Форвардна маржа

Форвардна маржа - спред (різниця, премія, дисконт), який виникає між курсової ціною валюти по спот операціях (готівковий розрахунок) і курсової ціною валюти (за операціями на певний термін).

Форвардна маржа: сутність, характеристики

Маржа - визначення, яке часто зустрічається в різних сферах діяльності - банківської, біржової, трейдингової, страховий і так далі. Словом "маржа" позначається різниця між ціною купівлі й продажу товару, курсами обміну валют на грошовому ринку, ставками відсотків по позиках і так далі.

Маржа (в тому числі і форвардна) - певний депозит, що оберігає агента від можливих втрат. У банківській практиці термін майже не застосовується і замінюється спредом, що вказує на різницю ставок між залученими і надаються позикою.

Маржа ділиться на кілька видів:

- гарантійна - різниця між вартістю застави за передані в кредит кошти і обсягом самої позики;

- депозитна - маржа, яку вносить кліринговий член у вигляді завдатку. Спеціальний депозит виконує гарантійну функцію і необхідний як економічне забезпечення по угоді у разі невиконання зобов'язань учасником угоди;

- легкодоступна - тип засобів, які можна знімати з рахунку і направляти для відкриття нових позицій;

- використана - маржа, яку блокує брокер для утримання ще незакритих операцій;

- вживана - маржа, яка використовується для постачання просадки і відкриття нових угод;

- підтримувана - вид маржі, що представляє собою мінімальний діапазон коштів, що знаходяться на рахунку учасника ринку для утримання вже відкритих угод;

- форвардна - один з найпопулярніших типів маржі, який зустрічається при здійсненні спот (готівки) угод. Даний вид маржі відображає різницю в процентних ставках по котируемой і базисної валюті.

Крім перерахованих вище існує відсоткова, початкова (ф'ючерсна), затребувана, найменша і кризова маржа.

Форвардну маржу характеризують такі особливості:

- формування за рахунок регулярного зміни фінансових котирувань, що залежать від грошових потоків;

- підвищення вигоди на тлі зниження ризику при здійсненні угоди;

- надання гарантій щодо купівельної спроможності учасника операції;

- підвищення загальної ліквідності угод і збільшення обсягу операцій;

- можливість покриття власних втрат у разі невиконання зобов'язань іншою стороною угоди;

- залежність величини від потенційного ризику;

- розрахунок з урахуванням високої ліквідності, а також відмінностей у формуванні ціни на певні види ресурсів. Облік ліквідності і мінливості об'єктів, що застосовуються в угодах;

- розрахунок за параметрами базової грошової одиниці.

Форвардна маржа: фактори впливу, розрахунок

Форвардна маржа раніше застосовувалася при проведенні операцій з процентним арбітражем, який в останні роки втратив свою актуальність. Що стосується розміру форвардної маржі, то він залежить від цілого ряду чинників:

1. Ринок забезпечує конкретні розрахункові ставки з урахуванням можливостей позичальника або кредитора. Але кожен кредитор має свої фінансові "ліміти", що обумовлює зниження або зростання процентної ставки. Як наслідок, буде змінюватися і форвардна маржа.

2. виставляється рівень форвардної маржі або процентних ставок на конкретний термін деколи носить індикативний характер. Скористатися такою ситуацією може лише арбітражери, який пристосувався до ринку, має всі необхідні контакти і зв'язки. Дана умова, як правило, характерно для рідкісних і неосновних грошових одиниць.

3. Різні обмеження, що діють всередині країни (в тому числі і валютний контроль) не дають отримувати максимальну прибуток користувачам ринку і маркет-мейкерів. Інші учасники можуть не брати до уваги обмеження і користуватися ринковою ситуацією на 100%. Як наслідок, розмір форвардної маржі у останніх може бути вище.

4. Багатьом кредиторам і позичальникам доводиться оформляти кошти, а також вкладати гроші під невеликі відсотки для захисту від надмірно або недостатньо ліквідної позиції. Такий підхід - можливість усунути існуючі ризики. Часто вони змушені робити пропозиції, які більш привабливі для обережних доларів або тих, хто розташований в більш зручній за географічним розташуванням місцевості.

Визначення розміру форвардної маржі - одна з головних задач для дилера за форвардними свопами і для арбітражери. При цьому жоден з перерахованих факторів не повинен позначатися на точності розрахунку.

У процесі обчислення повинні бути враховані наступні моменти:

- округлення при розрахунку форвардної маржі є неприпустимим. Виняток становлять випадки, коли ринок довгий час був статичний, а оператор міг точно вирахувати навіть невеликі зміни без зобов'язання проведення точних розрахунків;

- правильне визначення часу - один з ключових моментів, що впливають на точність обчислення;

- чіткість розрахунку сприяє підвищенню конкурентоспроможності;

- застосування інтуїтивного дилінгу в операціях спот, а також в угодах з арбітражем є неприпустимим і може привести до спотворення величини форвардної маржі.