Четвер. 20. 10.2016г.
У світі:
Головна подія сьогоднішнього дня - це прес конференція глави ЄЦБ Маріо Драгі, яка почнеться о 15. 30 за московським часом. Від нього знову чекають чітких відповідей, або орієнтирів, як буде діяти європейський регулятор після березня 2017 року. Чи буде розширена програма викупу активів, або вона буде поступово згортатися.
Ситуація, в яку сам себе загнав європейський Центробанк аж ніяк не проста. Викуповувати на свій баланс проблемні і ризикові активи він не має права, а всі хороші активи вже викуплені на 80% і навіть в рамках поточної програми скоро викуповувати буде нічого. Разом з цим, в Європі, в Британії, так і в Америці почала зростати інфляція, тому перегинати планку з "нульовими" ставками і з "друкарським верстатом" сильно теж не можна. ФРС США вже увійшов в цикл жорсткості грошово-кредитної політики, а ось ЄЦБ навіть боїться про це думати і натякати, хоча виходу у нього немає.
Всі ці стимули, так і не смоги допомогти ні Японії, ні Європі. Вони лише тимчасово стабілізували борговий ринок і здешевили обслуговування державних боргів, але побічний ефект у вигляді негативних ставок по всіх надійним в світі інструментів почав негативно впливати на весь банківський сектор в світі. Замкнуте коло і виходу з нього немає. Таргетування кривої прибутковості по облігаціях теж не дасть ніякого ефекту, хоча саме з цим механізмом зараз експериментує Банк Японії і ФРС США. Залишилося два шляхи - або згортати друкарські верстати і підвищувати ставки, або рано чи пізно обсяг активів з негативною прибутковістю в світі стане настільки величезний, що не витримає фінансовий сектор, та й небезпечно далі надувати бульбашки на ринку боргу.
В Підсумку пану Драґі залишається один шлях - далі блефувати і тягнути час. Можливо, він знову зробить натяк на те, що якщо ситуація в економіці погіршиться, то ЄЦБ зможе розширити стимули, але це ринки вже чули. У поточній ситуації він ні сказати, ні зробити нічого не може.
Яка може бути реакція на фінансових ринках після його виступу? Фондовим ринкам він оптимізму навряд чи додасть, тому скоріше буде розчарування і продажу, зате європейську валюту він може підтримати. Якщо не буде зроблено ніяких натяків на подальше розширення стимулів, то курс євро в парі з доларом може запросто вирости на 1-1. 5%, а це в свою чергу, допоможе розгорнути індекс долара DXY від важливої позначки 98 пунктів вниз. Якщо індекс долара дійсно почне розгортатися від цього рубежу, то це підтримає дорогоцінні метали, які останні два дні показували боязкі натяки на зростання.
Якщо поглянути на технічну картину індексу долара (DXY), то ми бачимо бічну динаміку в коридорі 92-98 вже 20 місяців поспіль. Начебто, все Центробанки в ручному режимі намагаються утримувати курси своїх валют на більш, менш комфортних для всіх рівнях, адже міцна валюта зараз не потрібна ні кому. Якщо так, то тим більше ЄЦБ не буде давати ніяких натяків на нові стимули, що має привести до зміцнення євро і невеликого падіння долара.
Є ще один цікавий момент, на який варто звернути увагу. Протягом останніх кількох тижнів на борговому ринку США спостерігалися значні продажі. Прибутковість 10-річних облігацій США підскочила до позначки 1. 8% - це поки не критично. Але якщо продажу там посиляться і прибутковість проб'є позначку 2%, то для всіх фондових ринків це буде великий негатив. Не варто забувати про ланцюгову реакцію: продажу на ринку боргу США перекинуться на інші ринки боргу інших країн. Схоже, великі гравці вже давно впевнені, що ФРС підвищить ставку в грудні, тому заздалегідь до цього готуються. За останні 12 місяців центробанки світу продали казначейські облігації на суму $ 346,4 млрд, це безпрецедентний за розміром обсяг, причому найбільші продажі пройшли саме в серпні і вересні. Левова частка цих продажів можливо була вимушена. Наприклад Китай продавав трежеріс для стабілізації курсу юаня, Саудівська Аравія для покриття великої діри в бюджеті. У будь-якому випадку, якщо прибутковості на борговому ринку почнуть рости ще сильніше, то втечі з усіх ризикових не уникнути. Для всіх світових регуляторів вже давно настав "Цугцванг".
Російський ринок і торгові ідеї.
Російські індекси продовжують балансувати поблизу ключових підтримок, пробій яких відкриє дорогу для швидкої і глибокої корекції. За валютним індексу РТС: закриття дня нижче за відмітку 970 пунктів відкриє дорогу для подальшого зниження.
Російський рублевий індекс ММВБ впритул підійшов до важливого технічного рівня, на позначці 1960 пунктів. Його пробою відкриє дорогу до серйозної корекції в межах 10%.
З цікавих довгострокових інвестиційних ідей Зараз варто звернути увагу на акції Сургутнефтегаза (об. та ін.), а також на акції Мегафона, Ростелекома і Газпрому. Купувати їх варто лише частково, тому що ризики корекції по ринку в цілому зараз високі. Короткостроково купувати нічого поки не варто. Краще за ринок поки виглядає сектор електроенергетики. Акції енергетичних компаній поки можна утримувати в портфелях. Акції "Мечела" ралліруют слідом за цінами на вугілля, паперу оновили 3-річні максимуми.
Новини по російським компаніям:
Распадская в III кварталі скоротила видобуток вугілля на 7, 5%, до 2,4 млн тонн.
Наближається дата відсічення для індексів MSCI, Мегафону необхідно подорожчати на 8%, щоб залишитися в MSCI Russia Index.
Зростання виручки "М. Відео" в III кварталі сповільнилося до 13%
Уралкалий планує піти з біржі.
Приватизація держпакету ВТБ в розмірі 10, 9% в наступному році можлива, але для цього необхідно, щоб збігся ряд факторів, повідомив в інтерв'ю "Інтерфаксу" перший заступник президента - голови правління ВТБ Юрій Соловйов.
Календар і макро статистика:
У четвер, 20 жовтня, вночі та вранці вже вийшли трудової звіт Австралії і PPI Німеччини - це цікаво, але не більше того. Куди цікавіше британська роздріб в 11. 30 - прогнози обіцяють нове зростання, але ж він в цій країні і так вже кращий серед всіх розвинених економік. О 14.45 підсумки засідання ЄЦБ - ніяких змін монетарної політики не очікується; подробиці дискусій в правлінні розкриє глава ЦБ Маріо Драгі на прес-конференції, що починається о 15.30.
Тоді ж пара штатівських показників: індекс ФРБ Філадельфії і тижневі числа безробіття - набагато цікавіше перший з них, де ймовірний відкат після вертикального зльоту попереднього місяця. О 17.00 випереджальні індикатори США (вони повинні відіграти спад минулого місяця - але не більше) і продажу вторинного житла (прогнози обіцяють приблизно колишні значення).
Нарешті, є ще ряд корпоративних звітів: найцікавіші Verizon о 14. 30, а також AMD і Microsoft після 23.00 - очевидно, найбільш гострою буде реакція ринків на числа останньої компанії.
Валютний ринок:
Вся увага зараз за індексом долара DXY - він стоїть поблизу верхньої межі свого діапазону. Якщо ми побачимо закриття двох днів поспіль вище позначки 98, то можна буде закладати на вихід до нових річних максимумів, а це серйозний негатив для всіх валют країн, що розвиваються і для сировини в тому числі. Під найбільший тиск може потрапити європейська валюта. Найближчу мету зниження на позначці 1. 10 ключова валютна пара євро-долар вже виконала, тепер відкрита мета на позначці 1.05.
Британський фунт практично дійшов до важливої мети в парі з доларом на позначці 1. 20. Якщо вона не встоїть, то мети зниження будуть відкриті аж до позначки 1.10. Поки ж, є сенс закрити продажу по фунту. Шортістам фунта варто мати на увазі, що відкритий обсяг коротких позицій по цій валюті зараз б'є всі історичні рекорди, і як тільки з'явиться привід для їх закриття, так фунт може різко вистрілити вгору.
Найближчий опір по парі долар -рубль знаходиться на позначці 63. 5. У четвер вже був тест цього рівня. Далі, при пробої 63.5 буде відкрита мета на позначці 67.5. Ризики геополітики та продажу на ринку ОФЗ в будь-який день можуть посилити падіння рубля.
Ринок сировини:
Нафта: Закриття тижня вище за позначку 52 $ відкриє дорогу для зростання котирувань в діапазон 58-60 $. Закриття тижня нижче позначки 52 $ відкриє дорогу для зниження в діапазон 48-50 $ за барель.
Золото: Діапазон 1200-1250 $ дуже хороший для довгострокових покупок золота. Цілі на горизонті півроку лежать в діапазоні 1500-1600 $.
З повагою, Василь Олійник, експерт інвестиційної компанії "Ай Ті Інвест"
