Сьогодні Метелик буде розглянута як комбінована угода і підстраховка для іншої позиції.
Використання Метелики в комбінованих стратегіях.
Якщо раніше Метелик розглядалася як самостійна стратегія, то зараз буде розглянуто варіант її використання в комбінованих стратегіях.
Залізний Кондор є популярною стратегією і додавання Метелики близько грошей (ОТМ) додасть Тета дохід, що призведе до отримання прибутку набагато швидше.
Розглянемо приклад:
Дата: 31 Липень 2013
Тек. ціна: 1 052 $
Торгова стратегія: Залізний Кондор
Купуються 10 RUT Пут зі страйком <980> Дата експ. 15 Августа за 1,45 $
Продаються 10 RUT Пут зі страйком 1000 Дата експ. 15 Августа за 2, 45 $
Продаються 10 RUT Пут зі страйком 1090 Дата експ. 15 Августа за 1, 25 $
Купуються 10 RUT Пут зі страйком 1110 Дата експ. 15 Августа за 0, 35 $
Премія: 1, 900 $
На діаграмі видно що максимальна можлива прибуток становить 1, 900 $ при максимальних збитки 18,100 $.
Тепер якщо ми хочемо збільшити Тету і Вегу, то додаємо кілька Метеликів близько грошей (ОТМ). Співвідношення дві Метелики на 10 Залізних Кондор вважається оптимальним, але ці значення можна змінювати в залежності від погляду на ринок.
Деталі угоди: Додавання двох Метеликів близько грошей (ОТМ)
Купується 2 RUT Колл зі страйком 1030 Дата експ. 15 Августа за 28, 30 $
Продається 4 RUT Колл зі страйком 1050 Дата експ. 15 Августа за 14, 30 $
Купується 2 RUT Колл зі страйком 1070 Дата експ. 15 Августа за 5, 10 $
Премія: $ 960
Як видно з діаграми, до збитків додалася вартість Метелики, а в середині з'явилася "намет". Прибуток за межами крил Метелики знизилася з 1,900 $ до 940 $.
Стратегія підходить коли очікується рух БА у вузькому ціновому коридорі на протязі наступних 1-2 тижнів. Нижче дані порівняння греків Залізного Кондора (Iron Condor) і комбінованої стратегії (IC With Butterfly). Ключові пункти тут - це збільшення Веги і тети.
Використання Метелики для захисту.
Іншим чином можна використовувати Метелика як захист, коли ринок рухається проти відкритого Залізного Кондора і наближається до крайнього страйку.
Розглянемо на прикладі Залізного Кондора на RUT, в якому ціна близько підійшла до проданих Коллам. Ціна RUT піднялася з 942 $ 24-го червня до 1009 $ 8-го липня
Дата 8 Июля 2013
Тек. ціна: 1008. 93 $
Деталі угоди:
Купується 5 RUT Пута зі страйком 940 Дата експ. 18 Июля
Продається 5 RUT Пута зі страйком 960 Дата експ. 18 Июля
Продається 5 RUT колл зі страйком 1030 Дата експ. 18 Июля
Купується 5 RUT колл зі страйком 1050 Дата експ. 18 Июля
Замість звичного роллірованія який збільшує ризики в позицію була додана Метелик.
Деталі торгівлі: Додавання Метелики для захисту Залізного Кондора
Купується 2 RUT колл зі страйком 1010 Дата експ. 18 Июля за 10, 30 $
Продається 4 RUT колл зі страйком 1030 Дата експ. 18 Июля за 2, 65 $
Купується 2 RUT колл зі страйком 1050 Дата експ. 18 Июля за 0, 45 $
Це змінює графік таким чином, що потенціал найбільшого прибутку тепер змістився до 1030 страйку
Додавання Метелики збільшило можливі збитки на 1000 $. Прибутковість так само впала з 1500 $ до 750 $. Дельта скоротилася вдвічі.
Якщо ціна почне назад знижуватися, то Метелика можна буде закрити з невеликими втратами.
Подібну захист можна робити і для сторони складається з Путов.
В даному прикладі ціна RUT продовжила висхідний рух і вся конструкція була закрита з невеликими втратами, хоча додавання Метелики їх і знизило.
Переклад тексту з англійської (оригінал англійською). Прохання в коментарях вказати на можливі помилки в тексті шляхом пропозиції свого варіанту перекладу. В наступній частині буде про захист від різких рухів.