати, що робити з половиною мільйона доларів виручки, і сумніваєтеся в тому, що від нього буде користь дляінвестіціонного аналізу. Для початку давайте знайдемо в звіті якір, про який можна перевірити глибину нашої інтуїції. Для мене таким якорем зазвичай служить довгостроковий борг. Якщо виручка не тільки помітна на тлі зворотному заборгованості, але і цілком порівнянна з більш тривалими зобов'язаннями, про придбання такої компанії, як мінімум, можна задуматися. У GNMK виручка 6,5 млн при long-term debt 2,3 млн. Зовсім не погано!

Але у GNMK хороша фізична підготовка

Звичайно, підхід з боргом швидше для трейдера, ніж для аналітика, так як націлений на максимально швидке прийняття рішення. Щоб воно було ще й правильним, фізичне кількість проданих систем має набагато більше значення. В останньому звітному періоді компанія продала діагностичних систем (XT-8) 38 штук за квартал, загальне число встановлених аналізаторів збільшилася до 413 з урахуванням 50 деінсталірованних кварталом раніше. Нових тестів в системі не планується, зате очікується розширення її використання серед молекулярних лабораторій в США. Заплановано поступовий перехід на нову, урізану версію системи (NexGen) для клієнтів, яким не потрібен весь функціонал XT-8. Більш того, основний бізнес компанія робить нема на обладнанні, а на продажу на додачу до нього засобів діагностики - тестів. І цей бізнес зростає по 58% на рік за рахунок поліпшення в сегментах продажу діагностики респіраторних вірусів і тестів для аналізу генотипу на предмет гепатиту С. Виручка від аналізаторів піднялася до 64 тисячі $ на систему проти 48 тисяч $ на систему в 3-му кварталі і 55 тисяч $ у 2-му кварталі. До речі, характерною особливістю GNMK можна назвати те, що ні на одного клієнта не доводиться більше 10% продажів.

Перевага GNMK і новий товар NexGen

Нинішня пропозиція GNMK для діагностичного обладнання включає в себе тест на ризик утворення тромбів, на 14 респіраторних інфекцій, на оральний антикоагулянт варфарин, що перешкоджає утворенню тромбів, на генотип кістозного фіброзу (підшлункової залози). Прилади роблять електрохімічний аналіз ДНК, прокачаний через пробу вірусу. Для вивчення ДНК використовується фермент, що каталізує утворення полінуклеотидів з мононуклеотидів. Після цього проводиться реакція за освітою однонітіевой молекули. Наступна версія обладнання GNMK (NexGen) включає в себе 8 комплексів тестів, включаючи дослідження на грам-позитивні та грам-негативні інфекції крові. Заявлено про новий тесті для центральної нервової системи, зараз ведеться робота над діагностикою менінгіту і енціфаліта. Підготовка до запуску NexGen йде стійкими темпами. Робота над NexGen завершиться в середині 2014 року, далі буде подана заявка в американський регулятор, запуск в США намічений на 2-е півріччя 2015 року. Поза США плануються продажі в Європі через розповсюджувачів і прямих торгових представників, ознакомпленіе з продуктом вже почалося. Компанія говорить про істотний прогрес в упаковці і стабілізації реагентів тестів, це подовжує терміни придатності і зберігання при кімнатній температури і зменшує витрати на транспортування.

Прогноз по GNMK і її акцій на Nasdaq

Прогноз на 2014 рік сприятливий. Компанія прогнозує зростання виручки на 30% за рахунок 125 нових установок ХТ-8, завдяки яким загальна кількість установок досягне 538. Очікується рентабельність виручки з продажу за вирахуванням собівартості близько 44%, хоча будь-які доходи нівелюються витратами на НДДКР, які можна оцінити в 25-35 млн $. Якщо орієнтуватися на підвищення продажів на 30%, то акції вже в короткостроковій перспективі теж повинні вирости на стільки ж, тому що компанія оцінюється за ціною до продажу. Якщо орієнтуватися, що нова продукція вже в перший рік зможе збільшити продажі на 50%, то, дисконтований виручку за 2015 рік під 5%, паперу GNMK можна оцінити в 17,5 долара.