ECN (Electronic communication network) - електронна система здійснення угод купівлі-продажу біржових товарів. Так написано у Вікіпедії)))). Ну передруковувати не буду, кому треба, той про історію створення та інше сам прочитає. Ми тут у справі.
По-простому, ECN - це така локалка для всіх наявних в США електронних бірж і все пропозиції на покупку/продаж зводяться в один центр і там формуються в єдину таблицю - LEVEL II (стакан акції). Якщо подивитися в таблицю LEVEL II найліквідніших паперів США, то очі розбігаються, за однією ціною дану акцію пропонують купити/продати відразу півтора десятка цих організацій. І це тільки видимі заявки, є ще Даркпули, в яких на сьогоднішній день ліквідності вже ані трохи не менше, ніж у видимій частині LEVEL II (склянки). Однак про "темні басейни" іншим разом))).
ECN
Отже, ECN, звідки їх стільки, чому б не зробити одну, єдину? Конкуренція! Країна свобод і можливостей. Начебто все пропонують одне і теж - акцію, і навіть по одній і тій же ціні, але дивишся в стрічку принтів (Time & Sales), а там угоди йдуть скрізь і нікого не забувають, всім дістається. Як так? Щоб ще краще зрозуміти що таке ECN, давайте повернемося на російський ринок, подивимося, як у нас влаштовано. Є РТС, є ММВБ, на обох біржах котирується практично однаковий набір інструментів (акцій), але вони не пов'язані між собою ніяк, навіть система комісійних різна. Тобто ми не можемо купити Газпром на РТС, а продати його на ММВБ, немає єдиного регулятора і центру обробки ордерів, на відміну від США. Тут у всіх один товар, однак купується і продається він в результаті за різними цінами. Також на відміну від російського ринку на американському є можливість отримати винагороду за здійснення угоди, тобто біржа сама тобі заплатить, аби ти у них купив/продав, виплата ця називається "рібейтов" (англ. rebate).
Система виконання передбачає два варіанти укладання угоди: "додавання ліквідності" і "видалення ліквідності". Перше - це коли трейдер ставить свою заявку в стакан (LEVEL II) за ціною Бід або нижче, Аск або вище. Тобто угода здійсниться тільки коли його ордер буде виконаний кимось за допомогою маркетной заявки. Друге - це негайне отримання трейдером позиції, по ринку. Так ось велика частина ECN працює за принципом: отримав по ринку - плати нам, поставив заявку - ми заплатимо тобі. Тобто платять частіше за додавання ліквідності в акцію і стягують плату за її видалення. Однак це бізнес і головне тут - це залучення трейдерів на свою сторону, як це зробити? Для початку потрібно розібратися зі статистикою. Велика частина приватних спекулянтів і алготрейдеров воліє купувати за ринковими цінами, тоді потрібно їм запропонувати можливість купувати як зазвичай "по ринку", але за це виплатити винагороду у вигляді рібейтов. Відмінно, а хто тоді буде платити за додавання ліквідності, адже даний ринковий центр повинен отримати дохід? А платити буде той, хто не бажає стояти в черзі на виконання своєї і заявки і втрачати спред, ті, хто вважають за краще отримати за найкращою ціною і якомога швидше. На цій різниці біржовий центр і заробляє.Тобто додавання ліквідності в даному випадку буде коштувати дорожче, ніж її видалення. В інших випадках навпаки.
Якщо, наприклад в потрібному ринковому центрі мало ліквідності, щоб виконати поточний ринковий ордер, передбачена система раутінга (англ. Routing), яка дозволяє відправити решту наказу на інший ринковий центр, по цій же ціні, але за це стягуватиметься додаткова плата. Деякі ринкові центри не передбачають можливості раутінга, в цьому випадку, якщо ордер забрав всю доступну ліквідність з даного центру, він "перекриє" собою ринок, тобто Бід буде рівним Аск, а поточний залишок ордера буде виконуватися як лімітна заявка за правилами додавання ліквідності, тобто з виплатою рібейтов.
У великих брокерів існує своя система маршрутизації ордерів, це алгоритми, які допомагають знайти будь-яку доступну ліквідність за поточною ціною ордера, навіть заглядаючи в даркпули. Це трохи дорожче, ніж послуги самих ECN центрів, однак це з лишком компенсується кращою ціною виконання і зведенням всього обсягу ордера, без переходу на інші цінові рівні.
Тепер розберемо самі центри більш детально, обмежимося найвідомішими і доступними. Також пропоную для вивчення таблицю ECN складену брокером United Traders При читанні статті рекомендую тримати її перед очима.
Почнемо з тих, які платять за додавання ліквідності і беруть плату за її видалення. Цими ECN вигідно користуватися, відкриваючи й закриваючи угоди лімітним ордером, додаючи ліквідність в LEVEL II:
NYSE ARCA - одна з найбільш ліквідних ECN, платить за додавання 0, 0021 долара за акцію і стягує комісію за видалення в розмірі 0,003 долара за акцію, має можливість перенаправляти (раут) залишок наказу на інші ECN.
NASDAQ - мабуть немає жодної акції, де б не було заявок в даній ECN, однак вона не пересилає залишок наказу, раутінга немає, що часто є причиною "перекритого ринку" в LEVEL II, коли BID = ASK, плата за додавання ліквідності - 0, 0020 долара за акцію, комісія за вилучення - 0, 0030 долара за акцію.
BATS - вельми ліквідна ECN, з можливістю раутінга, доступна всім трейдерам, що сплачує найбільший рібейтов за додавання ліквідності - 0, 0025 долара за акцію, плата за видалення ліквідності становить 0,0029 долара за акцію.
EDGX - ECN з можливістю раутінга, рібейтов за додавання ліквідності - 0, 0023 долара за акцію, плата за видалення ліквідності становить 0,0030 долара за акцію.
EDGA - ECN, яка заслуговує на особливу увагу, має можливість раутінга, виплачує трейдеру по 0, 0003 долара за акцію при додаванні ліквідності, стягувати плату за видалення ліквідності в розмірі 0,0007 долара за акцію, трохи нижче детально розберемо її особливості.
Далі розглянемо центри, які виплачують рібейтов за видалення ліквідності, розташувавши їх в порядку доступної ліквідності:
BATS BYX - виплачує рібейтов 0, 0002 долара за акцію, при попаданні ринкового ордера в книгу BYX, додавання ліквідності в дану ECN обійдеться трейдеру в 0,0003 долара за акцію.
NASDAQ BX - платить більший рібейтов, в порівнянні з BYX - 0, 0005 долара за акцію, однак дочекатися появи цієї ECN в LEVEL II і встигнути зреагувати на це не просто. При додаванні ліквідності в даний ринковий центр плата трейдера складе 0,0018 долара за акцію.
CBOE CBSX - сама щедра на виплату рібейтов ECN, цілих 0, 0017 долара за кожну акцію, але в той же час і найрідкісніша в LEVEL II, часто зустрічається в сверліквідних паперах, таких як $ BAC $ SIRI $ AMD $ NOK $ S $ KEY та ін. За додавання центр бере плату в розмірі 0, 0018 долара за акцію.
Упевнений, кожен другий, хто прочитає цю статтю, вже прикинув, як можна заробити на одній лише різницею в рібейтов і збори!))))) Все вірно, є кілька скальпінгових стратегій, які дозволяють виконувати нульові угоди, тобто не брати жодного цента, але при цьому отримувати прибуток. Зрозуміло, мова йде про великі обсяги ордерів, від 10 000 акцій. Але це я покажу в відео, на конкретних прикладах, наживо. На курсі по скальпинга ми приділяємо цьому питанню великого значення.
Є ще один, важливий висновок: вигідно здійснювати операції, додаючи ліквідність в LEVEL II ECN першого списку, тобто входити і виходити з угоди лімітними ордерами за цінами BID і ASK. Це дозволить економити приватному трейдеру до 0, 25 Даллара за кожен трейд. Наприклад, маючи комісію брокера в розмірі 0,005 долара за акцію, здійснюючи операцію ринковим ордером (покупка по ASK, продаж по BID), трейдер в результаті заплатить 1,5 долара на один мінімальний лот за одну повну угоду (купив-продав). Якщо ж трейдер отримає позицію по заявці в LEVEL II і таким же чином її закриє, то він заощадить 0,5 долара за угоду або одну ТРЕТИНУ від всієї комісії, однак приємно, хоч і дрібниця.Якщо обсяг проторгувалася акцій в день складає від 50 000, це дозволить економити до 250 доларів. І все ж варто пам'ятати, що бувають ситуації, особливо в скальпинга, де важливіше не ціна і рібейтов, а сам трейд, який не можна упустити, в цьому випадку розумніше не чекаючи виконання за заявкою, отримати позицію за поточною ринковою ціною, негайно.
Також стає зрозумілим, що додавши ліквідність в ECN другого списку, які стягують за це плату, ви кілька втрачаєте на комісіях, однак виграєте в часі виконання вашого наказу і на момент отримання позиції вже будете знаходиться як мінімум в нулі по трейд, тобто це дасть не тільки час але й додаткові центи прибутку. Логіка тут проста: завжди знайдуться ті, хто не буде чекати виконання за заявкою, і будуть прагнути отримати за ринковою ціною, проте в тих центрах, де їм за це ще й доплатити, це трейдинг, завжди доводиться думати на два кроки вперед)))))).
Зрозуміло, щоб усім цим встигати користуватися, необхідно налаштувати свою клавіатуру під ваші цілі. Грамотно налаштовані гарячі клавіші (Hot Key) дозволять дуже оперативно реагувати на найменші зміни в LEVEL II з більшою вигодою для вас.
Окремого висвітлення заслуговує ECN EDGA, вельми розумно використовувати її в гарячих клавішах (Hot Key), налаштованих на "удар по ринку", тобто для тих кнопок, якими ви користуєтеся, коли берете позицію негайно. Перевага тут у наступному: дана ECN вельми поширена в LEVEL II, в разі потрапляння в неї своїм ордером ви заплатите дуже небагато, всього 0, 0007 долара за акцію, а в разі, якщо її немає, ви отримаєте свою позицію в повному обсязі, т.до. цей центр має свій раутінг і заплатите за це стільки ж, скільки віддали б використовуючи, наприклад NYSE ARCA. Іншими словами іноді вам буде везти і ви заощадите на отриманні позиції, не думаю, що потрібно втрачати таку можливість))))).
Питання і відповіді по ECN - //utmagazine.ru/posts/240-otvety-na-voprosy-po-ecn.html
