Дивідендні акції в інвестиційному портфелі

Багато хто з кращих інвестиційних портфелів побудовані на дивідендних акціях. І це неспроста: такі акції мають ряд переваг над паперами інших компаній, які не діляться відсотком від свого прибутку з акціонерами.

Три великі переваги акцій з дивідендами

Перш за все, слід мати на увазі, що якщо по акції виплачуються дивіденди, то це говорить про те, що у компанії є прибуток. Як правило, компанія не стане регулярно ділитися відсотком від заробітку з інвесторами, якщо вона не отримує стабільного прибутку. Таким чином, виплата дивідендів (і особливо, зростання дивідендів з часом) служить відмінним стимулом для інвесторів, охочих навчитися працювати з дивідендними акціями

По-друге, дивідендні акції можуть служити хорошим засобом хеджування від неминучих падінь фондового ринку. З 1950 року, широкий індекс S & P 500 зробив 35 корекцій величиною не менше 10% (з округленням до найближчого цілого числа). Хоча дохід від дивідендів навряд чи повністю зможе компенсувати короткострокові падіння ринку, він, у всякому разі, полегшить біль втрат.

І нарешті (і це, напевно, найважливіше), дивідендні акції дозволяють акціонерам нарощувати свій капітал за рахунок так званого "компаундінга". Замість того, щоб просто покласти виплачуються дивіденди в кишеню, акціонери мають можливість реінвестувати їх в покупку тих же акцій, наростивши свою позицію. У багатьох випадках, програми реінвестування, пропоновані емітентами, дозволяють купувати акції без комісій і навіть купувати дробову кількість акцій. Сьогодні багато біржові та пайові фонди пропонують скористатися цими перевагами своїм клієнтам.

Який реальний стан справ

У загальному випадку, інвестори вважають за краще купувати акції компаній, що демонструють найбільшу прибутковість. Але реальна ситуація з дивідендними акціями частково сумна, тому що чим вище прибутковість, тим вище ризик того, що ви опинитеся розчаровані.

В кінцевому рахунку, дивідендний дохід залежить від ціни акцій компанії. Сам по собі, розмір дивідендного доходу не говорить про якість дивідендів (т. Е. Наскільки вони стабільні) і про прибуток, яка за ними стоїть. Якщо бізнес компанії зазнає труднощів, і ціна акцій значно падає, це може привести до штучного завищення дивідендного доходу, який буде здаватися більш привабливим, ніж він є насправді. Простіше кажучи, чим вища доходність, тим імовірніше ви потрапите в пастку високих дивідендів.

Слід визнати, що не всі акції з високим дивідендним доходом відносяться до групи ризику. Корпоративна структура інвестиційних фондів нерухомості (REIT) забезпечує їм можливість виплачувати у вигляді дивідендів не менше 90% своєї оподатковуваного прибутку, що дозволяє їм претендувати на привілейоване оподаткування. Це означає, що REIT, командитні товариства та інші структури зі спеціальним оподаткуванням мають можливість пропонувати дивідендний дохід вище середнього рівня (для S & P 500, такий середній рівень становить приблизно 2%).

Проте, вищесказане ясно свідчить про те, що акції з високим дивідендним доходом далеко не так надійні, як вам хочуть це вселити.

Остерігайтеся пасток, розставлених дивідендними акціями

Згідно з інформацією, оприлюдненою в минулому році компанією Mellon Capital, реалізований дивідендний дохід від вхідних в S & P 500 акцій з високою дивідендною прибутковістю в період з 1996 по 2015 роки часто опинявся набагато нижче, ніж очікували інвестори. Ці дані свідчать, що акції S & P 500 з середньою прибутковістю більше 16% приносили реалізований дивідендний дохід в розмірі трохи більше 3%, після врахування всіх факторів. Іншими словами, ці виплати були не дуже стабільними, і в багатьох випадках істотно урізалися. Фактично, компанії зі складу S & P 500 з прогнозованою дохідністю на рівні 3% -4% давали реалізований дохід, який перевищував дохід від акцій, для яких була прогнозована прибутковість 16% і вище. В цілому, розрив між реалізованим дивідендним доходом і прогнозованою дохідністю був тим більше, чим вища доходність, починаючи з категорії 4% -5%.

Коротше кажучи, якщо дивідендний дохід здається занадто привабливим, щоб бути правдою, значить, так воно, швидше за все, і є. Наприклад, телекомунікаційна компанія Frontier Communications (NASDAQ: FTR) демонструє дивідендний дохід 17% в рамках S & P 500. Якби він був стійким, інвестори могли б подвоїти свій капітал тільки за рахунок дивідендів менш ніж за п'ять років.

Однак ця до смішного висока прибутковість є лише прикриттям для реальних проблем, з якими стикається Frontier. За останні десять років, компанія кілька разів здобувала активи провідного зв'язку у Verizon. Хоча ці активи приносять високий прибуток, вони представляють собою відмирає технологію, якщо взяти до уваги повсюдне поширення бездротового зв'язку. А раз так, то кількість клієнтів Frontier зменшується з кожним кварталом, протягом уже декількох років. З огляду на високий рівень заборгованості і розчаровують результати останніх звітів, урізання компанією Frontier виплачуваних дивідендів представляється лише справою часу. Ще гірше те, що ціна акцій Frontier впала на 55% за останні 12 місяців. А це означає, що прибутковість 17% не в змозі сповільнити падіння ціни, спровоковане базовими проблемами компанії.

Якщо ви хочете отримувати дивідендний дохід, то краще за все шукати стабільні компанії, які вам здаються недооціненими. Акції з високим дивідендним доходом теж можуть бути включені в ваш портфель, але тільки після того, як піддадуться досить строгому аналізу.