Чи вплинула геополітика на фінансові результати visa (V)

Anonim

У четвер, 29 січня, за 4 квартал відзвітувала найбільша в світі платіжна система - Visa, акції якого торгуються на Санкт-Петербурзькій біржі під тікером V. Звітність вийшла позитивна - виручка в 1 кварталі 2015 фінансового року підросла на 5% в порівнянні з аналогічним періодом роком раніше - до 3. 4 млрд. доларів, чистий прибуток виріс майже на 11% і досягла 1.57 млрд. доларів. Ці результати виявилися кращими за прогнози аналітиків, які очікували в середньому виручку на рівні не більше 3.35 млрд. Доларів, а чистий прибуток - в районі 1.4 млрд.

Ключовим напрямком роботи компанії, яка і приносить їй основний дохід (до 85% усієї виручки) - транзакційні платежі з використанням банківських карт. Обсяг платежів по картах платіжної системи Visa в минулому кварталі збільшився майже на 11% - до 1.2 трлн. доларів. При цьому здебільшого зростання було забезпечене за рахунок ринків США і Азії, хоча зміцнення американського долара на світовому валютному ринку скоротило зростання виручки приблизно на 2%.

Додатковим негативним фактором для акцій Visa в минулому році стала геополітика. Так, в березні компанія змушена була відключити від своєї системи ряд російських комерційних банків через західних санкцій. Після цього виникли побоювання роботи на російському ринку в цілому і її акції втрачали більше 7%. Бізнес в Росії приносить компанії до 450 млн. Доларів щорічної виручки - це близько 3% від загальних доходів. Це не настільки великий показник, але збитки в разі відключення Росії від своїх платіжних систем Visa понесла б не прямі фінансові, а репутаційні та іміджеві, оскільки в подальшому від послуг Visa могли б відмовитися, наприклад, ряд латиноамериканських країн або країн Південно-Східної Азії. Саме тому менеджмент компанії погодився на співпрацю з російським ЦБ по перенесенню процесингу і системи платежів в російську юрисдикцію.

В цілому ж за 2014 рік загальна виручка досягла 12. 7 млрд. Доларів, що на 8% більше ніж роком раніше, а чистий прибуток - близько 5.45 млрд. Доларів, що на 9% вище, ніж в 2013 році. Негативним фактором для інвестиційної привабливості паперів Morgan Stanley в середньостроковій перспективі є висока перепроданність за мультиплікаторами - зокрема, коефіцієнт P/E становить понад 34, що більш ніж в 2 рази вище, ніж в середньому по американському ринку в цілому, а мультиплікатор P/Sales трохи менше 13 (у компаній аналогів - не більше 5.5). Привабливим для інвесторів залишається як і раніше висока популярність бренду компанії і міцні позиції на профільному ринку банківських платежів.

Таким чином, звітність компанії в 1 кварталі можна оцінити як позитивну. Якщо оцінювати фінансове становище Visa в цілому, то незважаючи на деякі специфічні ризики, воно залишається як і раніше досить стабільним. В короткостроковій і довгостроковій перспективі очікування по акціях Visa залишаються помірно позитивними. Рекомендація по паперах - тримати з довгостроковою метою 5. 5 доларів за акцію і найближчою метою в 5.1 доларів.