Акції Auxilium Pharmaceuticals Inc. (Nasdaq GS: AUXL), ймовірно, виростуть в 1, 5 рази. Щоранку мільйони чоловіків (мабуть, кращого зачину цього огляду і не знайти) слухають рекламу засобів, що перетворюють нас в героїв-антагоністів з російських казок, у яких сила на кінці і неодмінно в яйці. Чим лікуватися, краще купити на Nasdaq акції компаній, які їх впарюють. Так можна розбагатіти в півтора рази.
Засіб від імпотенції - основна продукція Аргументи на мою користь? Розбагатівши, можна натерти дуже не дешева гелем тестостерону. Auxilium виробляє їх відразу два - Testim і Testopel. Обидва вже схвалені і готові до нанесення, але не користуються особливим попитом: число рецептів на них скоротилася на 30%, оскільки багаті не все. Крім цього, якщо є достаток, то можна приймати Striant - підзарядка тестостероном через таблетку, яку не можна ковтати, але треба тримати в роті протягом 12 годин між губою і щелепою. А у випадках, коли все одно нічого не радує за півгодини до близькості, вживають нові таблетки аванафіл Stendra. До речі, судячи по успішному старту Стендри, питання про те, як відновити ерекцію, зовсім не тривіальний для багатьох американців, незважаючи на те, що засоби лікування імпотенції - товар нітрохи не менш поширений, ніж бізнес-центри. Так що краще купити акції AUXL на Nasdaq, ніж платити за дорогі засоби лікування імпотенції. Ринок ліків від відсутності бажання дуже великий і конкурентний, тому навіть невелика частка ринку істотно збільшить виручку. Поки компанія Auxilium займає всього 6% цільового ринку, але провалом це не назвеш: Testopel продається успішно, 32 млн на квартал; Стендра - 11,6 млн $ (але це включаючи 8,5 млн $ товару, що надійшов на початку продажів). Що стосується широко анонсованого запуску Stendra, то на початку все виглядало дуже пружно, число рецептів перевищило 4 тисяч в тиждень, але з березня зростання числа рецептів на стендру став більш млявим, і не виключено, що темп приросту виручки припаде, і за весь 2014 рік продажу можуть скласти 30-32 млн $.Але до 2017 року популярність препарату виросте знову, і продажу можуть збільшитися в 3 рази. Якщо зламався пилосос, в усьому винні Ви самі, і порушення стояка, на думку американців, теж лікується - за допомогою вакууму. У США вже 30 років використовують одну і ту ж систему вакуумної терапії ErecAid. Для такого щільно конкурентного ринку, 90 млн $ - це значна сума, і не тому що з нею можна сходити в стриптиз-клуб. Єдиний мінус у тому, що у випадку з аванафілом і ErecAid вже є дженерики, замінити можна і алпростаділ, таким чином, майже всі ліки Auxilium, крім самих останніх. Виходить, що засіб від імпотенції як айфон: випустили нове - і всі побігли пробувати.
Що особливого виробляє AUXL з Nasdaq, щоб і для жінок теж? Крім чисто чоловічих ліків, AUXL виробляє препарат Xiaflex від згинання пальця при долонно апоневрозу, який зустрічається ще й у жінок. Він же допомагає при плечелопаточном періартриті (запаленні сухожиль плеча і плечелоктевом суглоба). Він же допомагає при викривленні статевого члена. Ксіафлекс поширений дуже широко, ніби хвороба: крім Євразії, його продають в Африці, Канаді, Австралії, Бразилії та Мексиці. Періартрит, відомий як синдром замороженого плеча, передбачає ущільнення білка з витягнутою ниткоподібної структурою, що становить основу волокон і забезпечує міцність сполучних тканин. Другу фазу клінічних випробувань терапії замороженого плеча, зустрічається у 2-5% дорослого населення, планується завершити в 1-му кварталі 2015 року. Що найцікавіше, тим же Xiaflex, виявляється, можна лікувати целюліт, який являє собою ущільнення зв'язків між волокнами і ямочок на шкірі. Другу фазу випробувань цього лікування целюліту планується завершити в 4-му кварталі 2014 го. Круті ліки AUXL на цій інфорграфіке:
Прогноз по AUXL на Nasdaq Прогноз AUXL по своїй виручці на 2014 рік - 380-420 млн $. Оцінка компанією AUXL своїх витрат: НДДКР 40-45 млн доларів, управління та маркетинг 255-260 млн, чисті процентні витрати 20-22 млн. В результаті, чистий збиток до 15 млн доларів. Коли при рентабельності виручки з продажу за вирахуванням собівартості 79-80%, показують збиток, це змушує оцінювати компанію по виручці. Наш прогноз по виручці AUXL на 2017 рік (трохи складніше): Для лікування хвороби Пейроні (кривої член) потрібно від 8 ін'єкцій ксіафлекса, в той час як для лікування Дюпюитрена (неразгібаніе пальця) достатньо однієї. Продаж ксіафлекса хворим неразгібаніем пальців на руках дасть близько 100 млн доларів. Виручка від торгівлі ксіафлексом з хворими викривленням статевого члена під впливом фіброзних змін в білкову оболонку дасть ще близько 80 млн доларів. Testim буде приносити близько 25 млн $. Готовий бізнес Actient Products (терапія в урології) близько 200 млн $, Плюс ще Stendra - 90 млн $, 70% яких відраховуються AUXL. Такі вважаються по 4 виручки. Роялті від Ксіафлекса - ще близько 35 млн $, 19% яких піде до AUXL. Це можна вважати за 8х виручек. Все це потрібно дисконтувати під 9%. = ((100 + 80 + 25 + 200 + 90 * 70%) * 4 + 35 * 19% * 8) / ((1 + 9%) ^ 4) / 50,2 млн акцій = 29,6 долара. У підсумку, цільовий рівень акцій AUXL на Nasdaq майже в півтора рази вище їх фактичної вартості, що доводиться графіком.
