Отже, на численні прохання, в цій статті поговоримо про конкретний приклад побудови портфеля цінних паперів з теорії Гаррі Марковіца. Портфель відповідно до даної моделлю дотримується торгової стратегії "only long", проте додатково також використовуються інструменти хеджування - EURUSD і USDRUB. Природно, що портфель цей вже не є чинним, але він був робочим, причому він не тільки тестувався, але зумів показати певну прибутковість і в цілому виявився ефективним.
Відразу хочеться обмовитися - метою даної статті є лише показати приклад ефективно діючого портфеля. Під цей портфель заводилися реальні гроші і інвестори вже отримали свою прибутковість. Ніяких інших цілей стаття не переслідує і на конкуренцію з дисертаційними роботами не претендує. Всі питання, які виникнуть, можна буде поставити внизу в коментарях.
Тепер перейдемо, власне, до самого портфелю. Тут відразу варто обмовитися, що не дивлячись на настільки складні дослідження і для кого-то може бути навіть лякають терміни, сучасні технології дозволили максимально спростити настільки складні, на перший погляд, речі, як портфельний менеджмент. Тому не дивуйтеся, якщо вважаєте за що це занадто просто.
Отже, для початку зробимо вибірку інвестиційних Інстурмент. Як вже говорилося в попередній статті, зробити це нескладно - достатньо завантажити історію котирувань з терміналу Bloomberg (бажано за останні 3 роки хоча б). Або якщо не маєте доступу до подібних сервісів самостійно завантажити з сайту фондового брокера (наприклад Финама). Вибірка для даного портфеля склала 40 інструментів з індексу S & P500. Часовий інтервал обраний денний.
Далі було розраховано зміну ціни за кожну свічку.
Наступним кроком розрахували дисперсію і стандартне відхилення. Після цього розраховуємо ковариационную матрицю, щоб відібрати найменш корельованість інструменти.
Після розрахунку всіх показників у функції "Пошук рішення" був власне сформований портфель, що складається в загальному і цілому з шести інструментів. Це порівняно небагато, однак цілком достатньо, щоб створити диверсифікований портфель з мінімальними ризиками і досить високою потенційною прибутковістю.
Всього інструментів, які генерують основну дохідність портфеля, 4: AT & T (T), Global Market Capital (GMC), Titulos Bilbao SICAV (TBILL) і US Steel (USX).
Бек-тестінг показав прибутковість даного портфеля в 33. 88%. Обсяг портфеля 600 тисяч доларів, з них на інструменти валютного хеджування доводилося 180 тисяч.
Відповідно до теорії Гаррі Марковіца, в портфелі не повинно бути коротких позицій, для чого власне і використовувалася торгівля "only long". Мабуть, єдиною відмінністю даного портфеля від класичного Марковіца, стало використання інструментів по валютному хеджування. Це зроблено для мінімізації ризиків валютних курсових різниць.
Даний портфель був закритий лише на минулому тижні. За час активності в річному вираженні чиста прибутковість склала 30. 8% річних.
При цьому просадки портфеля не було взагалі. Цього вдалося досягти завдяки грамотній диверсифікації торгових інструментів.
Ось власне і все. В цілому нічого складного в формуванні портфеля немає, набагато більш складніше забезпечити грамотне хеджування ризиків і стабільну прибутковість інвестиційної ідеї. Що це таке буде розказано в наступних статтях.
