Due Diligence частина 2

Anonim

Продовжуємо вивчати процедуру Due Diligence, яка є відмінним інструментом, або якщо бути точніше планом, за вибором акцій для торгівлі або інвестицій. Після завершення даного циклу статей, ви зможете ясно побачити потенціал і перспективи будь-якого паперу. Буде і практична частина, а поки запам'ятовуємо крок за кроком!

Крок 2 - Виручка, прибуток і маржа

Коли дивляться на фінансові показники, найкраще починати з доходів, прибутку і рентабельності (RPM).

Погляньте на доходи і чистий прибуток компанії, причому оціните їх в динаміці за останні два роки, дуже зручно це робити на Yahoo! Finance або Google Finance. Звітність на інформаційних ресурсах зазвичай надана поквартально (за останні 12 місяців) і по роках (за останні три роки). Проаналізуйте останні тенденції в фінансових звітах, відзначте для себе закономірність динаміки або її відсутність, чи мали місце бути великі коливання в квартальної або річної звітності, наприклад, більш ніж 50% за рік.

Показник рентабельності (маржа) також повинен бути врахований - зростає, падає, або залишається на колишньому рівні протягом періодів. Ця інформація знадобитися нам на наступному, 3-му кроці.

Крок 3 - Галузь і конкуренти

Отже, до цього кроку, ви вже повинні мати уявлення про те наскільки це велика компанія (її капіталізація) та скільки грошей вона заробляє. Тепер пора дізнатися її вплив на галузь в цілому, і основних конкурентів - схожі компанії. Порівняйте рентабельність з двома або трьома конкурентами з цієї ж галузі. Дивлячись на основних конкурентів в кожній області конкретної галузі бізнесу (якщо їх більше ніж одна) допоможе допомогти вам визначити, наскільки великим є охоплення споживачів і ринки збуту продукції.

Інформацію про конкурентів можна знайти в профілі компанії на аналітичних сайтах, як правило, вбиваючи певний тікер, ви побачите схожі компанії з однієї галузі і приблизно одного типу, а також основні їх фінансові показники і коефіцієнти. Якщо у вас залишилися прогалини в розумінні бізнесу компанії, то їх потрібно обов'язково усунути, перш ніж рушити далі.

Крок 4 - Оцінка фінансових коефіцієнтів

Підійшов час для більш глибокого вивчення, зокрема оцінка таких показників як P/E, PEG, і подібних до них - як для нашої обраної компанії, так і по її конкурентам. Особливо, варто звернути увагу на будь-які великі розбіжності між показниками конкурентів. До речі, немає нічого не звичайного в тому, щоб взяти на замітку компанію-конкурента на цьому кроці, яка теж виглядає успішно, так би мовити "на потім".

На основі коефіцієнта P/E можна скласти перше враження про компанію. Так як доходи можуть бути досить волатильні (навіть в стабільних компаніях), коефіцієнти розраховуються на попередніх показниках рівня доходу або поточних прогнозах, це дозволяє миттєво порівнювати компанії між собою. Відрізнити value-компанію (справжня цінність) від просто hot-stock (дослівно, гаряча компанія, що має успіх саме зараз, але не факт, що завтра) можна на основі її результатів в минулому і поточних очікувань, це дозволяє зробити і P/E ratio. Його історію можна також вивчити за кілька періодів і років, щоб упевнитися, що не було сильних коригувань і змін.

P/E ratio слід розглядати в поєднанні з P/B ratio (співвідношенням ціни акцій до балансової вартості), і price-to-sales. Ці коефіцієнти розкривають цінність компанії в розрізі її боргів, річного доходу, і бухгалтерського балансу. Так як діапазони значень цих коефіцієнтів відрізняються в залежності від галузі, найефективнішим є порівняння їх з компаніями-конкурентами.

Показник PEG зіставляє ціну акції з прибутком на акцію і очікуваної майбутньої прибутком компанії. Акції з показником PEG близьким до 1, вважаються справедливо оціненими при нормальних ринкових умовах.