Всі ми любимо Новий рік. Адже приємно дарувати подарунки, ну і, звісно ж, приємно їх отримувати від близьких, друзів, компанії, в якій протягом року працював у поті чола. А інвестори просто обожнюють отримувати подарунки від ринку.
З настанням грудня на фондових ринках і в економічній пресі все частіше і частіше починає згадуватися словосполучення « різдвяне ралі ». Звідки до нас прийшло це вираз, які механізми і процеси ховаються за цією назвою - розуміють не всі. Зате чудово знають, що «різдвяне ралі» - це сильний, часом аж надто оптимістичний і навіть безпричинний зростання фондових ринків в кінці року. Що за цим стоїть - новорічне диво або прояв оптимістичного настрою напередодні довгих свят?
Інші статті майстер-класу «Будь трейдером»:
- IPO: прибуток або збиток?
- Інфляція і дефляція: дві сторони однієї медалі
- Програма кількісного пом'якшення - QE
Споживчий ураган
Батьківщиною самого поняття «різдвяне ралі» або « Christmas rally » є США. За підрахунками американських експертів, з 1896 року, з моменту заснування фондового індексу Dow Jones, його зростання в грудні був відзначений в 80% випадків. Його середньомісячне зростання становить приблизно 0, 5%, в той час як середній грудневий показник дорівнює 1, 4%.
Столітня статистика виглядає більш ніж переконливо. Історично склалося, що в переддень Різдва американський споживач проноситься по магазинах буквально ураганом, змітаючи товари з прилавків. Природно, рітейлери тільки підсилюють ажіотаж, влаштовуючи різдвяні і новорічні знижки, розпродажі і святкові акції. Тому не варто дивуватися, що в першу чергу, на фондовому ринку «різдвяне ралі» демонструють акції компаній споживчого сектора .
Звичайно, це не єдина причина зростання акцій. Додатковим фактором зростання є і грудневий сезон корпоративних звітів. Також, на думку багатьох аналітиків, свою лепту вносять і панують на ринку передноворічні оптимістичні настрої інвесторів.
Етапи «різдвяного ралі»
Сам процес зростання акцій можна розділити на два етапи. Перший етап - це, власне, і є саме «різдвяне ралі», яке триває до 24 грудня. Після Різдва починається другий етап - «ралі Санта Клауса», яке триває до 31 грудня. Такий поділ є умовним, оскільки причини цих явищ одні й ті ж. Серед брокерів Wall Street ходить жарт, що ринок росте, тому що все песимісти пішли на канікули. Варто зауважити, що у американців, великих любителів візуальних ефектів, є спеціальна прикмета для «ралі Санта Клауса». Акції будуть рости в ціні, якщо в Бостоні буде сніжне Різдво.
«Christmas rally» по-російськи
Незважаючи на величезну популярність «різдвяного ралі» серед учасників ринку, статистика декількох останніх років демонструє нам, що склалася традиція не завжди себе виправдовує. За минулий десятирічний період різдвяне ралі на фондовому ринку США зривалося чотири рази.Зате в Росії, починаючи з 1995 року (введення в дію РТС), «різдвяне ралі» було зірвано тільки під час кризи 1998 року. Середній показник зростання російського ринку в грудні, виключаючи 1998 рік, становить 11, 5%.
Варто врахувати, що російське «новорічне ралі» відрізняється від свого американського аналога. В першу чергу, російське «ралі» не завжди буває таким бурхливим. Наприклад, в грудні 2000-го і 2004-го зростання російського ринку склав всього 3%. Фаза найбільш інтенсивного росту припадає на другу половину грудня, що дає можливість інвесторам, які не встигли сформувати інвестиційний портфель, «застрибнути в потяг».
Є ще одна цікава особливість російського ралі. У непарні роки зростання російського ринку сильніший, ніж в парні.
Передноворічний зростання цін на нафту не завжди супроводжується ралі на російському ринку. Наприклад, в грудні 2002 року ринок нафти продемонстрував найсильніший зростання в 14%. У той же час, на російському ринку темпи ралі виявилися одними з найбільш слабких - індекс РТС виріс всього на 2%. Має місце і зворотний приклад. У грудні 1999 року російський ринок акцій продемонстрував швидке і потужне ралі, в той час, як ринок нафти впав на 1%.
Чи можна отримати прибуток, спираючись тільки на традиції? Можна, якщо враховувати, що різдвяне ралі - не більше, ніж додатковий стимул для зростання акцій. Якщо на ринку склалися умови для підвищення акцій, то «Christmas rally» здатне за рахунок святкового оптимізму це зростання посилити. А психологічні приводи для зростання знайдуться завжди. Людина схильна до пошуку закономірностей в хаосі і традиції фондового ринку - це їх найяскравіше прояв.Спостерігаючи передноворічне зростання акцій, мимоволі починаєш вірити в аномальність ринку, хоча насправді пояснення можна знайти з позиції за допомогою здорового глузду і психології ринку.